央行開展3000億元MLF操作利率從2.3%下調至2.0%

2026-04-16 08:01:22

　　9月25日，為維護銀行體係流動性合理充裕，中國人民銀行開展3000億元中期借貸便利（MLF）操作，期限1年，最高投標利率2.30%，最低投標利率1.90%，中標利率2.00%，較上月下行0.3個百分點。操作後，中期借貸便利餘額為68780億元。這也是24日國新辦新聞發布會之後，第一個下行的政策工具利率。

　　專家指出，這體現了央行下調政策利率（公開市場7天期逆回購操作利率）對市場化利率的引導作用。MLF利率下降有助於節約銀行資金成本，通過銀行內部定價傳導，預計貸款市場報價利率（LPR）和存款利率等也會隨之下行，這將持續提振市場信心，支持經濟穩定增長。

　　招聯首席研究員董希淼認為，此前1年期MLF利率為2.30%，高於同業存單利率，金融機構申請積極性相對不高。下行30個基點之後，金融機構投標MLF的積極性或將提高。MLF利率下降有助於進一步降低金融機構資金成本，有效滿足市場中長期流動性需要。在月末續做MLF，進一步表明7天期逆回購操作利率已經取代1年期MLF利率，成為主要政策利率。MLF延後續做，進一步強化7天期逆回購操作利率的政策地位，有助於進一步理順由短及長的利率傳導機製。

　　中國人民銀行行長潘功勝24日在國新辦新聞發布會上表示，降低中央銀行的政策利率，即7天期逆回購操作利率下調0.2個百分點，從1.7%調降至1.5%，同時引導LPR和存款利率同步下行，保持商業銀行淨息差的穩定。

　　目前，公開市場7天期逆回購操作利率是央行的主要政策利率。7月，央行將7天期逆回購操作利率從1.8%下調至1.7%，本次則下降20個點，從1.7%下調到1.5%。

　　從7天期逆回購的降息，到MLF利率調降，一係列“組合拳”持續提振市場信心。專家表示，MLF利率下降有助於節約銀行資金成本，通過銀行內部定價傳導，預計LPR和存款利率等也會隨之下行。

　　在數量方麵，本月有5910億元MLF到期，9月MLF操作量較到期量少2910億元。事實上，MLF“減量續做”也是為配合降準，保持流動性合理充裕。潘功勝24日宣布，近期將下調存款準備金率0.5個百分點，向金融市場提供長期流動性約1萬億元；年內還將視市場流動性的狀況，可能擇機進一步下調存款準備金率0.25到0.5個百分點。

　　專家解釋稱，降準後銀行體係長期流動性缺口大幅收窄，人民銀行繼續等量續做MLF的必要性下降。同時，若年底前再降準0.25到0.5個百分點，預計也將合理對衝四季度的MLF到期，保持市場資金麵平穩。

　　此外，記者了解到，此次操作央行還首次公布了MLF投標價格，操作透明度進一步提高。記者注意到，7月起央行在公告中明確對MLF操作采用固定數量、利率招標方式，中標利率將根據機構投標靈活確定。本月央行首次公布MLF投標利率情況，機構投標利率最高2.3%，最低1.9%，反映了不同機構對於中長期資金需求的差異。

來源：經濟參考網

編輯：張雨恬

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