央行日前發布《2025年第二季度中國貨幣政策執行報告》（以下簡稱《報告》），總結上半年貨幣政策執行情況，分析當前經濟金融形勢。談及下一階段貨幣政策主要思路
，《報告》指出，落實落細適度寬鬆的貨幣政策。根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，把握好政策實施力度和節奏等。

　　業ye內nei人ren士shi指zhi出chu

，總zong的de來lai看kan
，麵mian對dui上shang半ban年nian複fu雜za嚴yan峻jun的de國guo際ji環huan境jing及ji諸zhu多duo不bu確que定ding性xing
，貨huo幣bi政zheng策ce組zu合he拳quan與yu其qi他ta宏hong觀guan政zheng策ce相xiang互hu配pei合he
，為wei推tui動dong經jing濟ji回hui升sheng向xiang好hao持chi續xu營ying造zao適shi宜yi的de環huan境jing
，同tong時shi宏hong觀guan政zheng策ce思si路lu的de轉zhuan變bian也ye有you助zhu於yu經jing濟ji供gong求qiu動dong態tai平ping衡heng。往wang後hou看kan
，已yi實shi施shi政zheng策ce的de效xiao果guo還hai將jiang進jin一yi步bu顯xian現xian
，提ti升sheng金jin融rong服fu務wu質zhi效xiao也ye仍reng是shi未wei來lai信xin貸dai投tou放fang的de主zhu線xian。

　　《報告》顯示，今年上半年，央行進一步加大逆周期調節力度，5月宣布一攬子貨幣政策措施並在1個月內全部落地實施
，有效提振信心、穩定預期，為推動經濟持續回升向好營造適宜的貨幣金融環境。“貨幣政策逆周期調節效果較為明顯。”《報告》總結稱。

　　同時


，本次《報告》多篇專欄聚焦信貸結構優化和金融支持實體經濟高質量發展
，指出我國信貸結構在不斷優化。

　　過去十年間

，我國信貸投向結構發生深刻演變，主要驅動因素由重資產行業向高質量發展領域升級換擋。《報告》顯示
，我國新增貸款結構已由2016年的房地產
、基建貸款占比超過六成，轉變為目前的金融“五篇大文章”領域貸款占比約七成。

　　支持科技創新仍是未來改善金融服務的重點方向。《報告》指(zhi)出(chu)
，央(yang)行(xing)將(jiang)加(jia)大(da)對(dui)科(ke)技(ji)型(xing)中(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)的(de)信(xin)貸(dai)支(zhi)持(chi)
，發(fa)揮(hui)中(zhong)央(yang)和(he)地(di)方(fang)合(he)力(li)，共(gong)同(tong)推(tui)動(dong)科(ke)技(ji)創(chuang)新(xin)債(zhai)券(quan)市(shi)場(chang)發(fa)展(zhan)，培(pei)育(yu)完(wan)善(shan)支(zhi)持(chi)科(ke)技(ji)創(chuang)新(xin)的(de)金(jin)融(rong)市(shi)場(chang)生(sheng)態(tai)
，為(wei)高(gao)水(shui)平(ping)科(ke)技(ji)自(zi)立(li)自(zi)強(qiang)提(ti)供(gong)更(geng)加(jia)有(you)力(li)金(jin)融(rong)支(zhi)撐(cheng)。

　　值得注意的是，《報告》還體現出，服務消費是當前和今後一個時期促進消費和推動經濟增長的重要引擎。事實上，無論是5yuetuichudefuwuxiaofeiheyanglaozaidaikuangongju，haishijinrixuanbudeyuerbutiejiliangxiangdaikuantiexizhengce，doubiaomingwoguohongguanzhengcesiluzaijiakuaizhuanbian，gengjiaguanzhuhuiminshengyijitizhenxiaofei。

　　《報告》zhichu，fazhanfuwuxiaofeimianlindetuchuwentishixuqiujiaoqianglingyudefuwuxiaofeigonggeibuzu。xiajieduan

