馮豔成

　　上周（2月22日~2月26日），焦炭主力合約J2105價格呈震蕩下跌走勢，從周K線圖上看，跌幅達6.64%
，已基本將2月(yue)中(zhong)上(shang)旬(xun)的(de)反(fan)彈(dan)幅(fu)度(du)跌(die)完(wan)，重(zhong)回(hui)布(bu)林(lin)線(xian)下(xia)通(tong)道(dao)。現(xian)貨(huo)方(fang)麵(mian)，基(ji)於(yu)當(dang)前(qian)焦(jiao)鋼(gang)企(qi)業(ye)盈(ying)利(li)分(fen)化(hua)嚴(yan)重(zhong)的(de)現(xian)狀(zhuang)
，鋼(gang)廠(chang)已(yi)開(kai)始(shi)調(tiao)降(jiang)焦(jiao)價(jia)。上(shang)周(zhou)，焦(jiao)價(jia)首(shou)輪(lun)調(tiao)降(jiang)100元/噸已基本落地。鋼廠重拾對焦炭的議價主動權，並且調降節奏明顯快於焦炭提漲節奏，上周四（2月25日）山西省部分鋼廠已開始第二輪調降100元/噸，焦炭現貨價格總體承壓運行。

　　隨著焦價下跌窗口打開和春節假期後鋼材價格表現強勢
，鋼廠盈利情況明顯好轉。上周五（2月26日）調研數據顯示
，全國247家鋼廠盈利麵為85.71%，環比增加8.66個百分點
，同比下降2.16個百分點。焦企方麵，全國30家獨立焦企平均噸焦盈利為942元
，環比下降60元/噸，而去年同期噸焦盈利僅為140元左右。從數據對比可以看到，盡管焦炭價格下跌，但焦企盈利情況依然可觀
，鋼廠利潤回歸尚有一定空間。

　　從基本麵來看，焦炭供需仍處於相對偏緊格局，庫存總體處於低位安全區。

　　供gong應ying方fang麵mian
，今jin年nian春chun節jie全quan國guo各ge地di提ti倡chang就jiu地di過guo年nian，一yi方fang麵mian可ke有you效xiao防fang控kong新xin冠guan肺fei炎yan疫yi情qing

，另ling一yi方fang麵mian也ye有you利li於yu企qi業ye在zai節jie後hou的de快kuai速su複fu工gong複fu產chan。據ju相xiang關guan機ji構gou調tiao研yan數shu據ju顯xian示shi
，春chun節jie期qi間jian
，涉she及ji341家煤焦相關企業中

，有30%的企業全部停產
，有37%的企業部分停產，有33%的企業沒有停產。目前來看，春節後兩周煤焦行業內企業多已全部複工。複工企業中，開工率達90%~100%的企業占比為39%
，開工率達70%~90%的企業占比為34%
，開工率不足10%的企業占比僅為4%。煤焦行業生產、供應狀態良好
，2020年新冠肺炎疫情影響下企業停工期長、複工滯後等問題在2021年得到明顯改善。另外


，焦化行業利潤豐厚，仍大大刺激著企業的生產積極性。調研數據顯示，上周100家焦企產能利用率為79.49%
，環比小幅下降0.24個百分點，同比上升14.52個百分點。

　　需求方麵，隨著盈利情況好轉
，鋼廠主動停產檢修意願減弱。上周數據顯示，樣本鋼廠高爐開工率為66.16%
，環比小幅下降0.28個百分點；鐵水方麵，247家鋼廠日均鐵水產量為245.63萬噸
，環比增加0.25萬噸
，較去年同期增加32.52萬噸。3月份，隨著天氣轉暖
，終端需求恢複預期向好，焦炭總體需求或將繼續保持高位。

　　庫存方麵
，上周，焦炭總庫存為680.31萬噸
，環比上升27.25萬噸，同比下降139.62萬噸。分結構來看，庫存增量主要集中在鋼廠端，上周鋼廠焦炭庫存為446.46噸，環比上升29.93萬噸
，同比下降9.69wandun。muqiangangchangkucunhuifuzhizhongweihelishuiping，qiejinqijiaojiaxiadie
，gangchangzhengticaigoujiezoushaoyoufanghuan。jiaoqikucunhuanbichunjieqianyoudafuleiji
，danshangzhouyichuxianxiaofuxiajiang，bingqierengdafudiyuquniantongqishuiping；港gang口kou方fang麵mian，貿mao易yi商shang參can與yu度du不bu高gao，集ji港gang量liang較jiao為wei有you限xian
，庫ku存cun處chu於yu曆li史shi最zui低di水shui平ping。總zong體ti看kan
，焦jiao炭tan尚shang未wei形xing成cheng有you效xiao庫ku存cun累lei積ji
，對dui焦jiao價jia仍reng有you一yi定ding支zhi撐cheng。

　　zhengtilaikan，muqian，gangchanglirunhuiguiyuqirengqianglie，jiaotanxianhuojiagexiaxingyalijiaoda。buguo，dangqianjiaotanzhenshixuqiurengweichigaowei，zanshimeiyoumingxianzouruojixiang，zhongqibuyiguofenkankongjiaojiazoushi。panmianshang，zaishichangpubiantiaojiangdepiankongqingxuyingxiangxia
，duanqijiaojiazhengtihuojiangjixuyizhendangpianruozoushiweizhu。