鎳價下跌，不鏽鋼原材料備貨充足

 

　　從(cong)全(quan)球(qiu)來(lai)看(kan)，我(wo)國(guo)鎳(nie)資(zi)源(yuan)占(zhan)比(bi)較(jiao)低(di)，且(qie)主(zhu)要(yao)以(yi)硫(liu)化(hua)礦(kuang)為(wei)主(zhu)，開(kai)采(cai)難(nan)度(du)較(jiao)大(da)，成(cheng)本(ben)也(ye)處(chu)在(zai)偏(pian)高(gao)水(shui)平(ping)。國(guo)內(nei)的(de)鎳(nie)礦(kuang)主(zhu)要(yao)儲(chu)量(liang)地(di)在(zai)甘(gan)肅(su)地(di)區(qu)，占(zhan)比(bi)達(da)到(dao)62%。2019年全球原生鎳產量為242萬噸
，國內產量80.5萬噸，占比約為33.3%；2019年原生鎳消費量為246萬噸，國內需求為130.7萬噸
，同比增加11.0%。由於國內不鏽鋼產能的持續釋放
，2020年nian我wo國guo原yuan生sheng鎳nie需xu求qiu將jiang出chu現xian攀pan升sheng。另ling外wai，目mu前qian印yin尼ni鎳nie礦kuang出chu口kou缺que量liang難nan以yi由you其qi他ta地di區qu彌mi補bu，菲fei律lv賓bin鎳nie資zi源yuan麵mian臨lin枯ku竭jie，危wei地di馬ma拉la運yun輸shu至zhi我wo國guo運yun費fei較jiao高gao，沒mei有you價jia格ge優you勢shi。

　　事shi實shi上shang，鎳nie產chan業ye鏈lian條tiao相xiang對dui較jiao短duan
，但dan由you於yu冶ye煉lian工gong藝yi較jiao多duo，下xia遊you需xu求qiu品pin類lei繁fan雜za，實shi際ji研yan究jiu需xu要yao覆fu蓋gai較jiao多duo產chan品pin。從cong原yuan料liao端duan出chu發fa
，鎳nie的de生sheng產chan原yuan料liao可ke分fen為wei硫liu化hua鎳nie礦kuang和he紅hong土tu鎳nie礦kuang兩liang種zhong，硫liu化hua鎳nie礦kuang主zhu要yao用yong於yu生sheng產chan電dian解jie鎳nie，紅hong土tu鎳nie礦kuang加jia工gong為wei鎳nie生sheng鐵tie後hou，用yong於yu不bu鏽xiu鋼gang冶ye煉lian。兩liang者zhe在zai某mou種zhong情qing況kuang下xia也ye可ke以yi進jin行xing相xiang互hu轉zhuan化hua，紅hong土tu鎳nie礦kuang生sheng產chan的de鎳nie生sheng鐵tie可ke以yi轉zhuan換huan為wei高gao冰bing鎳nie
，再zai進jin一yi步bu冶ye煉lian為wei電dian解jie鎳nie
，但dan通tong過guo此ci法fa冶ye煉lian而er成cheng的de電dian解jie鎳nie相xiang對dui會hui有you更geng多duo雜za質zhi
，在zai高gao端duan應ying用yong中zhong較jiao少shao使shi用yong。

　　對於當前不鏽鋼市場情況，國聯期貨不鏽鋼研究員李誌超表示，目前市場現貨資源尚可，300係(xi)少(shao)部(bu)分(fen)規(gui)格(ge)冷(leng)軋(zha)產(chan)品(pin)偶(ou)有(you)缺(que)貨(huo)，市(shi)場(chang)氛(fen)圍(wei)變(bian)暖(nuan)。本(ben)月(yue)上(shang)旬(xun)熱(re)軋(zha)開(kai)啟(qi)的(de)漲(zhang)勢(shi)逐(zhu)漸(jian)蔓(man)延(yan)到(dao)冷(leng)軋(zha)，但(dan)經(jing)銷(xiao)商(shang)穩(wen)價(jia)出(chu)貨(huo)居(ju)多(duo)，有(you)讓(rang)利(li)促(cu)成(cheng)交(jiao)之(zhi)意(yi)。此(ci)外(wai)，鋼(gang)廠(chang)開(kai)出(chu)的(de)期(qi)盤(pan)價(jia)格(ge)多(duo)為(wei)平(ping)盤(pan)，市(shi)場(chang)接(jie)貨(huo)情(qing)況(kuang)踴(yong)躍(yue)。近(jin)期(qi)鎳(nie)板(ban)

