楊莉娜

　　10月份以來，鎳價震蕩承壓，重心下移，月度跌幅達3.8%左右
，較9月份下行節奏放緩。

　　從宏觀麵來看，美聯儲年末繼續加息的概率並不大，但高利率環境預計會進一步持續
；我wo國guo穩wen增zeng長chang經jing濟ji政zheng策ce陸lu續xu出chu台tai，需xu求qiu預yu期qi較jiao為wei積ji極ji，年nian末mo需xu求qiu修xiu複fu預yu期qi有you所suo回hui升sheng。從cong鎳nie自zi身shen看kan，鎳nie供gong應ying過guo剩sheng，但dan累lei庫ku節jie奏zou並bing不bu迅xun速su
，且qie產chan業ye鏈lian內nei部bu存cun在zai調tiao節jie機ji製zhi，部bu分fen環huan節jie虧kui損sun引yin發fa產chan量liang調tiao整zheng的de可ke能neng性xing增zeng大da，將jiang影ying響xiang鎳nie價jia下xia行xing的de節jie奏zou。

　　國際方麵
，美聯儲主席鮑威爾表示

，抗擊通貨膨脹的道路可能會崎嶇不平且需要一些時間
，美聯儲致力於將通脹率降至2%。實(shi)現(xian)這(zhe)一(yi)目(mu)標(biao)，可(ke)能(neng)會(hui)造(zao)成(cheng)一(yi)段(duan)時(shi)期(qi)低(di)於(yu)趨(qu)勢(shi)的(de)經(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)和(he)勞(lao)動(dong)力(li)市(shi)場(chang)狀(zhuang)況(kuang)的(de)進(jin)一(yi)步(bu)疲(pi)軟(ruan)
，考(kao)慮(lv)到(dao)不(bu)確(que)定(ding)性(xing)和(he)風(feng)險(xian)，美(mei)聯(lian)儲(chu)正(zheng)在(zai)謹(jin)慎(shen)行(xing)事(shi)。另(ling)外(wai)
，鮑(bao)威(wei)爾(er)還(hai)指(zhi)出(chu)
，債(zhai)市(shi)收(shou)益(yi)率(lv)的(de)上(shang)升(sheng)可(ke)能(neng)意(yi)味(wei)著(zhe)無(wu)需(xu)繼(ji)續(xu)加(jia)息(xi)。而(er)歐(ou)元(yuan)區(qu)經(jing)濟(ji)疲(pi)軟(ruan)
，疊(die)加(jia)地(di)緣(yuan)政(zheng)治(zhi)的(de)影(ying)響(xiang)
，令(ling)市(shi)場(chang)憂(you)慮(lv)歐(ou)洲(zhou)經(jing)濟(ji)情(qing)況(kuang)，受(shou)此(ci)影(ying)響(xiang)

，美(mei)元(yuan)指(zhi)數(shu)偏(pian)強(qiang)波(bo)動(dong)，有(you)色(se)金(jin)屬(shu)價(jia)格(ge)承(cheng)壓(ya)。

　　國guo內nei方fang麵mian，穩wen增zeng長chang經jing濟ji措cuo施shi出chu台tai，市shi場chang對dui年nian末mo需xu求qiu的de預yu期qi有you所suo好hao轉zhuan
，對dui有you色se金jin屬shu需xu求qiu端duan提ti供gong一yi定ding支zhi持chi。近jin期qi鎳nie價jia跌die勢shi已yi有you所suo放fang緩huan，宏hong觀guan利li多duo因yin素su對dui鎳nie價jia的de影ying響xiang略lve有you轉zhuan強qiang。

　　鎳供應過剩預期主要給中期鎳價走勢帶來壓力。9月份市場鎳中間品價格上漲，對硫酸鎳成本帶來一定支撐，隨後企業采購硫酸鎳生產電積鎳，導致9月末硫酸鎳價格出現小幅上漲。鎳價經過10月yue份fen的de持chi續xu下xia跌die後hou，生sheng產chan精jing煉lian鎳nie的de利li潤run空kong間jian已yi被bei壓ya縮suo，其qi中zhong外wai采cai原yuan料liao生sheng產chan精jing煉lian鎳nie一yi度du全quan線xian虧kui損sun。部bu分fen企qi業ye已yi經jing麵mian臨lin停ting產chan
，仍reng有you規gui模mo化hua企qi業ye在zai產chan能neng爬pa坡po之zhi中zhong
，電dian解jie鎳nie雖sui仍reng有you一yi定ding增zeng產chan預yu期qi，但dan停ting產chan
、減產的可能性更大。

　　9yuefenyilai
，jinglianniekucunhuishenghouzaigaoweibodong。jinnianchuyilai
，guoneiniechanliangchixuzengchang，danyinguochannietidaieluosinie，guoneizhudongjinkoujinglianniedeyiyuanxiahua
，qiejinkouchuangkoudedakaishijianjiaoduan
，zuizhongdaozhijinglianniejinkouliangxiahua。suizheguochanniezengduo，yongyujiaogedejinkoueluosiniezengduo，jinglianniekucunzhujianhuisheng。danguoneinieqixiankucunyalishangbumingxian，zaigonggeiduanhuoxuqiuyuqichuxianbianhuadeqingkuangxia，kucundailaidehuanchongkongjianxiangduiyouxian。

　　近期鎳生鐵價格回落。不鏽鋼減產預期持續升溫，對鎳生鐵形成負反饋作用，印尼、國內鎳生鐵有所減產。在成本端的支持下，鎳生鐵價格逐漸滯跌。10yuefenyilai，buxiuganglianxuqukucun，yeyizhilenieshengtiejiagedejinyibuxiadie。ciwai，zaijinqiguoneixuqiuyuqigaishandeladongxia，buxiugangjiagechuxianhuisheng
，duinieshengtiedefufankuizuoyongyousuojianruo。

　　鎳受到宏觀波動影響較為明顯。從鎳供需情況來看，精煉鎳端利空因素繼續積累
，鎳價重心下移，一度跌破14.5萬元/噸，但鎳礦端的成本支撐作用仍可能階段限製鎳價過度下探。後續需繼續關注國內電解鎳產量爬坡節奏、鎳累庫節奏、下遊改善程度。預計未來一段時間鎳價將在14萬元/噸～16萬元/噸的區間內震蕩波動。

　　《中國冶金報》（2023年11月02日 03版三版）