中國央行9日發布數據顯示，11月份，人民幣貸款增加1.27萬億元(人民幣，下同)，同比少增1605億元；11月末，廣義貨幣(M2)餘額235.6萬億元，同比增長8.5%，增速分別比上月末和上年同期低0.2個和2.2個百分點。

　　當天公布的數據還顯示，11月份，社會融資規模增量為2.61萬億元

，比上年同期多4786億元，比2019年同期多6204億元
；11月末
，社會融資規模存量為311.9萬億元，同比增長10.1%。

　　中國銀行研究院研究團隊指出
，從數據來看，盡管企業債券和政府債券同比明顯多增
，但在人民幣貸款少增拖累下，11月社融存量同比增速僅為10.1%，增速仍然較低。另外，M2增速仍保持在8.5%

，主因是財政支出加快所致。11月份財政存款減少7281億元。

　　該團隊認為
，從後續看，考慮到12yuedifangzhengfuzhaiquanrongziduisherongzhichengjianruo，renminbidaikuanxuqiunanyichuxianmingxianhuinuan
，sherongzengsuchuxianfandangailvbuda。dansuizhenianmolinjin，caizhengzhichusudujiakuaihuiduiM2帶來支撐，預計將繼續保持在8%以上增長。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬則指出，居民部門信貸整體平穩，本月新增貸款7337億元，同比少增197億元。其中，短期貸款新增1517億元，同比少增969億元
，而中長期貸款新增5821億元，為今年4月以來的新高，主要由於維護房地產市場平穩發展

，合理的按揭貸款需求逐漸得到滿足。

　　未來數據走向如何？

　　中泰證券指出，近日
，央行已宣布於本月15日再度降準0.5個百分點
，同時
，也將支農支小再貸款的利率下調0.25個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)

，寬(kuan)鬆(song)的(de)貨(huo)幣(bi)和(he)信(xin)用(yong)環(huan)境(jing)得(de)以(yi)延(yan)續(xu)

，預(yu)計(ji)降(jiang)準(zhun)並(bing)不(bu)是(shi)本(ben)輪(lun)寬(kuan)鬆(song)的(de)唯(wei)一(yi)方(fang)式(shi)，後(hou)續(xu)仍(reng)將(jiang)有(you)進(jin)一(yi)步(bu)的(de)寬(kuan)鬆(song)舉(ju)措(cuo)落(luo)地(di)，此(ci)外(wai)，隨(sui)著(zhe)寬(kuan)信(xin)用(yong)舉(ju)措(cuo)落(luo)地(di)生(sheng)效(xiao)疊(die)加(jia)去(qu)年(nian)同(tong)期(qi)高(gao)基(ji)數(shu)效(xiao)應(ying)的(de)緩(huan)解(jie)，社(she)融(rong)增(zeng)速(su)或(huo)將(jiang)進(jin)入(ru)上(shang)行(xing)通(tong)道(dao)。

　　浙商證券認為
，後續社融增速繼續緩慢上行，目前信貸結構仍靠票據支撐
，企業中長期貸款仍然疲弱
，信貸結構不佳
，信貸、社融增速的回暖仍是表觀變化，且較為緩慢，核心需關注2022年一季度。預計2022年社融增速總體前低後高，而一季度新增規模有望達曆史社融季度增量峰值，初步預測達11.3萬億。此外，後續央行降息的概率不大。