隨著全球疫情蔓延形勢緩和，大宗商品市場三個重要的指標——金油比、金銀比、金銅比也隨之停下加速上漲的腳步，向正常的曆史區間靠攏，這三個指標常常被用來衡量宏觀經濟形勢。

　　商品龍頭比值回落

　　一邊是家喻戶曉、從央行到普通投資者都青睞的黃金
，另一邊則是對宏觀經濟、利率及貨幣政策敏感的原油、銅和白銀。在反映經濟周期的宏觀指標中
，有幾個特別引人注意：金油比、金銅比、金銀比。

　　受疫情影響
，前期全球金融市場巨幅波動背景下，金油比、金銅比及金銀比均邁向甚至遠遠超出了曆史極值。但近期三者走勢出現緩和
，與全球疫情拐點預期互為印證。

　　具體而言

，金油比飆升預示著危機的出現或經濟將進入衰退，目前金油比在69附近，較前期有所回落，近30年中其均值維持在16。gaizhibiaoshiguojijinjiaheyoujiadebizhi
，yibanbeishiweifengxianjiegoubianhuadeqianzhanzhibiao。jinqijinyoubidehuanhe，zezhuyaoyouyushiyoushichangjiagezhanchuxianzhuanji
，bufenshichangrenshiyuqishate
、俄羅斯
、美國的博弈可能推動新一輪原油減產。

　　與此同時，隨著全球流動性危機緩解，各大央行“放水”的de背bei景jing下xia，金jin銅tong比bi也ye止zhi住zhu了le迅xun速su攀pan升sheng的de態tai勢shi，金jin銀yin比bi也ye進jin一yi步bu修xiu複fu。但dan這zhe是shi否fou可ke以yi視shi為wei經jing濟ji好hao轉zhuan的de跡ji象xiang
，多duo位wei接jie受shou采cai訪fang的de分fen析xi師shi認ren為wei，全quan球qiu經jing濟ji出chu現xian拐guai點dian或huo為wei時shi尚shang早zao。

　　全球經濟拐點為時尚早

　　中大期貨副總經理、首shou席xi經jing濟ji學xue家jia景jing川chuan對dui中zhong國guo證zheng券quan報bao記ji者zhe分fen析xi，黃huang金jin和he電dian解jie銅tong都dou屬shu於yu大da宗zong商shang品pin的de範fan疇chou，且qie都dou具ju有you金jin融rong屬shu性xing，但dan兩liang者zhe的de定ding位wei有you明ming顯xian的de不bu同tong。在zai全quan球qiu資zi產chan配pei置zhi上shang，黃huang金jin具ju有you明ming顯xian的de避bi險xian功gong能neng，屬shu於yu避bi險xian資zi產chan，而er電dian解jie銅tong則ze由you於yu其qi明ming顯xian的de工gong業ye商shang品pin屬shu性xing而er屬shu於yu風feng險xian資zi產chan。在zai出chu現xian經jing濟ji以yi及ji金jin融rong危wei機ji或huo者zhe全quan球qiu重zhong大da風feng險xian事shi件jian的de情qing況kuang下xia，風feng險xian資zi產chan自zi然ran會hui遭zao到dao拋pao售shou，同tong時shi黃huang金jin作zuo為wei避bi險xian資zi產chan而er受shou到dao追zhui捧peng，於yu是shi金jin銅tong比bi就jiu會hui快kuai速su被bei拉la開kai；相反，在經濟運行健康的情況下，兩者的對抗通脹功能使之接近。

　　“在全球疫情爆發
、經濟回落的時期，兩者拉大屬於正常現象。雖然短期流動性危機打壓了黃金，但顯然在流動性恢複後，黃金、tongjiajunchuxianlefandan。jintongbizailishijizhifujinbingbuyiweizhejingjihuihenkuaichudi，quanqiujingjichuxianguaidianweishishangzao
，danzhongguojingjizaiyiqinghuanjiehoujiangyinglaijingjidekuaisuhuifu。”景川表示。

　　金銀比方麵，隨著COMEX白bai銀yin價jia格ge進jin一yi步bu走zou強qiang，國guo內nei白bai銀yin價jia格ge跟gen隨sui外wai盤pan上shang漲zhang，金jin銀yin比bi進jin一yi步bu修xiu複fu。招zhao商shang期qi貨huo分fen析xi師shi徐xu世shi偉wei表biao示shi，市shi場chang情qing緒xu隨sui著zhe歐ou美mei疫yi情qing可ke能neng出chu現xian的de拐guai點dian而er逐zhu步bu樂le觀guan
，加jia上shang前qian期qi空kong頭tou回hui補bu，礦kuang山shan、精煉廠停產以及通脹預期
，多方麵因素促使價格出現了大幅反彈。

　　展望後市，徐世偉分析，在各大央行“放水”decaozuoxia，liudongxingweijisihuzanshidedaohuanjie


，buguojiushizhengcezhishituodijingji

，wufajiejueyiqingdeyingxiang。womenpanduanhouxuquanqiujingjikenengzaoyuyouxiaoxuqiubuzudetongsuojumian。