坑口增量猶存

　　春節期間
，供給力度快速走低。數據顯示
，晉陝蒙地區樣本煤礦總產量2475萬噸，而產能利用率為75.2%，兩者較之前一周分別下降8.9個百分點和7.3gebaifendian。suiranshouyiqingyingxiang，guojiagulijiudiguonian，danchuyixiedazhongxingmeikuangzhengchangshengchanwai，duoshuminyingxiaokuanghuoshitingchan，huoshijianchan

，zhudongjianshaogonggei。buguo，tongqi，xiayouyonghuyejianliangcaigou，daozhibufenzaichanmeikuangkengkouhejiyunzhankucunbuduanjilei，shenzhiyixiemeikuangfashengdingcang。gonggeiguoshenggeikengkoujiagexingchengjudadexiaxingyali，neimengguwuhaidiqudonglimeipingjunbaojia463元/噸

，較節前下跌61元/噸，幅度達到11.64%。不過
，隨著煤礦複工複產進一步推進，坑口仍有不小的增量，煤價依然有較大的降價空間。

　　港口快速累庫

　　節後，北方港口快速累庫至2000萬噸之上
，已呈現高庫存狀態，其中，秦皇島港平均每日增幅5萬—8萬噸，截至2月22日，庫存高達571.0萬噸，較之前低點上漲85萬噸。一方麵
，受保供政策影響，煤礦開足馬力生產
，同時大秦鐵路滿負荷運轉，港口調入量保持高位水平；另(ling)一(yi)方(fang)麵(mian)
，近(jin)期(qi)全(quan)國(guo)大(da)部(bu)分(fen)地(di)區(qu)氣(qi)溫(wen)明(ming)顯(xian)回(hui)升(sheng)，從(cong)而(er)促(cu)使(shi)冬(dong)季(ji)用(yong)煤(mei)用(yong)電(dian)高(gao)峰(feng)快(kuai)速(su)退(tui)卻(que)，電(dian)煤(mei)消(xiao)費(fei)和(he)采(cai)購(gou)需(xu)求(qiu)進(jin)一(yi)步(bu)萎(wei)縮(suo)。因(yin)此(ci)
，在(zai)供(gong)給(gei)增(zeng)強(qiang)和(he)需(xu)求(qiu)減(jian)弱(ruo)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)
，北(bei)方(fang)港(gang)口(kou)庫(ku)存(cun)快(kuai)速(su)累(lei)積(ji)。不(bu)過(guo)，各(ge)地(di)港(gang)口(kou)庫(ku)存(cun)還(hai)存(cun)在(zai)一(yi)定(ding)的(de)差(cha)異(yi)性(xing)，截(jie)至(zhi)2月19日，長江口總庫存280萬噸，周環比上漲105.0wandun，rengchuyuxiangduipiandiweizhi。muqian，zhengtikucunzaikuaisuhuisheng，dengshehuiquanmianfugongfuchanhou，chongzudegangkoukucunnenggouhenhaodifahuihuanchongdiangongneng，bimianmeijiadafubodong。

　　下遊采購放緩

　　數據顯示，春節期間
，全國日均發電量153.4億度，農曆同比增速1.7%，增(zeng)長(chang)水(shui)平(ping)明(ming)顯(xian)低(di)於(yu)預(yu)期(qi)。在(zai)下(xia)遊(you)低(di)消(xiao)耗(hao)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)
，電(dian)廠(chang)多(duo)維(wei)持(chi)長(chang)協(xie)剛(gang)性(xing)補(bu)庫(ku)，而(er)采(cai)購(gou)市(shi)場(chang)煤(mei)意(yi)願(yuan)下(xia)降(jiang)。不(bu)過(guo)，雖(sui)然(ran)市(shi)場(chang)煤(mei)采(cai)購(gou)減(jian)少(shao)，但(dan)煤(mei)炭(tan)累(lei)庫(ku)不(bu)受(shou)影(ying)響(xiang)，多(duo)地(di)電(dian)廠(chang)庫(ku)存(cun)已(yi)經(jing)增(zeng)至(zhi)中(zhong)高(gao)位(wei)水(shui)平(ping)，其(qi)中(zhong)，華(hua)東(dong)和(he)華(hua)中(zhong)區(qu)域(yu)電(dian)廠(chang)增(zeng)庫(ku)尤(you)為(wei)突(tu)出(chu)。在(zai)下(xia)遊(you)低(di)消(xiao)耗(hao)和(he)中(zhong)高(gao)庫(ku)存(cun)的(de)狀(zhuang)況(kuang)下(xia)，動(dong)力(li)煤(mei)仍(reng)有(you)下(xia)降(jiang)空(kong)間(jian)。

　　整(zheng)體(ti)來(lai)看(kan)
，動(dong)力(li)煤(mei)產(chan)地(di)煤(mei)礦(kuang)在(zai)逐(zhu)漸(jian)複(fu)工(gong)複(fu)產(chan)，供(gong)給(gei)增(zeng)加(jia)，而(er)下(xia)遊(you)電(dian)廠(chang)維(wei)持(chi)低(di)日(ri)耗(hao)
，電(dian)廠(chang)庫(ku)存(cun)在(zai)緩(huan)慢(man)累(lei)積(ji)。雖(sui)然(ran)部(bu)分(fen)區(qu)域(yu)港(gang)口(kou)庫(ku)存(cun)較(jiao)低(di)
，但(dan)累(lei)積(ji)速(su)度(du)較(jiao)快(kuai)

，預(yu)計(ji)很(hen)快(kuai)能(neng)夠(gou)恢(hui)複(fu)正(zheng)常(chang)水(shui)平(ping)。節(jie)後(hou)

，社(she)會(hui)複(fu)工(gong)複(fu)產(chan)在(zai)有(you)序(xu)推(tui)進(jin)中(zhong)
，社(she)會(hui)用(yong)電(dian)量(liang)將(jiang)快(kuai)速(su)回(hui)升(sheng)，但(dan)在(zai)坑(keng)口(kou)高(gao)供(gong)給(gei)和(he)港(gang)口(kou)高(gao)庫(ku)存(cun)並(bing)存(cun)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)
，動(dong)力(li)煤(mei)價(jia)格(ge)將(jiang)逐(zhu)漸(jian)回(hui)歸(gui)至(zhi)合(he)理(li)區(qu)間(jian)。