今年前8個月，鋼鐵行業規模以上企業利潤同比下降超過三成。2018年的高利潤率並未持續太久

，2019年以來，鐵礦石價格大幅波動
、宏觀經濟形勢日趨複雜，給鋼鐵企業穩定經營帶來巨大挑戰，也帶來了強烈的避險需求。

　　作為鋼鐵生態圈的一員
，大商所不斷提高服務鋼鐵行業管理價格風險的能力。相關研究顯示
，今年以來，鐵礦石期現價格相關性高達0.98，套保效率升至86.99%。tiekuangshiqihuodedaoyuelaiyueduokehuderenke。dashangsuofangmiantoulu
，jiangjinyibufengfubixianchanpinhegongjutixi


，buduantishengqihuojiageyingxianglihefuwushitijingjinengli。

　　行業前景更趨複雜

　　“今年前8個月，鋼鐵行業規模以上企業實現銷售收入4.69萬億元
，同比增長8.6%；實現利潤1817.9億元，同比下降31.3%。”在10月31日召開的2019黑色產業鏈衍生品峰會上
，中國冶金礦山企業協會總工程師雷平喜表示。

　　一(yi)年(nian)一(yi)度(du)的(de)黑(hei)色(se)產(chan)業(ye)鏈(lian)衍(yan)生(sheng)品(pin)峰(feng)會(hui)迄(qi)今(jin)為(wei)止(zhi)已(yi)經(jing)成(cheng)功(gong)舉(ju)辦(ban)了(le)十(shi)屆(jie)。中(zhong)國(guo)證(zheng)券(quan)報(bao)記(ji)者(zhe)在(zai)峰(feng)會(hui)現(xian)場(chang)注(zhu)意(yi)到(dao)
，這(zhe)一(yi)次(ci)參(can)會(hui)鋼(gang)廠(chang)代(dai)表(biao)們(men)的(de)臉(lian)上(shang)多(duo)了(le)幾(ji)分(fen)凝(ning)重(zhong)的(de)表(biao)情(qing)
，未(wei)來(lai)經(jing)濟(ji)與(yu)產(chan)業(ye)形(xing)勢(shi)的(de)不(bu)確(que)定(ding)性(xing)及(ji)應(ying)對(dui)之(zhi)策(ce)成(cheng)為(wei)與(yu)會(hui)各(ge)方(fang)共(gong)同(tong)關(guan)心(xin)的(de)話(hua)題(ti)。

　　這不難理解。上屆峰會召開時，正值鋼鐵行業“大年”，企業賺得盆滿缽滿，自然不亦樂乎。“2008年之後
，鋼鐵行業長期低利潤率的局麵在2018年有了顯著改善，但如今又回到較低水平。”來自中國鋼鐵工業協會的刁力對此感受頗深。

　　值得一提的是，2019年我國鋼鐵產量大幅增長。國家統計局數據顯示，今年前8個月，規模以上企業生鐵產量5.45億噸
，同比增長6.9%，增速較上年同期加快6.1個百分點
；粗鋼產量6.65億噸，同比增長9.1%，增速加快3.3個百分點。不少與會人士表示，我國鋼鐵產量已有相當一段時間沒出現過如此快速增長。

　　企(qi)業(ye)產(chan)銷(xiao)量(liang)增(zeng)長(chang)加(jia)快(kuai)
，但(dan)收(shou)入(ru)和(he)利(li)潤(run)增(zeng)長(chang)放(fang)緩(huan)，甚(shen)至(zhi)出(chu)現(xian)負(fu)增(zeng)長(chang)，這(zhe)是(shi)為(wei)何(he)？除(chu)產(chan)品(pin)跌(die)價(jia)之(zhi)外(wai)，原(yuan)材(cai)料(liao)價(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)被(bei)視(shi)為(wei)一(yi)大(da)關(guan)鍵(jian)所(suo)在(zai)。雷(lei)平(ping)喜(xi)表(biao)示(shi)
，今(jin)年(nian)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)大(da)漲(zhang)。前(qian)9個月，普氏指數平均價格95.06美元/噸，同比上漲38.3%
；進口鐵礦石平均到岸價格96.06美元/噸，同比上漲37.2%。業內專家表示，鐵礦石是影響我國鋼鐵行業效益最重要因素，鐵礦石成本大概占到生產成本六成左右。2019年以來，鐵礦石價格大幅波動
，對鋼鐵企業經營及預期造成的衝擊可想而知。

