丁根

　　2023年
，不鏽鋼期貨市場整體呈現一路波動、震蕩下行走勢，價格水平較上一年大幅下挫，全年最大價差接近4500元/噸。

　　進入2024年

，1月份不鏽鋼期貨價格借勢震蕩衝高，至1月末快速回落。2月上旬，正值農曆年末
，春節在即。2月4日立春

，本周正式進入春季。在接下來的這個龍年春天裏，不鏽鋼期貨價格將如何運行

？

　　1月份不鏽鋼期貨價格衝高回落

　　1yuefenyilai，buxiugangqihuojiagexianshiyiluzhendangpansheng，zhihouchonggaohuiluo。suizhechunjiejiaqilinjin，gangqijianxiujianchanqingkuangyuelaiyueduo，xiayouluxujinruxiujiamoshi，buxiugangxuqiugengjiapiruo

，shichangboyiqingxujiaju。jinqibuxiugangcangdanzengjiajiaoduo
，buxiugangqihuojiagezhendanghuiluo。

　　據相關機構監測，2024年2月1日不鏽鋼主力合約2403開盤價為13870元/噸，收盤價為13715元/噸，較前一交易日收盤價下跌1.19%
；2月2日下午3時
，不鏽鋼主力合約最高價
、最低價和收盤價分別為13750元/噸、13570元/噸和13655元/噸，收盤價較上一交易日結算價下跌0.91%。截至2月5日下午3時，不鏽鋼主力合約最高價、最低價和收盤價分別為13730元/噸、13600元/噸和13630元/噸，收盤價較上一交易日結算價下跌0.37%。

　　很顯然
，不鏽鋼期貨價格總體下跌之勢未改變。

　　現貨市場壓抑氣氛揮之不去

　　不鏽鋼價格弱穩

　　與(yu)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)有(you)所(suo)不(bu)同(tong)
，近(jin)日(ri)現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)價(jia)格(ge)總(zong)體(ti)持(chi)穩(wen)。目(mu)前(qian)大(da)多(duo)貿(mao)易(yi)商(shang)已(yi)進(jin)入(ru)春(chun)節(jie)假(jia)期(qi)，少(shao)數(shu)商(shang)家(jia)忙(mang)於(yu)收(shou)尾(wei)工(gong)作(zuo)，物(wu)流(liu)企(qi)業(ye)基(ji)本(ben)停(ting)運(yun)。期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)下(xia)跌(die)對(dui)下(xia)遊(you)接(jie)貨(huo)的(de)刺(ci)激(ji)收(shou)效(xiao)甚(shen)微(wei)

，不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)現(xian)貨(huo)價(jia)格(ge)小(xiao)幅(fu)上(shang)調(tiao)。下(xia)遊(you)觀(guan)望(wang)情(qing)緒(xu)濃(nong)厚(hou)，實(shi)際(ji)成(cheng)交(jiao)寥(liao)寥(liao)無(wu)幾(ji)。據(ju)監(jian)測(ce)，2月1日，江蘇無錫地區304冷軋不鏽鋼報價為14000元/噸～14200元/噸，304熱軋不鏽鋼報價為13350元/噸～13450元/噸；江蘇無錫市場和廣東佛山市場不鏽鋼基差均上漲180元/噸至420元/噸。

　　2023年，國內不鏽鋼粗鋼產量呈現出兩位數的增長，全年價格整體單邊下行，屢探新低。進入2024年(nian)，不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)行(xing)情(qing)出(chu)現(xian)小(xiao)幅(fu)回(hui)升(sheng)跡(ji)象(xiang)。隨(sui)著(zhe)春(chun)節(jie)臨(lin)近(jin)，現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)放(fang)假(jia)離(li)場(chang)的(de)商(shang)家(jia)數(shu)量(liang)越(yue)來(lai)越(yue)多(duo)，交(jiao)易(yi)日(ri)趨(qu)萎(wei)縮(suo)，庫(ku)存(cun)維(wei)持(chi)低(di)位(wei)
，價(jia)格(ge)總(zong)體(ti)表(biao)現(xian)為(wei)弱(ruo)穩(wen)。

　　據統計，2023年國內不鏽鋼粗鋼產量為3667.59萬噸
，同比增長12.59%，其中300係不鏽鋼產量為1851.94萬噸，同比增長11.02%。2023年中國不鏽鋼進口總量為207.09萬噸，同比下降36.96%；不鏽鋼出口總量為413.73萬噸，同比下降9.10%。

