為增強資本市場內在穩定性，服務實體經濟回升向好和經濟高質量發展


，2024年9月24日，資本市場出台了一係列重大改革舉措，涵蓋中長期資金入市、市值管理、binggouzhongzudeng，bingchuangshexindehuobizhengcegongjuzhichigupiaoshichangwendingfazhan。yeneirenshizhichu
，yinianyilai，bansuizheshangshugaigejucuodeluodi

，zibenshichanghuiwenxianghaotaishimingxian，shichangxinxinxianzhuzengqiang，baorongxinghexiyinlizengjia，fuwugaozhiliangfazhanhexinzhishengchanlideshuipingbuduantisheng。

　　一年以來，資本市場發生了根本性變化。一方麵
，從最直觀的市場表現來看，投資者信心顯著增強，市場活躍度明顯提升。Wind統計數據顯示，從市場成交規模來看，A股日成交額從去年9月初的5000億元左右一路上升，截至今年9月18日已經連續28個交易日穩定在2萬億元上方
，最高達到了3.2萬億元。從主要指數的表現來看，2024年9月24日至2025年9月19日的242個交易日中，上證指數、深證成指、滬深300和創業板指期間分別累計上漲了38.97%、61.70%、40.13%和101.96%。體現投資者風險偏好水平的兩融餘額規模不斷攀升，從1.37萬億元一路上升至目前的2.40萬億元。

　　另ling一yi方fang麵mian

，從cong資zi本ben市shi場chang改gai革ge進jin程cheng來lai看kan，多duo項xiang重zhong大da舉ju措cuo落luo地di，資zi本ben市shi場chang包bao容rong性xing和he吸xi引yin力li不bu斷duan提ti升sheng。過guo去qu一yi年nian來lai，資zi本ben市shi場chang全quan麵mian深shen化hua投tou融rong資zi綜zong合he改gai革ge
，在zai科ke創chuang板ban設she置zhi科ke創chuang成cheng長chang層ceng，並bing且qie重zhong啟qi未wei盈ying利li企qi業ye適shi用yong第di五wu套tao標biao準zhun上shang市shi
，同tong時shi推tui出chu6項改革措施。在創業板正式啟用第三套標準，支持優質未盈利創新企業上市。在並購重組市場，“並購六條”正式發布，《上市公司重大資產重組管理辦法》也得到修訂，並購重組市場活力被激發。在中長期資金入市方麵，中央金融辦、證監會聯合印發《關於推動中長期資金入市的指導意見》，中央金融辦等六部門聯合印發《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》
，積極實施長周期考核，提高權益類基金的規模和占比。

　　這些重大改革舉措的成效正在顯現。在新股發行市場，按照網上發行日期計算

，去年9月24日以來共計有108家企業完成發行，合計募資約965億元，其中來自科創板
、創業板的共計有54家，募資合計402億元。在長期資金入市方麵，險資權益配置穩健增長
，截至2025年二季度末
，保險資金運用餘額突破36萬億元，約4.74萬億元投向股票及證券投資基金
，直投股票規模達3.06萬億元，較上年同期淨增約1萬億元。並購重組市場活力持續激發。上交所數據顯示，2025年上半年滬市新增資產重組單數達378家次，同比增長23%，其中，重大資產重組新增55家次，同比增長224%，合計交易金額超1600億元，遠超去年同期。

　　業內人士普遍認為，去年9月24riyilaishejizibenshichangdeyixiliezhongyaogaigejucuo，youxiaoditizhenleshichangxinxin。zhongguoshichangxuehuijinrongweiyuanfulichunbiaoshi，shichangzijinmiangengwenle
，baokuobaoxianzijindengzaineidezhongchangqizijindouzaizhubujiadapeizhi
，zaijiashanghuigouzengchizaidaikuandengxingongjudetuichu
，shideshichangdiqigengzu。jiaoyihuoyuedumingxianshangsheng，binggouzhongzushichanghuifuhuoli。shizhiguanli、huigouzengchichuandichujianguancenghehushichangdexinhao。shichangguzhizhongshuwangshangzou，bodongshoulianle

，touzizhexintaigengwenle，shichangzhujianzouchuledibu
，manmanxianghaodefangxiangfazhan。