　　除上遊原材料價格波動，眼下行業整體還很關心未來需求狀況
，而目前的宏觀經濟形勢也有不確定性。恒大集團首席經濟學家
、恒大研究院院長任澤平在會上表示，全球經濟已見頂回調，從“三駕馬車”動能來看，中國經濟增長仍存在下行壓力。澳新銀行研究部高級研究員丹尼爾·海因斯亦表示，全球PMI數據下滑表明經濟增長仍承壓
，中國經濟複蘇尚不明顯，有待刺激措施奏效。需指出的是，2019年以來，鋼材出口小幅下降，新增產量全靠國內消化。這意味著，未來國內需求變化對鋼鐵行業經營的影響將進一步增強。

　　鐵礦石供應問題的解決仍需時日，而全球經濟貿易形勢日趨複雜，給鋼鐵企業穩定經營帶來巨大挑戰，管理風險的需求持續提升。

　　鐵礦石期貨受到認可

　　2013年10月，鐵礦石期貨在大連商品交易所上市交易，豐富了我國黑色產業鏈企業風險管理的工具體係。

　　有you與yu會hui人ren士shi表biao示shi，今jin年nian鐵tie礦kuang石shi價jia格ge大da漲zhang
，主zhu因yin在zai供gong給gei意yi外wai收shou縮suo
，也ye不bu排pai除chu市shi場chang過guo度du解jie讀du的de因yin素su影ying響xiang，但dan這zhe是shi不bu可ke持chi續xu的de。值zhi得de一yi提ti的de是shi

，有you的de鋼gang鐵tie企qi業ye正zheng是shi通tong過guo合he理li運yun用yong衍yan生sheng品pin工gong具ju實shi現xian了le更geng大da幅fu度du的de增zeng長chang。

　　來自嘉吉投資（中國）有(you)限(xian)公(gong)司(si)的(de)龔(gong)小(xiao)壘(lei)就(jiu)舉(ju)了(le)幾(ji)個(ge)企(qi)業(ye)利(li)用(yong)衍(yan)生(sheng)品(pin)工(gong)具(ju)規(gui)避(bi)鐵(tie)礦(kuang)價(jia)格(ge)波(bo)動(dong)風(feng)險(xian)的(de)真(zhen)實(shi)案(an)例(li)。龔(gong)小(xiao)壘(lei)介(jie)紹(shao)，在(zai)應(ying)用(yong)大(da)商(shang)所(suo)鐵(tie)礦(kuang)期(qi)貨(huo)基(ji)礎(chu)上(shang)，業(ye)內(nei)創(chuang)造(zao)出(chu)了(le)一(yi)口(kou)價(jia)遠(yuan)期(qi)工(gong)具(ju)、點價遠期工具和含權工具等衍生工具。“以點價遠期工具為例，今年8月12日，某鋼廠向嘉吉公司采購9月底前交貨的鐵礦石pb粉10萬噸，鎖定基差為大商所鐵礦石期貨2001合約價加35元
，點價期為9月20日前。8月28日鋼廠在580元位置給嘉吉公司發送點價指令，轉換為固定價615元/噸（580元+35元）。而9月底的青島港pb粉價為730元/噸。”龔小壘稱
，與9月底采購現貨相比，鋼廠每噸鐵礦石節約成本115元（730元減去615元）。類似的案例和應用還有很多。