、鎳鐵、鉻鐵及304廢料等不鏽鋼原料價格均出現了不同程度的下跌
，不鏽鋼生產成本隨之下降，支撐減弱。

　　“今年的不鏽鋼價格主要是由原料推動上漲，進入9月後，隨著下遊消費量連續兩個月下滑
，價格上漲變得不可持續，鋼價快速回落。”有市場人士表示。

　　李誌超還告訴記者，10月份我國鎳礦進口同比大幅增長，當前鎳鐵廠備庫較為充分，根據市場反饋情況，大部分企業已備貨至明年3

、4月份。與此同時
，目前部分鎳鐵廠開始檢修
，鎳鐵價格雖然下挫，但成交量一般。

　　上(shang)海(hai)鋼(gang)聯(lian)分(fen)析(xi)師(shi)謝(xie)新(xin)也(ye)認(ren)為(wei)，目(mu)前(qian)全(quan)國(guo)大(da)鋼(gang)廠(chang)因(yin)為(wei)鎳(nie)鐵(tie)企(qi)業(ye)的(de)減(jian)產(chan)，逐(zhu)漸(jian)增(zeng)加(jia)鎳(nie)鐵(tie)的(de)備(bei)貨(huo)周(zhou)期(qi)。但(dan)鋼(gang)廠(chang)傾(qing)向(xiang)於(yu)簽(qian)訂(ding)長(chang)單(dan)
，鎖(suo)定(ding)遠(yuan)期(qi)價(jia)格(ge)
，實(shi)際(ji)價(jia)格(ge)仍(reng)存(cun)在(zai)下(xia)移(yi)壓(ya)力(li)。雖(sui)然(ran)國(guo)內(nei)仍(reng)有(you)計(ji)劃(hua)投(tou)產(chan)的(de)鎳(nie)鐵(tie)生(sheng)產(chan)線(xian)，但(dan)受(shou)製(zhi)於(yu)近(jin)期(qi)的(de)環(huan)保(bao)限(xian)產(chan)和(he)企(qi)業(ye)虧(kui)損(sun)，當(dang)前(qian)產(chan)量(liang)不(bu)及(ji)今(jin)年(nian)7月水平。根據統計
，目前鎳鐵整體產量較今年極值預估減少2萬噸實物。

　　對於此前市場傳出的鋼廠減產消息，謝新表示，目前沒有出現實際意義上的減產行為，全市場基本滿產。據統計

，2019年32家不鏽鋼粗鋼產能3230萬噸，其中3月份產能利用率最高
，2020年產能增量預計主要會出現在下半年。在原料方麵，預計明年NPI需求將有較大增量，印尼青山的鎳鐵含量能夠達到13%，基本達到冶煉300係不鏽鋼的比例。因此，一級鎳在不鏽鋼產業內的需求量或出現回落。

 

　　國內供應過剩壓力顯現

 

　　高碳鉻鐵方麵，在李誌超看來，出廠價自10月初開始一路下跌，目前跌幅已達600元/噸。鉻鐵的價格大幅走低與兩個因素有關：一是現貨供應充足，北方地區產量恢複；二是寶鋼德盛、太鋼、青山集團等幾大鋼廠近期均下調高碳鉻鐵采購價。廢不鏽鋼方麵，11月yue跌die幅fu較jiao大da，已yi跌die破po每mei噸dun萬wan元yuan關guan口kou。前qian期qi不bu鏽xiu鋼gang價jia格ge開kai始shi下xia跌die時shi
，廢fei料liao因yin資zi源yuan較jiao少shao，緊jin俏qiao程cheng度du較jiao高gao，價jia格ge一yi度du平ping穩wen，但dan後hou期qi不bu鏽xiu鋼gang現xian貨huo價jia格ge大da幅fu下xia挫cuo，廢fei料liao價jia格ge也ye隨sui之zhi下xia調tiao，跟gen跌die現xian貨huo。

