8月19日晚間，華潤電力發布公告稱
，其在華潤煤業、華潤聯盛、山西華潤、太原華潤四家公司持有的股權由國源公司以人民幣1元進行收購。

　　這標誌著央企煤炭資產整合再下一城。今年尤其是下半年以來，煤炭兼並重組進入“快車道”，從中央到地方動作頻頻。不過
，值得注意的是煤炭重組整合還有諸多障礙待破除。

　　華潤電力

　　煤炭資產1元轉讓國源公司

　　根據公告
，2018年8月17日
，華潤電力與國源時代煤炭資產管理有限公司（下稱“國源公司”）簽署了《股權轉讓框架協議》，前者同意轉讓間接持有的全資子公司華潤煤業
，及華潤煤業旗下三家煤炭企業的股權及下屬所有煤礦：山西華潤聯盛能源投資有限公司
；山西華潤煤業有限公司；太(tai)原(yuan)華(hua)潤(run)煤(mei)業(ye)有(you)限(xian)公(gong)司(si)。但(dan)不(bu)包(bao)括(kuo)華(hua)潤(run)煤(mei)業(ye)目(mu)前(qian)持(chi)有(you)的(de)除(chu)三(san)家(jia)公(gong)司(si)以(yi)外(wai)的(de)所(suo)有(you)其(qi)它(ta)公(gong)司(si)和(he)股(gu)權(quan)，這(zhe)部(bu)分(fen)資(zi)產(chan)由(you)華(hua)潤(run)電(dian)力(li)負(fu)責(ze)從(cong)華(hua)潤(run)煤(mei)業(ye)中(zhong)剝(bo)離(li)。

　　據了解，華潤煤業成立於2012年
，注冊資本為2億元人民幣

，是華潤電力主要煤炭資產的持股公司，持有華潤聯盛51%權益、山西華潤75.5%權益

、太原華潤24.99%權益。截至2017年底，這三家公司合計總儲量為12.04億噸，共有礦井23對。其中，生產礦井8對，產能720萬噸；基建/緩建礦井5對
，產能480萬噸；去產能礦井10對，產能540萬噸。截至2017年底，三家公司共有員工8267人。

　　按照協議，華潤電力在華潤煤業、華潤聯盛
、山西華潤
、太原華潤四家公司持有的股權由國源公司以人民幣1元進行收購，同時華潤電力對華潤聯盛
、山西華潤

、太原華潤三家公司的全部股東貸款轉由華潤煤業承接，國源公司承諾償還華潤電力110億元人民幣股東貸款
，首期支付額度為人民幣60億元
，須於管理權移交的同時完成支付。

　　同時，8月17ri，huarunmeiyeyuhuarundianlikonggugudonghuarunjituanqianshuguquanzhuanrangkuangjiaxieyi
，shuangfangtongyiyidulidisanfangpingguzhizuoweizuojiajichu，youhuarunmeiyexianghuarunjituanhuoqizhidingdequanzizigongsichushouAACI（目標公司）的100%股權。待雙方完成審計
、評估、協商確定交易對價後進一步簽署正式股權轉讓協議。

　　資料顯示，AACI是在香港成立的持股公司
，擁有華潤大寧51%股權。而作為中外合作有限責任公司
，華潤大寧經營位於山西晉城市陽城縣境內的大寧煤礦，其生產高發熱量的無煙煤。

　　對於出售煤炭業務子公司的原因
，華潤電力解釋稱，公司戰略方向是成為綠色低碳
、清潔高效的綜合能源公司。轉讓煤炭資產
，將有利於優化公司業務結構，推進公司戰略轉型
，主營業務更加清晰，提高公司核心競爭力；有利於公司將資金、管理、技術、資源更有效地集中至公司主營業務，並有助於優化公司資本結構。

　　電煤一體化企業的煤炭業務資產

　　將成重組整合重點

　　華潤電力煤炭資產轉讓國源公司，意味著今年步入快車道的央企煤炭資產重組整合再下一城。

　　據了解，在煤炭行業“黃金十年”期間，一些主業非煤的中央企業紛紛涉足煤炭業務。到2015年底，共有22家中央企業有煤炭業務及資產，產能達到12.8億噸/年
，資產總額超過1萬億元。具體而言，可以分為三類：第一類是神華、中煤這樣的專業煤炭央企；第二類是華能
、大唐、華電
、國電、國家電投
、國投
、華潤集團和中鋁公司等電煤一體化央企；第三類是保利、中鐵工等其他涉煤企業。

　　然而
，從2012年開始


，中國煤炭行業逐漸步入“鐵鏽時代”，shemeiyangqimianlinchannengyanzhongguosheng
，kuisunmianhekuisunebuduankuoda，yanzhongtuoleidaoqizishenzhuyejiankangfazhan。jiyuci
，guoziweitichuwenbutuidongyangqijituancengmianjianbingzhongzu，qitashemeizhongyangqiyeyuanzeshangtuichumeitanxingye。

