程鵬

　　第1季(ji)度(du)國(guo)內(nei)政(zheng)策(ce)預(yu)期(qi)偏(pian)弱(ruo)
，國(guo)內(nei)金(jin)融(rong)市(shi)場(chang)持(chi)續(xu)下(xia)挫(cuo)對(dui)商(shang)品(pin)市(shi)場(chang)情(qing)緒(xu)影(ying)響(xiang)偏(pian)消(xiao)極(ji)。終(zhong)端(duan)需(xu)求(qiu)淡(dan)季(ji)特(te)征(zheng)明(ming)顯(xian)

，國(guo)內(nei)需(xu)求(qiu)對(dui)黑(hei)色(se)係(xi)支(zhi)撐(cheng)偏(pian)弱(ruo)
，長(chang)流(liu)程(cheng)鋼(gang)企(qi)延(yan)續(xu)虧(kui)損(sun)，螺(luo)紋(wen)鋼(gang)盤(pan)麵(mian)價(jia)格(ge)觸(chu)及(ji)短(duan)流(liu)程(cheng)穀(gu)電(dian)生(sheng)產(chan)成(cheng)本(ben)後(hou)有(you)所(suo)回(hui)升(sheng)，短(duan)期(qi)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)剛(gang)性(xing)需(xu)求(qiu)複(fu)蘇(su)不(bu)及(ji)預(yu)期(qi)

、持(chi)續(xu)高(gao)供(gong)應(ying)等(deng)影(ying)響(xiang)供(gong)需(xu)矛(mao)盾(dun)不(bu)突(tu)出(chu)，價(jia)格(ge)整(zheng)體(ti)跟(gen)隨(sui)鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)運(yun)行(xing)，但(dan)其(qi)自(zi)身(shen)供(gong)需(xu)關(guan)係(xi)邊(bian)際(ji)有(you)所(suo)改(gai)善(shan)，後(hou)期(qi)需(xu)關(guan)注(zhu)鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)能(neng)否(fou)走(zou)強(qiang)及(ji)發(fa)運(yun)端(duan)收(shou)縮(suo)力(li)度(du)。

　　供應方麵
，主流礦山鐵礦石發運量連續3周保持低位，其中澳大利亞力拓和必和必拓鐵礦石發運量相對平穩


，FMG礦(kuang)山(shan)發(fa)運(yun)量(liang)逐(zhu)步(bu)回(hui)升(sheng)
，巴(ba)西(xi)方(fang)麵(mian)率(lv)先(xian)進(jin)入(ru)發(fa)運(yun)淡(dan)季(ji)
，而(er)目(mu)前(qian)非(fei)主(zhu)流(liu)礦(kuang)山(shan)發(fa)運(yun)量(liang)保(bao)持(chi)中(zhong)位(wei)偏(pian)高(gao)水(shui)平(ping)，預(yu)計(ji)後(hou)期(qi)國(guo)內(nei)到(dao)港(gang)水(shui)平(ping)將(jiang)呈(cheng)現(xian)高(gao)位(wei)回(hui)落(luo)趨(qu)勢(shi)
，供(gong)給(gei)端(duan)支(zhi)撐(cheng)作(zuo)用(yong)有(you)所(suo)增(zeng)強(qiang)。。

　　1月16日
，澳大利亞力拓礦山發布2023年第4季度產銷報告，全年皮爾巴拉業務鐵礦石發運量為3.31億噸

，達到目標區間的上限水平。展望2024年

，力拓暫時沒有其他新增產能項目投產。此外，力拓和中國寶武在西澳大利亞皮爾巴拉地區的西坡鐵礦項目（Western Range）完成早期現場工程和承包商進場後，該項目第一個共同設計的礦山已經於2023年第1季度開始施工，西坡項目的目標是在合資期限內生產2.75億噸鐵礦石，項目設計年產能為2500萬噸，平均鐵品位約為62%，預計2025年投產。2024年，力拓或通過提高庫戴德利（Gudai-Darri）項目的生產效率以達到3.23億噸～3.38億噸發運量目標，筆者預估2024年力拓皮爾巴拉業務產量同比增加400萬噸。

　　1月18日，澳大利亞必和必拓礦山公布2023年第4季度生產業績，報告顯示
，其第4季度鐵礦石產量增長、銷量下降，全年產量呈現前低後高的特征，皮爾巴拉業務鐵礦石年產量為2.81億噸
，同比減少376.3萬噸，必和必拓維持2024財年產量指導目標2.82億噸～2.84億噸不變。必和必拓近年產能項目主要為南坡（South Flank）項目，預計2024財年末該項目的鐵礦石年產能提高至滿產（8000萬噸/年），鐵品位從61%提高到62%。另外，港口去瓶頸項目（PDP1）也將於2024年底竣工。綜合來看
，2024年，隨著南坡項目逐步達產並打通運輸係統瓶頸

，必和必拓鐵礦石產量預計維持在2.82億噸～2.85億噸水平，但同比增長空間有限。

　　需求方麵，國內需求持續回升，複產高爐數量大於檢修數量，但鋼企盈利情況不佳，短期鐵礦石需求增加緩慢。1月18日，全國247家鋼企高爐開工率為76.23%，周環比上升0.15個百分點，共新增6座高爐檢修、7座高爐複產。根據鋼企檢修複產計劃來看，1月中下旬日均鐵水產量將逐步回升
，但基於下遊實際需求的淡季表現、鋼企生產利潤難有明顯改善
，預計鐵水增量有限。

　　庫存方麵
，鋼企庫存連續5周增加，疏港量連續4周回升並處於高位，鋼企冬儲仍在進行中，但鋼企庫存水平已經接近去年同期，鋼企補庫力度減小；gangkoutiekuangshiyanxuleikuqushi

，danzengsuxianzhufanghuan，zaigangchuanboshudafuxiahua
，yagangliangzhengzhubuzhuanhuaweidaogangliang。houqisuizhedaoganglianghuiluohegangqigangxingxuqiuhuisheng，yujiduanqijinkoutiekuangshizongkucunjixuzengjiadefuduyouxian，huochengxianjiandinghuiluotaishi。

　　綜zong上shang所suo述shu
，供gong給gei端duan支zhi撐cheng力li度du或huo將jiang逐zhu步bu加jia大da，主zhu流liu礦kuang山shan發fa運yun量liang回hui落luo
，供gong給gei存cun在zai一yi定ding的de下xia滑hua風feng險xian，後hou期qi主zhu要yao風feng險xian點dian是shi主zhu流liu礦kuang山shan進jin入ru發fa運yun淡dan季ji，季ji節jie性xing因yin素su影ying響xiang將jiang逐zhu步bu凸tu顯xian。同tong時shi國guo內nei鋼gang企qi生sheng產chan逐zhu步bu恢hui複fu
，因yin而er短duan期qi鐵tie礦kuang石shi基ji本ben麵mian邊bian際ji有you所suo改gai善shan
，預yu計ji鐵tie礦kuang石shi盤pan麵mian價jia格ge將jiang跟gen隨sui鋼gang材cai價jia格ge
，在zai高gao位wei震zhen蕩dang運yun行xing。

　　《中國冶金報》（2024年01月25日 03版三版）