王英廣

　　進入9月份以來，鋼價在鋼材庫存持續下降的情況下出現了小幅反彈態勢。相較於8月底，螺紋鋼、熱軋卷板等鋼材品種僅用1周時間就小幅反彈了100元/噸～150元/噸。但是，從現貨市場來看，反彈勁頭並不足，低於市場去庫存後的預期。但不管怎樣
，9月份鋼市開局的這波回暖行情來之不易。隨著中秋節、國慶節假期臨近，在各種因素的影響下，預計9月份鋼材價格仍會延續反彈行情。

　　是行情反彈,但不是反轉

　　9月份鋼材市場行情反彈是必然
，但不能定義為反轉。主要原因在於：

　　一方麵，行情反彈主要得益於季節性需求恢複。從庫存來看，鋼材社會庫存進入8月下旬就出現了下降，進入9月份後降速加快
，9月首周（9月2日～9月6日
，下同）社會庫存下降了33.93萬噸，加上鋼廠庫存，總共下降了62.5萬噸
，降幅遠超過8月底。此外，全國水泥價格回升
，庫容比快速下降。9月首周，全國水泥市場價格繼續上行，環比上漲0.7%。價格上漲地區主要有河南、湖北、浙江和廣西等部分地區
，幅度在20元/噸～30元/噸不等；水泥庫容比為55.94%，已經連續4周出現環比回落。可以說，國內水泥市場需求正式進入旺季。

　　另一方麵
，目前的鋼市行情仍屬超跌後的反彈行情，因此不能定義為反轉。8月份，鋼材市場在需求不足
、宏觀轉空、中zhong美mei貿mao易yi摩mo擦ca升sheng級ji提ti高gao關guan稅shui等deng因yin素su的de影ying響xiang下xia，供gong需xu錯cuo配pei失shi衡heng加jia劇ju，市shi場chang情qing緒xu惡e化hua，鋼gang材cai期qi貨huo價jia格ge跳tiao水shui，現xian貨huo價jia格ge跌die幅fu擴kuo大da。鋼gang廠chang為wei避bi免mian虧kui損sun主zhu動dong減jian產chan，社she會hui庫ku存cun持chi續xu下xia降jiang，目mu前qian鋼gang價jia處chu於yu超chao跌die修xiu複fu之zhi中zhong。

　　市場行情要想實現反轉須具備2個條件：一是供需矛盾得到有效緩解，達到“供需兩旺”局麵；二是行業利潤處於上升並維持相對較高水平。目前來看，短流程鋼廠剛擺脫虧損狀態轉至微利，長流程鋼廠利潤有望在原料價格下降、鋼價反彈中有所提高
，但高利潤恐怕很難再有了。

　　政策頻出利好鋼材市場

　　9月4日，國務院常務會議要求運用全麵降準和定向降準的工具

，支持實體經濟發展。緊接著，央行宣布將於9月16日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司）
，定向降準1個百分點
，釋放長期資金約9000yiyuan。zhexiezhengshuomingjingjixiaxingyalijiada。danjiangzhunqueshidailaileshichangqingxudehuifu
，qiejiangzhunzijinhendabufenshiweidisijiduzhuanxiangzhaizhunbei，weijijianrongzi
，jinerlihaojianzhugangcaishichang。

　　此外，基建補短板利好政策也接連推出。有消息稱，今年將提前下達部分2020年nian新xin增zeng地di方fang政zheng府fu債zhai務wu限xian額e，國guo務wu院yuan常chang務wu會hui議yi確que定ding加jia快kuai地di方fang政zheng府fu專zhuan項xiang債zhai券quan發fa行xing使shi用yong的de措cuo施shi，帶dai動dong有you效xiao投tou資zi，支zhi持chi補bu短duan板ban擴kuo內nei需xu，這zhe有you利li於yu重zhong大da基ji建jian項xiang目mu。據ju此ci預yu計ji，鋼gang材cai需xu求qiu不bu會hui太tai差cha。9月份借著需求恢複，供需關係改善，鋼價仍會延續反彈之路。

　　短期內鋼價有望繼續反彈

　　從目前來看，鋼材市場行情反彈起到了3個作用：一是修複鋼廠利潤，減少虧損；二是實現供需平衡，鋼廠產量已經連續3周下降
，螺紋鋼周產量降至340萬噸以下；三是緩解鋼廠、貿易商和下遊用戶的矛盾，緩解價格倒掛矛盾，促進鋼材市場良性運轉。

　　反fan彈dan行xing情qing能neng走zou多duo遠yuan取qu決jue於yu降jiang庫ku幅fu度du和he速su度du
，也ye將jiang受shou到dao需xu求qiu韌ren性xing和he鋼gang廠chang減jian產chan力li度du的de影ying響xiang。從cong長chang期qi來lai看kan，供gong大da於yu求qiu的de局ju麵mian或huo仍reng將jiang延yan續xu，鋼gang價jia將jiang繼ji續xu承cheng壓ya。但dan從cong短duan期qi來lai看kan，市shi場chang信xin心xin回hui暖nuan
，庫ku存cun繼ji續xu下xia降jiang，環huan保bao趨qu嚴yan，利li好hao政zheng策ce頻pin出chu，鋼gang價jia有you望wang繼ji續xu反fan彈dan100元/噸～200元/噸。

　　《中國冶金報》（2019年09月10日 07版七版）