　　“鐵礦石期現價格相關性和套保效果持續較高。”dashangsuogongyepinshiyebuxiangguanrenshibiaoshi，muqiantiekuangshishichangliudongxingchongyu，nenggouhenhaomanzushitiqiyetaobaoxuqiu。tiekuangshiqihuotuichuyihou
，xianhuojiagebodongyousuoshoulian，jiagefaxianhefengxianguanlidegongnengdedaofahui。

　　大商所還表示
，鐵礦石期貨得到越來越多客戶的認可，體現在三個方麵：一是更多企業利用期貨進行風險管理和日常經營；二是期貨成為現貨貿易的重要定價參考；三是基差貿易的應用越來越廣泛。

　　值得一提的是
，2018年鐵礦石期貨實現國際化
，吸引境外交易者積極參與。據大商所人士透露，迄今為止已有103個ge境jing外wai客ke戶hu參can與yu大da商shang所suo鐵tie礦kuang石shi期qi貨huo交jiao易yi，產chan品pin的de國guo際ji市shi場chang影ying響xiang力li持chi續xu提ti升sheng，持chi續xu保bao持chi全quan球qiu最zui大da鐵tie礦kuang石shi衍yan生sheng品pin地di位wei，境jing內nei外wai價jia格ge聯lian動dong性xing也ye日ri益yi增zeng強qiang。

　　鐵礦石期權腳步聲漸近

　　據了解，目前大商所已建成包括焦煤
、焦炭鐵礦石期貨，鐵礦石基差交易，黑色商品互換等種類齊全的黑色係衍生工具體係，初步形成了既有場內又有場外
、既有期貨又有期權、既有基差平台又有商品互換、既有境內客戶又有境外客戶的市場發展新格局。

　　dashangsuoyouguanfuzerenzaifenghuizhicishibiaoshi，zuoweigangtieshengtaiquandeyiyuan，dashangsuobuduantigaofuwugangtiexingyeguanlijiagefengxiandenengli。yishiyouhuaheyueguizezhidu，shiyingxianhuoshichangfazhan；二是改善市場流動性
、可交割性和客戶結構，提升市場運行質量
；三是豐富衍生工具體係，滿足企業個性化風險管理需求；四是創新試點模式，持續探索服務實體經濟有效路徑；五是加大市場培育力度，夯實市場發展基礎。

　　這位負責人透露，下一步，大商所加快推進廢鋼、氣煤期貨和鐵礦石

、焦煤
、焦炭期權上市，進一步豐富避險產品和工具體係

，不斷充實多元開放市場成果
；深化場外市場建設，完善基差交易和互換平台，推進企業風險管理計劃
，推廣商品互換、商品指數、基ji差cha貿mao易yi應ying用yong
，推tui動dong大da商shang所suo市shi場chang價jia格ge發fa現xian和he風feng險xian管guan理li功gong能neng更geng好hao地di融rong入ru產chan業ye體ti係xi，不bu斷duan提ti升sheng大da商shang所suo期qi貨huo價jia格ge影ying響xiang力li和he服fu務wu實shi體ti經jing濟ji能neng力li。他ta還hai透tou露lu，將jiang爭zheng取qu盡jin快kuai推tui出chu鐵tie礦kuang石shi期qi貨huo期qi權quan。

　　據統計
，世界500強企業中參與衍生品市場進行風險管理的比例高達94%，在美上市公司中參與衍生品市場的比例達到了86%。而國內利用衍生品市場規避風險的上市公司僅占8%，國內企業利用衍生品市場與國外相比仍有很大差距。

　　參can會hui的de眾zhong多duo業ye界jie人ren士shi相xiang信xin，通tong過guo交jiao易yi所suo不bu斷duan豐feng富fu上shang市shi品pin種zhong與yu工gong具ju，持chi續xu優you化hua合he約yue規gui則ze體ti係xi，一yi定ding會hui有you越yue來lai越yue多duo的de企qi業ye會hui參can與yu到dao期qi貨huo市shi場chang，提ti升sheng企qi業ye的de風feng險xian管guan理li水shui平ping。