葛昕

　　中國人民銀行最新數據顯示，7月末，我國廣義貨幣（M2）餘額為329.94萬億元，同比增長8.8%；狹義貨幣（M1）餘額為111.06萬億元，同比增長5.6%。今年前7個月，我國人民幣貸款增加12.87萬億元
；社會融資規模增量累計達到23.99萬億元，同比多增長5.12萬億元。

　　7月份，受季節性因素、國際貿易環境波動及國內“反內卷”快速鋪開等的影響，全國PPI（工業品出廠價格指數）降幅環比收窄。從前7個(ge)月(yue)的(de)金(jin)融(rong)數(shu)據(ju)來(lai)看(kan)
，我(wo)國(guo)信(xin)貸(dai)和(he)社(she)會(hui)融(rong)資(zi)規(gui)模(mo)呈(cheng)現(xian)明(ming)顯(xian)分(fen)化(hua)態(tai)勢(shi)。其(qi)中(zhong)，人(ren)民(min)幣(bi)新(xin)增(zeng)貸(dai)款(kuan)額(e)同(tong)比(bi)明(ming)顯(xian)少(shao)增(zeng)長(chang)
，社(she)會(hui)融(rong)資(zi)規(gui)模(mo)增(zeng)量(liang)同(tong)比(bi)明(ming)顯(xian)多(duo)增(zeng)長(chang)。從(cong)貸(dai)款(kuan)數(shu)據(ju)可(ke)以(yi)看(kan)出(chu)，企(qi)業(ye)短(duan)期(qi)和(he)中(zhong)長(chang)期(qi)投(tou)資(zi)意(yi)願(yuan)由(you)強(qiang)轉(zhuan)弱(ruo)
，但(dan)短(duan)期(qi)風(feng)險(xian)控(kong)製(zhi)意(yi)願(yuan)有(you)所(suo)減(jian)弱(ruo)。同(tong)時(shi)，居(ju)民(min)貸(dai)款(kuan)意(yi)願(yuan)不(bu)足(zu)。從(cong)社(she)會(hui)融(rong)資(zi)數(shu)據(ju)來(lai)看(kan)，政(zheng)府(fu)債(zhai)券(quan)淨(jing)融(rong)資(zi)依(yi)然(ran)是(shi)主(zhu)力(li)軍(jun)

，而(er)企(qi)業(ye)端(duan)融(rong)資(zi)意(yi)願(yuan)明(ming)顯(xian)不(bu)足(zu)。

　　當前，宏觀層麵供需失衡態勢仍在持續，“反內卷”可ke以yi在zai一yi定ding程cheng度du上shang緩huan解jie供gong大da於yu求qiu背bei景jing下xia的de企qi業ye低di價jia競jing爭zheng，但dan如ru果guo需xu求qiu不bu能neng持chi續xu回hui暖nuan，這zhe些xie政zheng策ce效xiao果guo的de可ke持chi續xu性xing就jiu將jiang麵mian臨lin挑tiao戰zhan。因yin此ci，必bi須xu加jia大da宏hong觀guan經jing濟ji政zheng策ce逆ni周zhou期qi調tiao節jie力li度du
，顯xian著zhu擴kuo大da政zheng府fu公gong共gong產chan品pin投tou資zi規gui模mo，通tong過guo大da幅fu加jia快kuai基ji礎chu設she施shi投tou資zi增zeng速su，帶dai動dong企qi業ye訂ding單dan增zeng多duo，從cong而er拉la動dong製zhi造zao業ye用yong鋼gang需xu求qiu持chi續xu回hui暖nuan。

　　8月12日，國家相關部門聯合發布《個人消費貸款財政貼息政策實施方案》和《服務業經營主體貸款貼息政策實施方案》，通過財政和金融政策的聯動，支持促消費、擴(kuo)內(nei)需(xu)。筆(bi)者(zhe)認(ren)為(wei)，此(ci)次(ci)出(chu)台(tai)的(de)個(ge)人(ren)消(xiao)費(fei)貸(dai)款(kuan)貼(tie)息(xi)政(zheng)策(ce)和(he)服(fu)務(wu)業(ye)經(jing)營(ying)主(zhu)體(ti)貸(dai)款(kuan)貼(tie)息(xi)政(zheng)策(ce)，從(cong)居(ju)民(min)消(xiao)費(fei)需(xu)求(qiu)和(he)企(qi)業(ye)服(fu)務(wu)供(gong)給(gei)兩(liang)端(duan)發(fa)力(li)，加(jia)大(da)融(rong)資(zi)支(zhi)持(chi)力(li)度(du)
，進(jin)一(yi)步(bu)體(ti)現(xian)了(le)財(cai)政(zheng)與(yu)金(jin)融(rong)政(zheng)策(ce)的(de)協(xie)同(tong)配(pei)合(he)，有(you)利(li)於(yu)產(chan)生(sheng)“1+1>2”的政策效果。

　　同時，下半年
，中國人民銀行將落實適度寬鬆的貨幣政策，加力支持科技創新、提振消費

、穩定外貿等，進一步深化金融改革和高水平對外開放

，防範化解重點領域金融風險，推動經濟高質量發展。

　　就(jiu)國(guo)內(nei)鋼(gang)材(cai)市(shi)場(chang)而(er)言(yan)，當(dang)前(qian)，鋼(gang)材(cai)市(shi)場(chang)開(kai)始(shi)逐(zhu)漸(jian)從(cong)淡(dan)季(ji)向(xiang)旺(wang)季(ji)轉(zhuan)換(huan)
，但(dan)由(you)於(yu)受(shou)重(zhong)點(dian)區(qu)域(yu)限(xian)產(chan)影(ying)響(xiang)，旺(wang)季(ji)前(qian)的(de)備(bei)貨(huo)熱(re)情(qing)不(bu)及(ji)預(yu)期(qi)，終(zhong)端(duan)需(xu)求(qiu)呈(cheng)現(xian)明(ming)顯(xian)的(de)分(fen)化(hua)特(te)征(zheng)

，主(zhu)要(yao)表(biao)現(xian)為(wei)製(zhi)造(zao)業(ye)用(yong)鋼(gang)需(xu)求(qiu)明(ming)顯(xian)好(hao)於(yu)建(jian)築(zhu)用(yong)鋼(gang)需(xu)求(qiu)，這(zhe)使(shi)得(de)鋼(gang)企(qi)的(de)鐵(tie)水(shui)流(liu)向(xiang)有(you)了(le)明(ming)顯(xian)的(de)“偏好”。不過，隨著後期財政與金融政策協同發力
，即將到來的傳統旺季市場或迎來新的支撐動能。