　　長(chang)江(jiang)養(yang)老(lao)保(bao)險(xian)股(gu)份(fen)有(you)限(xian)公(gong)司(si)研(yan)究(jiu)所(suo)總(zong)經(jing)理(li)李(li)慧(hui)勇(yong)表(biao)示(shi)，過(guo)去(qu)一(yi)年(nian)來(lai)，資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)各(ge)類(lei)投(tou)資(zi)主(zhu)體(ti)對(dui)市(shi)場(chang)的(de)信(xin)心(xin)大(da)幅(fu)提(ti)升(sheng)
，初(chu)步(bu)顯(xian)示(shi)出(chu)經(jing)濟(ji)和(he)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)良(liang)性(xing)互(hu)動(dong)、市shi場chang結jie構gou和he總zong量liang良liang性xing互hu動dong的de特te征zheng。同tong時shi
，從cong市shi場chang層ceng麵mian來lai看kan，科ke技ji敘xu事shi這zhe一yi主zhu線xian越yue發fa清qing晰xi，代dai表biao中zhong國guo經jing濟ji發fa展zhan轉zhuan型xing方fang向xiang的de新xin興xing行xing業ye
，包bao括kuo創chuang新xin藥yao、半導體、機ji器qi人ren等deng，都dou得de到dao了le投tou資zi者zhe的de關guan注zhu和he認ren可ke，資zi本ben市shi場chang的de良liang好hao生sheng態tai正zheng在zai形xing成cheng。前qian海hai開kai源yuan基ji金jin首shou席xi經jing濟ji學xue家jia楊yang德de龍long也ye表biao示shi
，一yi係xi列lie重zhong磅bang政zheng策ce極ji大da地di提ti振zhen了le市shi場chang信xin心xin，推tui動dong各ge類lei中zhong長chang期qi資zi金jin入ru市shi
，推tui動dong了leA股市場從底部走強。

　　業(ye)內(nei)人(ren)士(shi)同(tong)時(shi)指(zhi)出(chu)，過(guo)去(qu)一(yi)年(nian)以(yi)來(lai)上(shang)述(shu)重(zhong)大(da)改(gai)革(ge)措(cuo)施(shi)的(de)落(luo)地(di)
，有(you)效(xiao)提(ti)高(gao)了(le)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)服(fu)務(wu)科(ke)技(ji)創(chuang)新(xin)和(he)新(xin)質(zhi)生(sheng)產(chan)力(li)發(fa)展(zhan)的(de)能(neng)力(li)。付(fu)立(li)春(chun)表(biao)示(shi)，這(zhe)一(yi)年(nian)出(chu)台(tai)的(de)改(gai)革(ge)有(you)三(san)個(ge)特(te)點(dian)：一是“長錢入市”，保險、養老金這些長期資金進來，對創新、綠色發展這些需要長期投入的行業特別關鍵；二是並購重組更加活躍，企業能夠通過並購做大做強，資源配置效率提升
，助力產業升級
；三是市值管理和工具創新，比如，股票回購、互換便利讓市場更有韌性。這些改革都指向一個方向，即長期性、市場化和服務實體經濟，讓資本市場在推動高質量發展中扮演更重要的角色。

　　李慧勇則表示，從資本市場的改革來看，市場對於投資者的回報水平顯著提升。一些傳統行業的上市公司通過提質增效、加(jia)大(da)分(fen)紅(hong)力(li)度(du)等(deng)提(ti)高(gao)了(le)對(dui)於(yu)投(tou)資(zi)者(zhe)的(de)回(hui)報(bao)。同(tong)時(shi)，資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)加(jia)大(da)了(le)對(dui)於(yu)科(ke)技(ji)創(chuang)新(xin)的(de)支(zhi)持(chi)，包(bao)括(kuo)半(ban)導(dao)體(ti)等(deng)新(xin)質(zhi)生(sheng)產(chan)力(li)發(fa)展(zhan)方(fang)向(xiang)的(de)企(qi)業(ye)通(tong)過(guo)上(shang)市(shi)、並(bing)購(gou)重(zhong)組(zu)等(deng)途(tu)徑(jing)不(bu)斷(duan)發(fa)展(zhan)壯(zhuang)大(da)

，二(er)級(ji)市(shi)場(chang)的(de)投(tou)資(zi)者(zhe)則(ze)通(tong)過(guo)投(tou)資(zi)這(zhe)些(xie)科(ke)技(ji)創(chuang)新(xin)企(qi)業(ye)獲(huo)得(de)了(le)很(hen)好(hao)的(de)回(hui)報(bao)，分(fen)享(xiang)了(le)科(ke)技(ji)企(qi)業(ye)發(fa)展(zhan)的(de)成(cheng)果(guo)，這(zhe)一(yi)良(liang)性(xing)循(xun)環(huan)有(you)效(xiao)提(ti)高(gao)了(le)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)對(dui)於(yu)科(ke)技(ji)創(chuang)新(xin)的(de)支(zhi)持(chi)力(li)度(du)。