　　2016年7月，中國國新、誠通集團
、中煤集團
、shenhuajituanchuzizujiandezhongyangqiyemeitanzichanguanlipingtaigongsijiguoyuanmeitanzichanguanliyouxiangongsichengliyunxing，meitanziyuanzhengheyouzhongmeijituanzhuyaofuze，zhihoudeliangnianjianxianhouwanchengleguotou
、中鐵工和保利的涉煤業務資產移交劃轉工作。

　　中央企業、地(di)方(fang)國(guo)資(zi)委(wei)負(fu)責(ze)人(ren)視(shi)頻(pin)會(hui)議(yi)明(ming)確(que)提(ti)出(chu)，今(jin)年(nian)下(xia)半(ban)年(nian)穩(wen)步(bu)推(tui)進(jin)煤(mei)炭(tan)領(ling)域(yu)中(zhong)央(yang)企(qi)業(ye)戰(zhan)略(lve)性(xing)重(zhong)組(zu)，推(tui)動(dong)國(guo)有(you)資(zi)本(ben)進(jin)一(yi)步(bu)向(xiang)符(fu)合(he)國(guo)家(jia)戰(zhan)略(lve)的(de)重(zhong)點(dian)行(xing)業(ye)、關鍵領域和優勢企業集中。以擁有優勢主業的企業為主導，打造新能源汽車、北鬥產業
、大型郵輪

、工業互聯網等協同發展平台
，持續推動煤炭等領域資源整合，加快推進煤炭碼頭等專業化整合。

　　值得注意的是
，下半年還將大力化解過剩產能

，成立中央企業煤炭資源優化整合專項基金，探索市場化、專業化重組整合模式，穩步有序推進煤炭資源整合
，確保完成化解煤炭過剩產能1265萬噸、整合煤炭產能8000萬噸年度目標。

　　“目前正在接觸其他企業的一些涉煤資產，進行溝通協商。”有知情人士稱
，電煤一體化企業的煤炭業務資產是接下來重組整合的重點，目前寧夏、內蒙古、陝西等一些區域具有整合的可行性。

　　並非一帆風順

　　尚有問題待解

　　今年年初，國家發改委聯合12部委發布的《關於進一步推進煤炭企業兼並重組轉型升級的意見》（下稱《意見》）要求
，通過兼並重組
，實現煤炭企業平均規模明顯擴大
，上下遊產業融合度顯著提高，到2020年底，爭取在全國形成若幹個具有較強國際競爭力的億噸級特大型煤炭企業集團
，發展和培育一批現代化煤炭企業集團。

　　目mu前qian不bu少shao省sheng份fen也ye都dou在zai推tui進jin煤mei炭tan行xing業ye兼jian並bing重zhong組zu
，山shan西xi省sheng表biao現xian積ji極ji。據ju了le解jie，作zuo為wei老lao牌pai煤mei炭tan生sheng產chan基ji地di，山shan西xi省sheng內nei煤mei炭tan企qi業ye眾zhong多duo，但dan同tong質zhi化hua嚴yan重zhong、盈利水平不高

，急需通過專業化重組優化配置同類資源、提高產業集中度、增強市場競爭力
，破解一股獨大和一煤獨大難題。

　　貴州省也印發了《加快煤炭工業轉型升級高質量發展三年行動方案》，提出支持省屬國有煤炭企業做大做強做優、重組其他煤炭企業，鼓勵通過兼並收購

、股權劃轉、股權轉換等方式獲得其他發電企業股權，加快煤電聯營步伐。

　　7月19日，上市公司“盤江股份”發布公告稱

，貴州省政府批複同意《貴州盤江煤電集團有限責任公司組建方案》，其實際控製人貴州盤江國有資本運營有限公司擬更名為貴州盤江煤電集團有限責任公司（以下簡稱“盤江煤電集團”）。

　　8月3日，組建後的盤江煤電集團正式揭牌。在其他相關國有資產劃轉完成後，盤江煤電集團的綜合實力得以壯大，成為貴州省煤炭資源整合、煤電聯營的平台公司。

　　不過值得注意的是，煤炭重組整合的推進並不是那麼容易。中央財經大學中國煤炭經濟研究院煤炭上市公司研究中心主任邢雷在接受《經濟參考報》記ji者zhe采cai訪fang時shi表biao示shi，受shou管guan理li體ti製zhi和he企qi業ye利li益yi影ying響xiang
，當dang前qian煤mei炭tan重zhong組zu整zheng合he到dao省sheng一yi級ji就jiu很hen難nan再zai推tui進jin下xia去qu，央yang企qi之zhi間jian的de資zi源yuan整zheng合he也ye麵mian臨lin著zhe諸zhu多duo障zhang礙ai。此ci外wai

，債zhai務wu化hua解jie
、人員安置也有一係列問題。

　　據了解，當前債務處置進展緩慢

，一些股份製煤礦因股權多遠
、債務構成複雜，麵臨著債務分割難、處置難的問題。為幫助煤企脫困而推行的債轉股


，很多都存在明股實債或者落地難的問題。