四季度供需趨向平衡

　　自7月中旬以來，鐵礦石期現價格維持振蕩走跌趨勢。截至10月18日，2001合約收盤616元/噸，從7月16日最高816.5元/噸下跌200元/噸
，區間跌幅32.55%；青島港61.5%PB粉從最高900元/濕噸下跌至680元/濕(shi)噸(dun)。上(shang)半(ban)年(nian)供(gong)應(ying)端(duan)的(de)潰(kui)壩(ba)事(shi)故(gu)及(ji)下(xia)遊(you)鋼(gang)材(cai)需(xu)求(qiu)旺(wang)盛(sheng)造(zao)成(cheng)的(de)供(gong)減(jian)需(xu)增(zeng)局(ju)麵(mian)在(zai)逐(zhu)步(bu)改(gai)變(bian)，從(cong)當(dang)前(qian)的(de)供(gong)需(xu)形(xing)勢(shi)來(lai)看(kan)，供(gong)應(ying)緊(jin)張(zhang)時(shi)點(dian)已(yi)過(guo)，而(er)需(xu)求(qiu)進(jin)入(ru)淡(dan)季(ji)
，基(ji)本(ben)麵(mian)情(qing)況(kuang)不(bu)宜(yi)樂(le)觀(guan)。

　　內外礦供應增量明顯

　　國內礦：今年隨著進口礦價格快速上漲，國產礦性價比凸顯，需求增加，國內礦山在利潤的驅動下，複產、增產動能上升。上半年國產原礦產量達到4.07億噸，同比增長5.60%
，精粉產量增幅在600萬噸以上，全年增量或超過1500萬噸。另外
，近年新建的部分項目將逐漸釋放產量
，總體精粉產量呈上升趨勢。

　　進口礦：海關總署公布的數據顯示，中國9月份進口鐵礦石9935.5萬噸，較上月增加450.7萬噸
，連續三個月遞增，進口量創下2017年10月以來最大
；1—9月我國累計進口鐵礦砂及其精礦78413.6萬噸，同比下降2.4%。

　　上半年因澳洲港口檢修和巴西礦難，四大礦山整體發貨不及預期，發運量同比大幅回落
，供需缺口持續擴大；在zai進jin入ru下xia半ban年nian後hou
，澳ao巴ba發fa貨huo在zai逐zhu漸jian增zeng加jia，巴ba西xi部bu分fen礦kuang區qu重zhong新xin獲huo得de運yun營ying許xu可ke，發fa運yun量liang逐zhu步bu恢hui複fu，而er澳ao洲zhou港gang口kou修xiu複fu基ji本ben完wan成cheng，發fa運yun量liang高gao於yu去qu年nian同tong期qi，供gong需xu缺que口kou明ming顯xian縮suo窄zhai。若ruo按an今jin年nian四si大da礦kuang山shan公gong布bu的de銷xiao售shou目mu標biao推tui算suan，下xia半ban年nian發fa貨huo量liang環huan比bi增zeng加jia，同tong時shi四si季ji度du是shi南nan半ban球qiu的de發fa貨huo旺wang季ji，後hou期qi供gong應ying量liang大da概gai率lv回hui升sheng，供gong應ying趨qu緊jin邏luo輯ji得de到dao逆ni轉zhuan。

　　從港口庫存來看，7月份以後，海外發運增加，港口庫存再次呈上升狀態。截至10月18日，全國45個港口總計庫存12724.03萬噸
，較低位回升1310.52萬噸。隨著國產礦的增加及海外發運恢複正常，預計下半年庫存將呈緩慢回升狀態。

　　zongtilaikan，suizhekuangshanlirunzengjia，guoneikuangshankaigonglvshangsheng


，guochankuangchanliangzengfumingxian，tongshiwaikuangchanliangzhujianhuifu，xiaoliangjiangmingxianhuisheng。xiabanniangonggeihuanbijiangzengjia，gongyingjinzhangjumianhuidedaohuanjie。

　　需求情況取決於成材產量及利潤

　　suizheshijiantuiyi，gangcaijijiangjinrudongjidechuantongdanji，xiayouxuqiujiangzhubuzouruo。zhongchangqilaikan，fangdichanxingyeshujuxiahua，zhengceduifangdichanxingyedetiaokongjiayan，dichanzhongduanduigangcaixuqiudezhichengyejiangzhujianzhuanruo，beiguanyuqishigangjiachuxiandafuxiadie，gangchanglirunshousuozhiyueyuanliaojiagezoushi。lingwai
，qiudongjidehuanbaocuoshisuimeiyoumingquedeshengchanyaoqiu
，danconglishishujulaikan，sijiduyibanweishengtiechanliangdejijiexinghuiluoqi，xueruoxiayouduitiekuangshidexuqiu，yinciduiyuanliaojiagexingchengyali。

　　截至10月18日，Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率76.54%
，同比下降3.83%
；高爐煉鐵產能利用率78.6%，同比下降3.43%；日均鐵水產量219.8萬噸
，同比下降9.59萬(wan)噸(dun)。鋼(gang)價(jia)的(de)的(de)下(xia)行(xing)趨(qu)勢(shi)不(bu)改(gai)，因(yin)此(ci)，在(zai)低(di)利(li)潤(run)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，鋼(gang)廠(chang)采(cai)購(gou)意(yi)願(yuan)較(jiao)低(di)，以(yi)按(an)需(xu)采(cai)購(gou)為(wei)主(zhu)。節(jie)後(hou)並(bing)未(wei)見(jian)鋼(gang)廠(chang)有(you)集(ji)中(zhong)補(bu)庫(ku)，後(hou)期(qi)補(bu)庫(ku)力(li)度(du)將(jiang)放(fang)緩(huan)。另(ling)外(wai)，從(cong)鐵(tie)元(yuan)素(su)的(de)角(jiao)度(du)來(lai)看(kan)，廢(fei)鋼(gang)與(yu)鐵(tie)礦(kuang)兩(liang)者(zhe)有(you)著(zhe)替(ti)代(dai)作(zuo)用(yong)，若(ruo)鐵(tie)水(shui)成(cheng)本(ben)高(gao)於(yu)添(tian)加(jia)廢(fei)鋼(gang)成(cheng)本(ben)
，鋼(gang)廠(chang)從(cong)利(li)潤(run)端(duan)考(kao)慮(lv)也(ye)會(hui)在(zai)廢(fei)鋼(gang)的(de)添(tian)加(jia)比(bi)例(li)上(shang)進(jin)行(xing)調(tiao)節(jie)，後(hou)期(qi)若(ruo)廢(fei)鋼(gang)價(jia)格(ge)下(xia)行(xing)也(ye)對(dui)礦(kuang)價(jia)帶(dai)來(lai)壓(ya)力(li)。

　　1.四季度國內礦產能利用率上升，增產明顯
；進口礦發運平穩有升，供應環比增加，港口庫存將緩慢回升。