jinnianshangbannianlianjiaomeijiagesuiyouhuitiao
，danyiranweichiheisechanyelianneixiangduiqiangshidediwei。buguo
，bizherenwei，zhezhongxiangduiqiangshidezhuangtaihuizaisanjidufashengzhuanbian
，yinweilianjiaomeigonggeihexuqiudelihaojibenyushangbanniandedaotixian。xiabannianconghuanbilaikan，lianjiaomeizaisanjidujiangjingliyiboyougonggeiguoshengsuodailaidejiagehuiluoxingqing。

　　下遊需求環比下滑

　　煉焦煤的需求主要看下遊焦炭的生產情況，歸根到底是看鋼廠的生產情況，而今年下遊鋼廠、焦化廠的環保限產任務逐漸加碼
，這對煉焦煤需求形成不利影響。6月23日，唐山市政府出台《關於做好全市鋼鐵企業停限產工作的通知》，要求加大鋼鐵企業停限產力度，擬從現在起至7月底，績效評價為A類的6家鋼廠限產20%

，全市其他鋼鐵企業限產比例不低於50%，高爐要扒爐停產。據筆者估算
，如果嚴格執行該限產要求，將導致唐山市7月日均生鐵產量下降9萬—14萬噸，進而直接導致7月唐山鋼鐵企業對於焦炭的需求日均減少4萬—6萬噸，對應的是全國冶金焦需求下滑4%—6%。

　　如ru果guo京jing津jin冀ji及ji周zhou邊bian其qi他ta地di區qu也ye跟gen隨sui唐tang山shan市shi進jin行xing環huan保bao加jia碼ma的de話hua，那na麼me冶ye金jin焦jiao的de需xu求qiu下xia滑hua幅fu度du將jiang更geng大da。焦jiao炭tan行xing業ye如ru果guo麵mian臨lin需xu求qiu下xia滑hua，那na麼me其qi加jia工gong利li潤run必bi然ran迅xun速su下xia降jiang，進jin而er導dao致zhi焦jiao炭tan行xing業ye減jian產chan
，最zui終zhong影ying響xiang煉lian焦jiao煤mei的de需xu求qiu。因yin此ci，三san季ji度du煉lian焦jiao煤mei的de下xia遊you需xu求qiu環huan比bi下xia滑hua概gai率lv較jiao大da，隻zhi是shi下xia滑hua幅fu度du需xu看kan限xian產chan具ju體ti執zhi行xing情qing況kuang再zai做zuo進jin一yi步bu確que認ren。

　　產量釋放有所增加

　　今(jin)年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)，煉(lian)焦(jiao)煤(mei)礦(kuang)的(de)產(chan)量(liang)一(yi)直(zhi)沒(mei)有(you)得(de)到(dao)有(you)效(xiao)釋(shi)放(fang)。由(you)於(yu)春(chun)節(jie)前(qian)後(hou)煤(mei)礦(kuang)事(shi)故(gu)多(duo)發(fa)，安(an)全(quan)檢(jian)查(zha)頻(pin)繁(fan)，疊(die)加(jia)水(shui)域(yu)環(huan)境(jing)保(bao)護(hu)等(deng)督(du)察(cha)的(de)影(ying)響(xiang)，部(bu)分(fen)煉(lian)焦(jiao)煤(mei)礦(kuang)減(jian)產(chan)甚(shen)至(zhi)停(ting)產(chan)進(jin)行(xing)安(an)全(quan)或(huo)環(huan)保(bao)整(zheng)頓(dun)。汾(fen)渭(wei)能(neng)源(yuan)的(de)分(fen)省(sheng)煉(lian)焦(jiao)煤(mei)原(yuan)煤(mei)產(chan)量(liang)數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)

，1—5月全國煉焦煤原煤產量共4.6億噸，累計同比增長3.74%。相對於1—5月全國生鐵產量同比增長9.74%、全國焦炭產量累計同比增長9.4%來說
，3.74%的產量增長幅度是偏低的，這也是造成上半年煉焦煤價格相對強勢的直接原因。

　　從進口端來看，雖然進口煤炭政策有所收緊
，但1—5月煉焦煤進口量並未下降，反而增幅較大。1—5月我國共進口煉焦煤592萬噸，累計同比增長30%
，其中澳洲進口煉焦煤更是大增45%。jinkouliangchaoyuqidezengchang，duiyuguoneilianjiaomeishichang
，youqishiyouzhipeijiaomeishichangjiagechanshengleyidingyazhi，dancongguimoshangyuguoneilianjiaomeichanliangshimeifaxiangbide。

　　總的來看
，上半年煉焦煤進口增長好於預期
，但國內煉焦煤礦產量釋放受到衝擊，而這一情形隨著煤礦安全、環保改造的逐漸完成將有所改變。當前樣本煉焦煤礦的開工率已經從前期100%左右的低位恢複至110%的de中zhong性xing水shui平ping了le
，如ru果guo不bu考kao慮lv國guo慶qing節jie慶qing祝zhu活huo動dong可ke能neng導dao致zhi煤mei礦kuang安an全quan生sheng產chan檢jian查zha趨qu嚴yan的de因yin素su，那na麼me煉lian焦jiao煤mei礦kuang持chi續xu穩wen定ding在zai這zhe一yi開kai工gong率lv水shui平ping，上shang半ban年nian的de產chan量liang環huan比bi也ye將jiang出chu現xian明ming顯xian增zeng加jia。

　　利好已經消化殆盡

　　當前，供給並不緊張的一些煉焦配煤庫存累積比較明顯，並且庫存壓力呈現出從下遊焦化廠、鋼廠、zhongyougangkouzhuanyizhichandimeikuangdechuandaoguocheng
，zheyeshilianjiaomeijiagechengyadezhuyaoyuanyinzhiyi。bizherenwei，sanjidulianjiaomeishichangdegongxulihaoyijingxiaohuadaijin，huanbishangxuqiuzouruo、供給增加，價格壓力一定客觀存在。不過，煉焦煤價格下跌幅度能否打開
，有幾點疑慮有待驗證：一是下遊實際限產落地情況
；二是進口煉焦煤下半年是否再出現變化；三是國慶節慶祝活動將於何時影響煤礦的生產。