王英廣

　　進入9月份以來，鋼市上演了一小波反彈行情
，累計持續兩周左右。以上海市場為例，螺紋鋼現貨價格從3600元/噸漲至3760元/噸，上漲160元/噸
，同一時間內北京市場僅反彈100元/噸。這反映出行情仍受需求預期驅動較強
，心理因素起到了一定推動作用。隨著8yuefenjingjishujugongbu，hongguanjingjizhibiaoxiaxing
，gangcaizhouchanliangkaishizengjia，shehuikucunjiangfudafusuojian，gangchangkucunzengjia，xuqiuyuqixiajiang，luowengangshichangchuxianhuitiaoxingqing，yuji10月份鋼市難有作為。

　　市場不要過分看中所謂的“金九銀十”

　　回顧過去3年，鋼市在9月、10月份都未曾出現大行情。這是受假期、經濟
、產業
、政策等因素的影響。從9月份來看
，螺紋鋼在2017年9月上旬上漲80元/噸～100元/噸左右，9月中下旬下跌300元/噸左右；2018年9月份始終在100元/噸以內高位震蕩，由9月初的4350元/噸震蕩至9月末的4360元/噸，變化幅度有限。從10月份來看，鋼市變化同樣有限。仍以螺紋鋼為例，過去3年螺紋鋼價格10月份變化區間是：2016年10月份為2400元/噸～2540元/噸，2017年10月份為3850元/噸～4050元/噸
，2018年10月份為4400元/噸～4500元/噸。真正的大行情都是在9月、10月份之外出現的。比如，2016年11月份螺紋鋼價格上漲1300元/噸，2017年11月份螺紋鋼價格上漲700元/噸左右，2018年11月份螺紋鋼價格在高位震蕩僅1周後就下跌800餘元/噸。這說明鋼市行情的上漲和“金九銀十”沒有明確的正向關係，“金九銀十”僅僅是時間概念。

　　不少市場參與者有慣性思維，認為到“金九銀十”需求旺季，鋼市行情必定上漲。實際上，行情走勢如何不能僅看需求，不是靠所謂的需求旺季。

　　2017年和2018年市場驅動主因在供給側。2017年8月份，鋼材庫存創當年新低
，同期河北唐山鋼廠螺紋鋼噸鋼毛利潤高達900元/噸～1000元/噸。鋼鐵產量增長有限
，鋼市供需基本平穩，加上財政政策、環保政策的影響，市場行情在9月、10月份總體是上漲的。2018年同期，環保限產和鞏固取締“地條鋼”成果同時進行
，鋼鐵產能的釋放受到抑製，2018年7月份日均粗鋼產量和日均鋼材產量都出現了回落，鋼市行情保持震蕩態勢。而2019年(nian)則(ze)不(bu)同(tong)

，供(gong)給(gei)側(ce)結(jie)構(gou)性(xing)改(gai)革(ge)去(qu)產(chan)能(neng)紅(hong)利(li)消(xiao)失(shi)
，市(shi)場(chang)從(cong)供(gong)需(xu)兩(liang)旺(wang)到(dao)供(gong)需(xu)兩(liang)弱(ruo)的(de)弱(ruo)平(ping)衡(heng)關(guan)係(xi)演(yan)變(bian)，鋼(gang)材(cai)產(chan)量(liang)在(zai)高(gao)利(li)潤(run)刺(ci)激(ji)下(xia)快(kuai)速(su)增(zeng)長(chang)


，年(nian)粗(cu)鋼(gang)產(chan)量(liang)奔(ben)向(xiang)10億噸規模，供大於求的天平逐步傾斜，預計市場再難出現大行情。

　　今年10月份鋼市行情難有作為

　　如果9月份的行情圍繞需求複蘇展開，那麼10月份行情會回到供需博弈上。從需求來看
，9月份終端需求普遍減少。一是房地產新開工麵積連續2個月回落，新開工累計增速環比3個月回落
，印證了今年下半年房地產調控從嚴的特點。二是製造業、汽車行業雖有改善

，但也依舊疲軟，今年前8個月，我國承接新船訂單同比大幅下降

，8月份製造業投資數年來首次出現負增長。三是基建雖有改善
，但增長幅度有限
，靠基建對衝需求下滑相對困難。

　　此外，從產量和社會庫存來看，庫存降幅明顯收窄，北方地區鋼材市場受停工影響庫存增加，產量自上周（9月16日～9月20日）開始由降轉升。隨著國慶節臨近，限產停工將是一把“雙刃劍”，既影響供給，也影響需求。筆者預計
，10月份鋼市仍將處在供需關係由強轉弱的過程中，行情難有作為。

　　《中國冶金報》（2019年09月25日 06版六版）