去產能因素驅動力減弱焦炭有庫存累積壓力

2026-04-16 08:15:11

　　馮豔成

　　回顧2020年，在焦化行業去產能的大背景下，2020年全年焦價呈震蕩上行走勢，尤其是第四季度行情可謂波瀾壯闊。分階段來看，2020年上半年，焦價呈前低後高的“V”形走勢；第三季度在1870元/噸~2070元/噸震蕩；第四季度焦價持續拉漲並創曆史新高，最高超過2800元/噸；2021年1月份，期貨價格一度突破3000元/噸大關。以焦炭指數收盤價計算，焦價2020年漲幅高達52.36%，遠遠超過2019年漲幅。現貨方麵，焦價2020年全年依次經曆5輪調降（跌幅250元/噸）、6輪提漲（漲幅300元/噸）、3輪調降（跌幅150元/噸）、11輪提漲（漲幅600元/噸）。目前，焦炭現貨價格上漲仍在持續，截至2021年1月11日，各地焦企已開始提漲焦價第13輪100元/噸。

　　利潤方麵，2020年上半年，焦企平均噸焦盈利狀況不佳，均值為125元左右，一些企業一度出現虧損情況；2020年下半年，焦炭現貨價格大漲，焦企盈利增加，截至2020年底，平均噸焦盈利達720元左右，若加上2021年1月份的提漲，平均盈利估計在850元以上。

　　從影響因素來看，2020nian，butongjieduanyoubutongyinsuyingxiangzhejiaojiazoushi。qizhong，zuizhuyaodeyeshiguanchuanquanniandequdongyinsuzeshijiaohuaquchannengzhengcedeluodi。quchannengzhengcezhuyaojizhongzaishandongsheng、山西省、河南省、河北省以及江蘇省徐州市。目前來看，各地產能去化完成度較高，尤其山西省政策執行力度較為嚴格，超出市場預期。據統計，各省份2020年淘汰產能合計5984萬噸，另據相關機構統計，2020年涉及新增產能在3800萬噸左右，則2020年淨淘汰產能約2184萬噸。淨退出產能數量較大，也不難理解2020年第四季度焦炭價格為何能夠走出創曆史新高的行情。

　　觀察近年來的政策趨勢可以發現，淘汰落後產能、焦爐趨於大型化是焦化行業發展的必然趨勢。2021年，預計去產能政策力度會減小但不會消失。據相關機構統計，目前，全國冶金焦在產產能53043萬噸。其中，4.3米及以下產能約17265萬噸，占比32.5%；5.5米及以上產能約35778萬噸，占比67.5%。與去產能不同，新增產能是漸進式的，且2020年新冠肺炎疫情對新增項目的進度造成一定影響，因此，2021年或將有大量新增產能投放，且新產能多是6.25米及以上的大焦爐，預計2021年淨增加3600萬噸左右，焦化產能呈現回補態勢。

　　除了焦化去產能政策外，超預期的高需求也是2020年焦炭價格走勢偏強的重要驅動因素。從數據上看，2020年1月~11月份全國247家鋼廠高爐日均鐵水產量的均值為237萬噸，較2019年均值增加12.9萬噸；2020年1月~11月份，我國生鐵累計產量達80596.6萬噸，同比增長7.41%。2021年，生鐵產量有望繼續增長，但2020年基數較大，預計2021年增幅會縮小。

　　供需偏緊關係明顯的表現在庫存上。截至2020年12月31日，焦炭總庫存量為712.21萬噸，處於近幾年低位水平，較2019年同期下降188.81萬噸，較2020年最高點下降192.91萬噸。自2020年第二季度開始，焦炭持續呈現降庫走勢，其間僅7月份及11月份有小幅庫存累積情況。目前，焦炭庫存壓力不大，但隨著焦化產能的回補，焦炭有庫存累積風險，預計這一情況在2021年下半年出現的概率較大。

　　整體來看，2021年，去產能政策驅動力度將逐步減小，但上半年餘力仍存，部分涉及供暖產能仍待退出，預計焦炭供應缺口仍存；需求總體不悲觀，但麵臨高位回落的壓力；下xia半ban年nian隨sui著zhe焦jiao化hua產chan能neng缺que口kou回hui補bu，供gong需xu偏pian緊jin關guan係xi有you向xiang寬kuan鬆song轉zhuan變bian的de趨qu勢shi，並bing伴ban有you一yi定ding庫ku存cun累lei積ji風feng險xian。價jia格ge上shang，根gen據ju焦jiao炭tan供gong需xu基ji本ben麵mian的de階jie段duan變bian化hua預yu期qi來lai看kan，預yu計ji2021年焦炭價格或表現為前高後低，全年均價上移。

　　《中國冶金報》（2021年1月14日 03版三版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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