　　不鏽鋼供應量大幅增長、進出口量大幅下降

，表明不鏽鋼市場形勢非常嚴峻。最新統計數據顯示，1月份國內不鏽鋼粗鋼排產量為274.4萬噸
，環比減少7.4%。

　　貨運逐漸停止 鎳價弱勢運行

　　當前，原生鎳已處於全麵供應過剩狀態，精煉鎳國內庫存
、LME（倫敦金屬交易所）鎳庫存持續累積，鎳產業鏈供應充裕，加之前期鎳鐵
、硫酸鎳價格走弱，近期價格止跌後小幅上揚，外購原料生產電鎳的成本較前期有所下滑。總體上，鎳處於低庫存、弱預期、低利潤的格局之中，鎳價大幅下行的可能性不大。

　　監測數據顯示，2024年2月1日，滬鎳主力合約2403開盤價為127530元/噸，收盤價為126240元/噸，較前一交易日收盤價下跌0.59%；之後夜盤滬鎳主力合約開盤價為126320元/噸，收盤價為126850元/噸，較午後收盤價回漲0.48%。總體上

，滬鎳主力合約價格維持跌勢。

　　在現貨市場
，由於春節假期即將到來，交投氛圍轉冷

，貨運陸續停止，供需雙弱。

　　今春不鏽鋼期貨價格低位震蕩運行

　　2024年，外部環境依然嚴峻複雜，國內有效需求不足
、行業產能過剩
、風險隱患較多、社會預期趨弱。不確定性因素包括地緣政治風險、美聯儲政策、國內經濟複蘇、印尼產業政策等。

　　宏觀方麵，2024年1月份中國製造業采購經理指數（PMI）為49.2%，環比上升0.2個百分點

；生產指數為51.3%，環比上升1.1個百分點
；新訂單指數為49.0%，從業人員指數為47.6%，均低於臨界點。這表明，當前國內製造業景氣度有所回升
，但仍然低於榮枯線
，市場對穩增長政策的預期仍然存在；生產速度加快
，但需求仍然跟不上，製造業用工景氣度明顯不足。

　　原料成本方麵，鎳價窄幅震蕩，驅動力不顯著。一方麵
，供應端仍未見明顯減產，累庫仍在持續，鎳價上方承壓運行；另ling一yi方fang麵mian

，鎳nie價jia估gu值zhi較jiao低di，逼bi近jin鎳nie礦kuang成cheng本ben線xian，印yin尼ni鎳nie礦kuang存cun在zai擾rao動dong預yu期qi，原yuan料liao端duan成cheng本ben支zhi撐cheng作zuo用yong增zeng強qiang。當dang前qian鎳nie價jia相xiang較jiao於yu產chan業ye鏈lian其qi他ta環huan節jie的de低di估gu值zhi得de以yi修xiu複fu，短duan期qi價jia格ge或huo震zhen蕩dang偏pian弱ruo運yun行xing。

　　近期不鏽鋼廠

、鎳鐵廠利潤明顯改善，部分不鏽鋼廠複產。不過臨近春節，部分不鏽鋼廠計劃停產檢修
，短期或對資源供應有所影響。

　　綜(zong)上(shang)所(suo)述(shu)，不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)供(gong)需(xu)矛(mao)盾(dun)相(xiang)當(dang)突(tu)出(chu)，政(zheng)策(ce)與(yu)環(huan)境(jing)均(jun)不(bu)容(rong)樂(le)觀(guan)。短(duan)期(qi)內(nei)

，無(wu)論(lun)是(shi)期(qi)貨(huo)還(hai)是(shi)現(xian)貨(huo)，不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)價(jia)格(ge)的(de)運(yun)行(xing)都(dou)將(jiang)以(yi)弱(ruo)勢(shi)調(tiao)整(zheng)為(wei)主(zhu)。不(bu)過(guo)，考(kao)慮(lv)到(dao)春(chun)節(jie)
、冬儲以及全國兩會

、國際宏觀環境等因素的影響
，不鏽鋼春季行情仍然存在價格上攻的利好之機，但切記不可“戀戰”。

　　《中國冶金報》（2024年02月08日 03版三版）