光大期貨發布2020年下半年鋼材期貨策略展望，下半年鋼材市場供需基本麵分析如下：

　　供應方麵：和前幾年相比，今年供應端受政策擾動因素減少，更多是隨著鋼廠訂單及利潤波動。當前高爐開工率、電dian爐lu開kai工gong率lv以yi及ji螺luo紋wen周zhou產chan量liang均jun處chu於yu曆li史shi高gao位wei
，供gong應ying端duan具ju有you較jiao強qiang的de剛gang性xing。下xia半ban年nian供gong應ying端duan的de彈dan性xing更geng多duo在zai於yu廢fei鋼gang
，長chang流liu程cheng企qi業ye廢fei鋼gang日ri耗hao離li峰feng值zhi水shui平ping仍reng有you一yi定ding差cha距ju
，如ru果guo鋼gang廠chang利li潤run好hao轉zhuan
，供gong應ying端duan或huo仍reng有you上shang升sheng空kong間jian。目mu前qian螺luo紋wen周zhou產chan量liang已yi達da到dao400萬噸的曆史最高點，熱卷周產量比曆史峰值還差15萬噸左右

，下半年熱卷產量上升空間相對較大。

　　需求方麵：4、5月份信貸及汽車產銷、挖掘機、重卡銷量數據都超出預期，地產、基建穩步複蘇，鋼材需求4、5月份持續旺盛，進入6月份有所走弱
，螺紋表需4月增長7%，5月增長15%
，6月增長8%，但6月yue最zui後hou一yi周zhou表biao需xu出chu現xian負fu增zeng長chang。下xia半ban年nian傳chuan統tong基ji建jian和he新xin基ji建jian將jiang成cheng為wei帶dai動dong投tou資zi回hui升sheng的de最zui主zhu要yao動dong力li，相xiang對dui看kan製zhi造zao業ye和he房fang地di產chan投tou資zi或huo將jiang維wei持chi低di位wei運yun行xing。另ling外wai，鋼gang材cai出chu口kou低di迷mi的de態tai勢shi難nan以yi改gai變bian
，進jin口kou資zi源yuan衝chong擊ji在zai下xia半ban年nian可ke能neng會hui相xiang對dui明ming顯xian。

　　庫存方麵：4月以來庫存得到較快消化，但庫存整體仍處於高位。目前大品種總庫存同比增加438.77萬噸

，其中螺紋總庫存同比增加300.63萬噸
，熱卷總庫存同比增加34.65萬噸。後期需求一旦趨弱，高庫存對價格仍將形成抑製影響。

　　政策方麵：就業優先、兩新一重建設、出chu口kou轉zhuan內nei銷xiao或huo將jiang是shi下xia半ban年nian政zheng策ce的de三san大da發fa力li點dian，財cai政zheng與yu貨huo幣bi政zheng策ce仍reng將jiang繼ji續xu寬kuan鬆song，下xia半ban年nian降jiang準zhun降jiang息xi依yi然ran可ke期qi，但dan央yang行xing對dui總zong量liang型xing調tiao控kong政zheng策ce的de實shi施shi依yi然ran會hui較jiao為wei謹jin慎shen。

　　價格方麵：jinnianhongguanzhengcedezhongxinshidixiansiwei，youbaozengchangdixian

，danmeiyouqiangciji，huojiangjuedinggangcaijiagenanyoudadedanbianxingqing，zhengtiweichiqujianzhendangzoushi
，yishanghaishichangweili，yujiluowen、熱卷現貨主流波動區間在3400-3800元/噸，對節奏的把握或將重於趨勢。