上周（4月3日—7日，下同）
，焦煤

、焦炭期貨延續3月份以來的震蕩下跌走勢，總體表現弱於黑色金屬板塊的其他品種。數據顯示

，3月初—4月7日收盤，焦炭主力合約價格累計跌幅為12.46%，價格重心由3000元/噸回落至2550元/噸附近，逐步向中期震蕩區間下限（2400元/噸）靠攏；焦煤累計跌幅為13.53%
，價格已跌至中期震蕩區間下限（1750元/噸）附近。目前臨近05合約交割月
，主力合約正處於換月過程中，預計本周內焦煤、焦炭09合約將成為新的主力合約。近期焦煤、焦炭09合約價格跌幅與05合約相當，但絕對價格比05合約分別低130元/噸
、100元/噸。

　　現貨方麵，4月初，焦炭價格開啟首輪調降，降幅為50元/噸～100元/噸。目前來看，焦價仍有進一步調降的可能。一方麵因為終端需求恢複進程不及預期；另一方麵因為焦煤價格持續回落，對焦炭的成本支撐作用弱化，給出焦價下跌空間。數據顯示，3月初以來，煉焦煤現貨價格指數累計下跌300元/噸，焦炭下跌80元/噸。

　　當前市場對於“雙焦”供應持續回升的預期較為一致，尤其焦煤進口形勢向好
，中長期“雙焦”供(gong)需(xu)關(guan)係(xi)趨(qu)於(yu)寬(kuan)鬆(song)。另(ling)外(wai)

，近(jin)期(qi)市(shi)場(chang)關(guan)於(yu)年(nian)內(nei)繼(ji)續(xu)實(shi)施(shi)粗(cu)鋼(gang)控(kong)產(chan)政(zheng)策(ce)的(de)傳(chuan)聞(wen)持(chi)續(xu)發(fa)酵(jiao)，盡(jin)管(guan)暫(zan)未(wei)得(de)到(dao)官(guan)方(fang)消(xiao)息(xi)證(zheng)實(shi)

，但(dan)已(yi)加(jia)劇(ju)了(le)原(yuan)材(cai)料(liao)端(duan)後(hou)期(qi)需(xu)求(qiu)回(hui)落(luo)的(de)悲(bei)觀(guan)情(qing)緒(xu)，致(zhi)使(shi)短(duan)期(qi)“雙焦”期價再度走弱。回到“雙焦”基本麵來看，焦炭供需兩端均保持穩中有增趨勢，庫存維持低位運行，利潤空間不大；焦煤供應同樣處於增長趨勢中，煤價重心下移，對焦炭的成本支撐作用減弱。

　　具ju體ti來lai看kan
，隨sui著zhe煉lian焦jiao成cheng本ben的de持chi續xu下xia移yi
，焦jiao企qi盈ying利li空kong間jian稍shao有you擴kuo大da，全quan國guo絕jue大da部bu分fen焦jiao企qi均jun已yi實shi現xian盈ying利li，不bu過guo近jin期qi利li潤run有you所suo收shou縮suo。上shang周zhou，全quan國guo獨du立li焦jiao企qi平ping均jun噸dun焦jiao盈ying利li32元，周環比收窄23元。近期焦企生產效率較前期小幅提高，一方麵大多企業已經擺脫大幅虧損困境；另一方麵下遊鋼廠開工率保持穩中有增，將原料需求抬升到高位，焦企為保證供應，適度提升產能利用率。上周獨立焦企產能利用率為74.4%，較前期提升2個百分點，日均產量增至67.5wandun。ruohouqigangchangbushishijianchancuoshi

，jiaoqishengchanxiaolvzeyoujinyibutishengdekongjian。congkucunjiaodulaikan，shangzhou

，jiaoqineijiaotankucunyiyouchunjiehoudechixujiangkuzhuanweizengku。muqianxiayougangchangchixucaiqudiyuanliaokucuncelve，duijiaotanbaochianxucaigoujiezou。ruojiaoqitichansuduguokuai，yejiangjiakuaijiaotangongxuxiangkuansongzhuanbiandejiezou
，gengbuliyujiaojiazhidie。

　　從下遊鋼廠生產情況來看
，盡管近期鋼廠利潤空間也出現收縮
，但高爐生產率尚保持穩中有增趨勢。目前日均鐵水產量已增至245萬噸，追平2021年以來最高水平（曆史最高水平是2020年8月份的253萬噸）。gangchangdechixuzengchansuiranjiangyuancailiaogangxingxuqiutaishengzhigaowei，danjiaokuaideshengchanjiezouyejiajulegangcaizishengongxujibenmiandeshiheng，gangcaijiagechengyazouruo，qieyalizhubuxiangshangyouchuandao。zaiciyalixia
，yujihouqigangchanggaolujixutichandekongjianbuda
，danduanqigangchanglirunshousuochengdushangbuzuyicushigangchangdafanweijianchan，bingqiejibianyoucugangkongchanzhengcechutai，genjuyiwangqingkuang
，gangchangzhixingzhengcedeshijianhuozaixiabannian，yujiduanqitieshuichanliangweichigaoweihuoxiaofuhuiluo。

　　焦煤方麵，官方數據顯示，1月—2月份，我國累計生產焦精煤7827.0萬噸
，同比增長0.86%。目mu前qian來lai看kan，前qian期qi內nei蒙meng古gu礦kuang難nan對dui焦jiao煤mei供gong應ying的de衝chong擊ji逐zhu步bu消xiao退tui，近jin期qi洗xi煤mei廠chang生sheng產chan基ji本ben恢hui複fu至zhi礦kuang難nan發fa生sheng之zhi前qian水shui平ping
，且qie明ming顯xian高gao於yu去qu年nian同tong期qi。進jin口kou煤mei方fang麵mian，受shou第di二er季ji度du合he同tong換huan季ji續xu簽qian的de影ying響xiang，近jin期qi蒙meng古gu國guo煤mei炭tan日ri通tong關guan量liang有you所suo回hui落luo

，預yu計ji後hou續xu日ri通tong關guan量liang或huo重zhong新xin回hui到dao930車～980車的區間內，繼續保持高位通關；澳大利亞煤炭價格現已回調至300美元/噸附近。焦煤供應穩中有增的趨勢未變
，繼續對煤價形成拖累。

　　zonghelaikan，gangchangjiaogaodeshengchanlvyuzhongduanxuqiufalidebiaoxianzhujianbeili，gangcaijiagehuiluo
，yalizhubuxiangyuancailiaoduanchuandao。yuancailiaojiagexiadie

，qiduigangcaidechengbenzhichengzuoyongjinyiburuohua
，zhishiheisejinshubankuaijitixiadie。bankuaijitizouruodehexinluojirengshizhongduanxuqiudimi，chanyelianzongtilirunkongjianshouzhai。duiyu“雙焦”而言
，在需求本就疲弱之際
，焦煤進口放量疊加國內產量穩步回升，更加劇了市場的偏空氛圍。短期“雙焦”期價快速回調後，偏空情緒得到一定釋放
，但市場缺乏新的上漲動力
，預計“雙焦”期價或延續弱勢震蕩走勢。