年初，受疫情衝擊，原料到貨困難，被動減產的背景下，焦炭價格逆勢上漲。之後，原料供應和焦企開工恢複

，焦炭現貨價格連續5輪提降。5月開始

，高速恢複收費推動成本上移、山東去產能政策發力帶來供應收縮預期
，疊加成材需求好轉
、鐵水產量高位，焦炭價格一路上行，截至目前已實現6輪提漲。不過
，後期價格承壓。

　　供給端關注政策執行力度

　　今年1—5月，國內焦炭累計產量為18784萬噸，同比下滑2.8%。由於去年下半年以來山東去產能政策有效執行，今年焦炭整體產出水平低於去年同期。下麵來分析下半年對焦炭產量影響較大的省份——山東
、江蘇
、山西、河北的產出情況。

　　山東5月發布以煤定產政策，確定今年全年焦炭總產量目標不超過3200萬噸。山東焦化去產能執行力度較強。截至今年4月底
，共淘汰產能1592萬噸
，基本完成去年的計劃任務。今年1—5月，山東焦炭累計產量為1506.7萬噸，預計上半年產量在1760萬噸
，而在全年3200萬噸的總量之下
，下半年的產量空間僅有1440萬噸，較上半年減少18.18%。

　　山西3月發布通知，對太原、臨汾等地進行4.3米及以下焦爐的淘汰及焦化產能壓減。今年，長治

、呂梁、晉中、臨汾壓減焦化產能任務合計1749萬噸
，剔除僵屍產能後，在產產能為1188萬噸。

　　河北要求今年年底前全省所有炭化室高度在4.3米的焦爐全部關停。根據河北省工業和信息化廳發布的焦炭產能置換方案，今年年底前需要退出1127.6萬噸產能，其中已關347萬噸，還需退出780.6萬噸。

　　高(gao)利(li)潤(run)刺(ci)激(ji)焦(jiao)企(qi)積(ji)極(ji)開(kai)工(gong)

，目(mu)前(qian)山(shan)東(dong)限(xian)產(chan)的(de)焦(jiao)企(qi)出(chu)現(xian)小(xiao)幅(fu)提(ti)產(chan)現(xian)象(xiang)。但(dan)是(shi)，焦(jiao)化(hua)行(xing)業(ye)依(yi)舊(jiu)麵(mian)臨(lin)去(qu)產(chan)能(neng)及(ji)環(huan)保(bao)壓(ya)力(li)，需(xu)要(yao)持(chi)續(xu)跟(gen)蹤(zong)政(zheng)策(ce)執(zhi)行(xing)力(li)度(du)。此(ci)外(wai)，山(shan)西(xi)今(jin)年(nian)新(xin)增(zeng)1000萬—2000萬噸產能
，徐州新增260萬噸，河北擬投產649萬噸，其中有394wandundexiangmuyouyudonggongshijianjiaowan，nianditouchandekenengxingbuda。shangbannianyiqingyingxiangxiangmushigongjindu，xinchannengtoufangshijianyujiyanhouzhisijidu。yinci
，xiabannianjiaohuaxinchannengshifangdagailvxianjinhousong。

　　需求端受天氣變化影響

　　數據顯示，今年1—5月
，全國生鐵累計產量為35598.6萬噸

，同比增長1.5%。對比焦炭產量同比負增長
，供小於求成為焦炭價格上行的核心驅動。焦炭需求主要體現在鐵水產量端，截至目前，247家鋼廠鐵水日均產量增至248.8萬噸，處於近3年來的高位，對焦炭需求形成支撐。

　　未來鐵水產量取決於鋼材需求。今年長江中下遊梅雨季明顯延長
，截至7月2日
，中央氣象台已經連續31tianfabubaoyuyujing。changjiangjinniandiyihaohongshuikenengyujinqizaichangjiangshangyouxingcheng。shoujiangshuiyingxiang
，jinqiheisezhongduanxuqiumingxianhuiluo，luowengangshehuikucunkaishileiji
，danyouyugangchangshengchantiaojiecunzaizhihouxing，zaibaoyoulirundeqiantixia
，tieshuigaochanliangjiangweichiyiduanshijian
，erhoubansuizhechengcaideleiku，gangchanglirunsuoshuiyinfatieshuichanchujianshao，jinerdayajiaotanxuqiu。ciwai，muqianjiaoganglirunshiheng，pingjunchaoguo400元的噸焦利潤也造成焦炭價格上行驅動減弱。

　　duanqinei，gaoliruncijijiaoqishengchan，erheisezhongduanxuqiuzaimeiyujiyousuohuiluo，jiaotanjiagecunzaihuitiaoyali。zhongchangqinei，jiaohuaxingyegonggeicegaigebukehushi，danshouyiqingyingxiang

，xinchannengtoufangyanhouzhisijidu，bishigangchangshoudaoqiudongjixianchanyueshu
，dunjiaogaolirunnanyiweichi。