春節剛過，受上遊煤炭發運減少，以及部分用戶補庫等因素影響
，環渤海港口庫存持續低位徘徊，推動港口煤價出現上漲
，累計上漲了15元/噸。隨著上遊供應的快速恢複，以及秦港存煤達到600萬噸以後，緊張氣氛緩解，沿海沿江地區電廠庫存爆滿
，存煤可用天數升至30天以上
，市場煤無人問津
，煤價持續下跌20元/噸
；目前
，尚未見底。

　　為啥此輪煤價跌幅這麼大呢？首先，春節剛過，港口持續低庫存
，加之下遊階段性補庫拉運，促使煤價出現上漲，累計上漲了15元/噸；實際上，港口煤價有價少市，有些虛高。其次，秦港場存恢複至600萬噸之後，下遊需求出現真空，各港下錨船大幅減少
；用yong戶hu紛fen紛fen以yi長chang協xie煤mei剛gang性xing拉la運yun為wei主zhu
，對dui市shi場chang煤mei零ling星xing采cai購gou，並bing壓ya低di還hai盤pan價jia格ge
，促cu使shi現xian貨huo價jia格ge跌die破po大da型xing煤mei企qi月yue度du長chang協xie價jia格ge，向xiang更geng低di的de年nian度du長chang協xie價jia格ge進jin發fa。再zai次ci，受shou公gong共gong衛wei生sheng事shi件jian影ying響xiang，下xia遊you複fu工gong情qing況kuang明ming顯xian不bu如ru上shang遊you
，沿yan海hai地di區qu複fu產chan相xiang對dui緩huan慢man
，電dian廠chang日ri耗hao持chi續xu低di位wei；而下遊各大電廠積極備煤
，調進煤炭偏多，短時間內難以消化，繼續采購的積極性下降。

　　那(na)麼(me)，環(huan)渤(bo)海(hai)港(gang)口(kou)煤(mei)價(jia)何(he)時(shi)迎(ying)來(lai)企(qi)穩(wen)止(zhi)跌(die)呢(ne)？隨(sui)著(zhe)下(xia)遊(you)加(jia)快(kuai)複(fu)工(gong)複(fu)產(chan)，日(ri)耗(hao)將(jiang)出(chu)現(xian)激(ji)增(zeng)。而(er)經(jing)過(guo)積(ji)極(ji)消(xiao)耗(hao)之(zhi)後(hou)，各(ge)大(da)電(dian)廠(chang)庫(ku)存(cun)會(hui)出(chu)現(xian)一(yi)定(ding)數(shu)量(liang)的(de)下(xia)降(jiang)，新(xin)一(yi)輪(lun)補(bu)庫(ku)即(ji)將(jiang)展(zhan)開(kai)，煤(mei)價(jia)仍(reng)有(you)上(shang)漲(zhang)機(ji)會(hui)。首(shou)先(xian)，受(shou)發(fa)運(yun)倒(dao)掛(gua)影(ying)響(xiang)，貿(mao)易(yi)商(shang)減(jian)少(shao)發(fa)運(yun)
，市(shi)場(chang)煤(mei)運(yun)輸(shu)數(shu)量(liang)逐(zhu)漸(jian)減(jian)少(shao)；一旦需求複蘇
，市場煤將再次緊俏
，引發煤價上漲。其次，雖然下遊電廠庫存高位，但環渤海各大運煤港口庫存處於恢複期，秦皇島
、曹cao妃fei甸dian等deng運yun煤mei港gang口kou存cun煤mei並bing沒mei達da到dao高gao位wei，一yi旦dan需xu求qiu拉la動dong起qi來lai，部bu分fen優you質zhi煤mei種zhong尤you其qi水shui泥ni用yong煤mei還hai會hui出chu現xian供gong不bu應ying求qiu。再zai次ci，隨sui著zhe疫yi情qing的de逐zhu步bu被bei控kong製zhi，各ge地di複fu工gong情qing況kuang將jiang繼ji續xu好hao轉zhuan，部bu分fen企qi業ye達da到dao滿man負fu荷he運yun轉zhuan。各ge省sheng市shi大da規gui模mo基ji建jian將jiang啟qi動dong，工gong業ye用yong電dian負fu荷he增zeng加jia
，電dian廠chang消xiao耗hao加jia快kuai
，將jiang啟qi動dong新xin一yi輪lun補bu庫ku和he采cai購gou。第di四si，多duo地di海hai關guan禁jin止zhi異yi地di報bao關guan

；加之國際疫情愈發緊張
，部分煤炭進口國也出現感染病例

；我國對進口煤管控力度隨之增強，給國內市場帶來利好。

　　綜上所述，一旦需求複蘇、消耗加快；而(er)供(gong)應(ying)有(you)可(ke)能(neng)跟(gen)不(bu)上(shang)，引(yin)發(fa)優(you)質(zhi)煤(mei)出(chu)現(xian)緊(jin)缺(que)，煤(mei)價(jia)還(hai)會(hui)恢(hui)複(fu)上(shang)漲(zhang)步(bu)伐(fa)，甚(shen)至(zhi)有(you)可(ke)能(neng)形(xing)成(cheng)報(bao)複(fu)性(xing)上(shang)漲(zhang)。而(er)煤(mei)炭(tan)市(shi)場(chang)何(he)時(shi)出(chu)現(xian)轉(zhuan)機(ji)
，主(zhu)要(yao)取(qu)決(jue)於(yu)下(xia)遊(you)複(fu)蘇(su)
、電煤消耗情況，以及控製進口煤的嚴厲程度。筆者預計，本周周末，港口煤價有望出現企穩止跌；本月底，最晚下月初
，港口市場煤價格將出現小幅上漲。