庫存降速加快螺紋鋼隱現小陽春

2026-04-16 01:27:59

　　趙毅

　　春節後，螺紋鋼期貨市場寬幅波動，先逆勢反彈400餘點成為“螺紋金”，隨後僅用半個月跌回原點，令市場愕然。

　　工信部表示，截至3月28日，全國規模以上工業企業平均開工率為98.6%，人員平均複崗率為89.9%，中小企業複工率為76%，3月份以來，日均升幅在1個百分點左右，開工步伐明顯加快。這一點在鋼材流通環節得到良好驗證。2月10日當天，全國237家流通商的螺紋鋼成交量達2278噸，較去年春節後下降85.86%；2月28日，成交量恢複至48350噸，同比下降65.19%，但日成交量已經是春節後低點的21.22倍；3月31日，成交量達190372噸，近半個月日成交量保持在17萬噸~22萬噸，僅比去年同期低1%~9%，足見政策初顯成效。下遊的房地產和基建作為勞動密集型產業，除重大工程全麵開工外，常規工程受限於勞動力跨省流動需隔離14天等問題，其完全複工速度或更晚於服務業，至少要到“五一”國際勞動節前後。

　　此外，庫存是目前市場關注的焦點。由於春節庫存增加、需xu求qiu停ting滯zhi，物wu流liu重zhong心xin向xiang防fang疫yi物wu資zi傾qing斜xie，今jin年nian鋼gang材cai庫ku存cun增zeng加jia周zhou期qi長chang且qie庫ku存cun量liang高gao。螺luo紋wen鋼gang通tong常chang在zai春chun節jie前qian庫ku存cun開kai始shi增zeng加jia，到dao農nong曆li元yuan月yue中zhong下xia旬xun達da到dao年nian內nei高gao峰feng，之zhi後hou隨sui終zhong端duan需xu求qiu擴kuo大da而er逐zhu步bu下xia降jiang。過guo去qu4年的年度庫存均值為710萬噸~810萬噸，2月~3月份為850萬噸~1400萬噸。目前，庫存高點為3月12日當周的2176.89萬噸，同比增幅為74.35%，增長928萬噸。庫存高點的出現時間為農曆二月十九日，較往年滯後3周~4周。曆史上，3月上旬~6月上旬庫存下降最快，2018年和2019年此時間段的庫存下降均值分別為58.68萬噸/周和36.35萬噸/周。而今年螺紋鋼已連續3周降幅超過100萬噸/周，考慮到庫存下降速率前高後低，以周均80萬噸做一估算，則需要11.6周才能消耗掉928萬噸庫存，即6月初恢複到往年高點。從絕對量看，高庫存令鋼價承壓；但從相對量看，庫存下降速率與市場預期的偏差更是影響行情的關鍵，庫存的快速下降或成為行情升溫的風向標。

　　供應方麵，由於終端銷售不暢、庫存高企，第一季度鋼廠多通過減產的方式對衝現貨市場風險。螺紋鋼產量於2月27日創下低點241.43萬噸/周，該值僅略高於近4年的最低值234.45萬噸/周；隨後，反彈至目前的305.38萬噸/周。盡管仍低於2019年(nian)同(tong)期(qi)水(shui)平(ping)，但(dan)已(yi)基(ji)本(ben)與(yu)其(qi)他(ta)年(nian)份(fen)持(chi)平(ping)。筆(bi)者(zhe)認(ren)為(wei)，隨(sui)著(zhe)長(chang)流(liu)程(cheng)鋼(gang)廠(chang)原(yuan)料(liao)備(bei)貨(huo)大(da)幅(fu)改(gai)善(shan)，在(zai)尚(shang)存(cun)利(li)潤(run)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，前(qian)期(qi)檢(jian)修(xiu)的(de)產(chan)能(neng)將(jiang)陸(lu)續(xu)投(tou)入(ru)生(sheng)產(chan)。與(yu)此(ci)同(tong)時(shi)，春(chun)節(jie)前(qian)後(hou)處(chu)於(yu)停(ting)滯(zhi)的(de)電(dian)弧(hu)爐(lu)正(zheng)積(ji)極(ji)投(tou)產(chan)。目(mu)前(qian)，53家獨立電弧爐鋼廠平均開工率為47.06%，產能利用率為47.14%；102家電弧爐鋼廠平均開工率為51.63%，產能利用率為50.37%。這zhe種zhong改gai善shan主zhu要yao得de益yi於yu上shang遊you的de廢fei鋼gang產chan業ye。隨sui著zhe原yuan料liao回hui收shou加jia工gong的de全quan麵mian恢hui複fu，廢fei鋼gang的de日ri供gong應ying量liang上shang升sheng，廢fei鋼gang市shi場chang價jia格ge連lian續xu下xia調tiao，電dian弧hu爐lu利li潤run開kai始shi顯xian現xian，產chan量liang快kuai速su回hui升sheng。以yi此ci速su度du推tui算suan，第di二er季ji度du鋼gang廠chang周zhou產chan量liang有you望wang恢hui複fu到dao2019年均值350萬噸/周水平。

　　綜上所述，在複產複工有序推進、產(chan)量(liang)平(ping)穩(wen)上(shang)升(sheng)的(de)同(tong)時(shi)，需(xu)求(qiu)端(duan)改(gai)善(shan)的(de)進(jin)度(du)成(cheng)為(wei)決(jue)定(ding)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)第(di)二(er)季(ji)度(du)走(zou)勢(shi)的(de)關(guan)鍵(jian)。相(xiang)比(bi)於(yu)庫(ku)存(cun)絕(jue)對(dui)量(liang)偏(pian)高(gao)這(zhe)一(yi)普(pu)遍(bian)被(bei)市(shi)場(chang)接(jie)受(shou)的(de)事(shi)實(shi)，庫(ku)存(cun)下(xia)降(jiang)速(su)率(lv)將(jiang)成(cheng)為(wei)引(yin)領(ling)行(xing)情(qing)的(de)風(feng)向(xiang)標(biao)。隨(sui)著(zhe)庫(ku)存(cun)下(xia)降(jiang)速(su)率(lv)加(jia)快(kuai)，後(hou)期(qi)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)或(huo)現(xian)小(xiao)陽(yang)春(chun)。

　　《中國冶金報》（2020年04月08日 03版三版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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