，jinrongzhengcejiangzhezhongconggonggeicefali
，bingyuqitazhengcexingchengheli，tuidonggaishangaopinzhifuwuxiaofeigonggei。

　　在具體施策上，《報告》tichu
，jiangfahuihuobizhengcegongjuzonglianghejiegoushuangzhonggongneng。baochiliudongxingchongyu，chixutuidongshehuizongherongzichengbenxiajiang，yingzaoyouliyukuoxiaofeidejinronghuanjing。qianghuajiegouxinghuobizhengcegongjujili
，luoshihaofuwuxiaofeiyuyanglaozaidaikuanzhengcegongju，yonghaoyongzuzhinongzhixiaozaidaikuanedu，jiadafuwuxiaofeizhongdianlingyudejinrongzhichi。

　　招zhao聯lian首shou席xi研yan究jiu員yuan董dong希xi淼miao表biao示shi，我wo國guo已yi進jin入ru高gao質zhi量liang發fa展zhan階jie段duan，經jing濟ji結jie構gou轉zhuan型xing升sheng級ji，居ju民min消xiao費fei尤you其qi是shi高gao質zhi量liang的de服fu務wu消xiao費fei空kong間jian巨ju大da
，發fa展zhan服fu務wu消xiao費fei有you助zhu於yu推tui動dong實shi體ti經jing濟ji供gong求qiu動dong態tai平ping衡heng。從congGDP核算角度看
，我國服務業估值有進一步完善和改進空間，比如在自有住房、公共醫療衛生服務等方麵。

　　對於下一階段貨幣政策主要思路，《報告》提(ti)出(chu)，落(luo)實(shi)落(luo)細(xi)適(shi)度(du)寬(kuan)鬆(song)的(de)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)。根(gen)據(ju)國(guo)內(nei)外(wai)經(jing)濟(ji)金(jin)融(rong)形(xing)勢(shi)和(he)金(jin)融(rong)市(shi)場(chang)運(yun)行(xing)情(qing)況(kuang)，把(ba)握(wo)好(hao)政(zheng)策(ce)實(shi)施(shi)力(li)度(du)和(he)節(jie)奏(zou)
，保(bao)持(chi)流(liu)動(dong)性(xing)充(chong)裕(yu)，使(shi)社(she)會(hui)融(rong)資(zi)規(gui)模(mo)、貨幣供應量增長同經濟增長
、價格總水平預期目標相匹配，持續營造適宜的金融環境。

　　在上季度報告提出穩物價要求後
，本次《報告》再次強調，把促進物價合理回升作為把握貨幣政策的重要考量，推動物價保持在合理水平。

　　業內專家強調，鞏固拓展經濟回升向好勢頭，需要強化宏觀政策取向一致性
，進一步發揮政策合力。今年以來，財政、貨幣、產業等宏觀政策加強協同配合，效果也在持續顯現。

　　《報告》還(hai)明(ming)確(que)，下(xia)一(yi)階(jie)段(duan)將(jiang)保(bao)持(chi)融(rong)資(zi)和(he)貨(huo)幣(bi)總(zong)量(liang)合(he)理(li)增(zeng)長(chang)。密(mi)切(qie)關(guan)注(zhu)海(hai)外(wai)主(zhu)要(yao)央(yang)行(xing)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)變(bian)化(hua)
，持(chi)續(xu)加(jia)強(qiang)對(dui)銀(yin)行(xing)體(ti)係(xi)流(liu)動(dong)性(xing)供(gong)求(qiu)和(he)金(jin)融(rong)市(shi)場(chang)變(bian)化(hua)的(de)分(fen)析(xi)監(jian)測(ce)，綜(zong)合(he)運(yun)用(yong)多(duo)種(zhong)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)工(gong)具(ju)，保(bao)持(chi)流(liu)動(dong)性(xing)充(chong)裕(yu)。著(zhe)力(li)提(ti)升(sheng)重(zhong)大(da)戰(zhan)略(lve)、重點領域和薄弱環節的融資可得性和金融產品服務供需適配度。