8月鋼鐵市場仍有承壓下行的空間，主要表現在以下幾個方麵：

　　首先是成材的基本麵壓力階段性逐漸加大。截止7月25日，螺紋、線材、熱軋、中板社會庫存同比分別增加37.9%
、42%、18.5%和11.1%
，螺紋、線材、中板鋼廠庫存同比也分別增加40.9%、33.7%、4.5%，5大品種社會庫存與鋼廠庫存之和增加了344.6萬噸，其中螺紋和線材分別增加了239.6萬噸和66.1萬噸。庫存增加的態勢
，短期難以改變。主要原因：一是唐山環保限產陸續告一段落


，部分限停產的設備複產，供給有望進一步回升（雖然8月唐山仍要限產，但根據月底傳出的文件推估
，影響的量比7月要少250萬噸左右）
；二是8月是傳統的高溫季節，對消費的影響加大（雨水影響減小
，但高溫影響加大）。從曆史上8月份的產銷表現來看
，大都是一種弱平衡，因此

，今年大概率也不例外。7月環保限產的影響，庫存還增加了146.44萬噸
，8月份則更不容樂觀。7月庫存的持續增加，並沒有引發鋼價相應的調整，主要是大家因為對環保限產的擾動充滿預期，對8、9甚至10yuexuqiuchongmanleguanyuqi，congerhushijibenmiandeyali，dansuizhekucundejinyibuzengjia，youqishizhuburenshidaoyuqibujixianshi，liangbianhenrongyiyinfazhibian，dangyuelaiyueduoderenrenqinglezheyidian
，haishiyaohuiguidaodangxiadeshishizhonglai。duigangchangeryan，zaikucunrengbujianhaozhuan
，jiagechixudaoguadebeijingxia，yejiangbudebufangqitingjiazhengce，zhuanershunyingshichangxiatiaojiage
，congerjinyibudapojiagederuopingheng，yinfaxianhuoshichangjiagedejinyibuxiaxing。

　　其次是宏觀數據預示經濟壓力仍在加大，對商品價格承壓。7月23日IMF公布了更新版的全球經濟展望，將2019年全球經濟增長預期由3.3%下調到3.2%，預示全球經濟下行壓力加大；7月24日公布的數據顯示，美國Markit製造業PMI初值為50.0，創了2009年9月以來的新低；歐元區7月Markit製造業PMI初值46.4，創2012年12月以來新低；剛剛公布的上半年規模以上工業企業利潤增速同比下降2.4%，環比1-5月回落0.1個百分點；上半年製造業投資仍然比較乏力
，隻有3%的增長；基建投資也隻有4.1%的增長；房地產銷售麵積同比下降1.8%
；進出口總值增速回落至3.9%
，這至少預示8月鋼鐵消費難有好轉。

　　8月鋼鐵市場也有些利多的擾動，經過充分調整後有望出現企穩反彈的態勢：

　　7月15日
，國家統計局毛盛勇司長表示，宏觀經濟政策要繼續堅持底線思維和逆周期調控思維，切實做好“六穩”，貨幣政策和財政政策也應相機抉擇
、更加注重預調微調
；7月24日國常會要求按照宏觀政策要求，統籌應用多種工具，推動實際利率下降
；30日的政治局會議
，既是對下半年經濟工作的定調會，也是一次總動員會，會議至少給出幾個明確信號：一是強調做好下半年經濟工作意義重大；二是要堅持穩中求進的總基調和供給側結構性改革為主線
；三是打好“三大攻堅戰”；四是圍繞“八字方針”
，五是全麵做好“六個穩”。深入理解會議的主要精神，既不能對財政與貨幣政策寄予過高的期望（yaoshishihaojijidecaizhengzhengcehewenjiandehuobizhengce。caizhengzhengceyaojialitixiao

，jixuluoshiluoxijianshuijiangfeizhengce。huobizhengceyaosongjinshidu，baochiliudongxinghelichongyu。），更不能對基建和地產過分期待（主要側重補短板的基建，如舊城區改造，城市停車場、冷鏈物流
、信息網絡以及提升城市群功能；堅持房住不炒），但看好下半年穩經濟增長的兩大抓手：擴大消費和提振製造業投資。

　　此外，美國方麵大概率能通過就未來兩年聯邦政府預算和債務上限協議；另外美聯儲7月底的議息會議，很有可能在8月1日淩晨公布降息政策，這是全球期待已久的利好，期望籍此阻止美國經濟放緩的步伐。

　　再有，6月全國規模以上企業產成品庫存增速
，進一步回落至3.5%，存貨增速也隻有3.5%，雖然一方麵反應了企業生產積極性不高（我的理解是為了控風險），但同時也說明企業產成品庫存的壓力也不大，一旦需求啟動帶動原材料補庫
，商品價格就存在反彈動力。

　　還(hai)有(you)，從(cong)期(qi)現(xian)聯(lian)動(dong)的(de)角(jiao)度(du)看(kan)
，螺(luo)紋(wen)期(qi)貨(huo)已(yi)調(tiao)整(zheng)至(zhi)現(xian)貨(huo)成(cheng)本(ben)附(fu)近(jin)，進(jin)一(yi)步(bu)下(xia)跌(die)的(de)空(kong)間(jian)也(ye)比(bi)較(jiao)有(you)限(xian)
，而(er)一(yi)旦(dan)期(qi)貨(huo)反(fan)彈(dan)，現(xian)貨(huo)也(ye)就(jiu)大(da)概(gai)率(lv)會(hui)跟(gen)隨(sui)表(biao)現(xian)。

　　最後，從品種的角度看
，冷軋是5大成材產品中唯一的庫存同比下降8.3%的，尤其是鋼廠的庫存同比下降了21.5%，再說許多鋼廠已經虧損或在虧損邊緣，這個調整比較充分的品種
，大概率會在8月率先帶動板材的反彈。6月汽車製造業的存貨增速已降至2012年2月以來的最低值-2.7%，產成品庫存增速降至最低的-5.7%，而二者的差值連續兩個月回升，說明企業生產的動力在增強，有利於促進汽車用鋼價格的觸底反彈。

　　總之，8yuegangtieshichang
，jibenmianjixuchengya，youjinyibutiaozhengdeyaoqiu，dansuizhelihaozhengcechutaihehongguanyuqixianghao，yijijijiexingxiaofeidehaozhuan

，qidainengzouchuqiwenfandandetaishi，bancaiyouwangqiangyujianzhucai。