　　“國內不鏽鋼市場麵臨較為嚴重的產能過剩問題，供應累積明顯。”上述市場人士告訴期貨日報記者，同時，熱軋的原料成本占比在74%以上，但利潤率僅為1%左右
，行業利潤被原料端侵蝕。相對於熱軋

，冷軋產能過剩問題更為顯著。約40%的(de)熱(re)軋(zha)不(bu)需(xu)要(yao)經(jing)過(guo)冷(leng)軋(zha)加(jia)工(gong)而(er)直(zhi)接(jie)用(yong)於(yu)工(gong)業(ye)，同(tong)時(shi)冷(leng)軋(zha)產(chan)能(neng)今(jin)年(nian)超(chao)過(guo)熱(re)軋(zha)
，並(bing)將(jiang)繼(ji)續(xu)增(zeng)加(jia)，因(yin)此(ci)冷(leng)軋(zha)供(gong)應(ying)過(guo)剩(sheng)壓(ya)力(li)更(geng)大(da)。但(dan)從(cong)需(xu)求(qiu)端(duan)觀(guan)察(cha)
，數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)

，2019年不鏽鋼表觀消費同比增速在13.5%，產量增速為11.8%
，需求增速高於供應。

 

　　不鏽鋼市場短期需求疲軟

 

　　guangdaqihuofenxishidaimorenwei，dangqianguoneishichangderezhabaipigongyingchaoxuqiuxianxiangjiaoyanzhong，xiaoshouyalibijiaoda。youyuwoguoxiaofeishuipingdebuduantigao
，bufenchanpinshixianlebuxiugangduiputangangdetidai，duanqineibuxiugangzhongduanxuqiudimi，danchangqikanlai，xuqiujiangquyuwending。

　　在zai永yong安an期qi貨huo有you色se分fen析xi師shi毛mao兆zhao豪hao看kan來lai，近jin期qi隨sui著zhe鎳nie價jia的de持chi續xu走zou低di，不bu鏽xiu鋼gang價jia格ge雖sui然ran也ye有you下xia跌die，但dan下xia跌die幅fu度du明ming顯xian小xiao於yu純chun鎳nie
，不bu鏽xiu鋼gang利li潤run得de以yi修xiu複fu。不bu鏽xiu鋼gang基ji本ben麵mian仍reng然ran是shi高gao產chan量liang和he高gao庫ku存cun
，12yuefengangchangchanliangpaizhayoumingxianxiahua，tongshifoshandiqukucunyechuxianxiahua

，buxiugangjibenmianyoubianjigaishandejixiang。danbuxiuganglirundexiufuyoukenenghuishigangchangdejianchanbujiyuqi，chunjieqijiandejijiexingleikuyehuishibuxiugangjibenmianjixuehua

，jinerzaochenggangchanghemaoyishangchixuyahuo，zijinyalizengjia
，shenzhidaozhibufengangchangkucunjizhongpaoshou，duibuxiugangxingchenggengdadelikong。

　　“目前屬於常規的淡季行情
，現貨成交相對弱勢。特別在前期價格持續向下的情況下，各方都持謹慎觀望態度。”李誌超表示
，雖然市場頻繁傳出鋼廠減產
、檢jian修xiu等deng聲sheng音yin，但dan目mu前qian來lai看kan
，產chan量liang的de削xue減jian並bing沒mei有you使shi高gao企qi的de庫ku存cun出chu現xian快kuai速su下xia降jiang，說shuo明ming下xia遊you需xu求qiu持chi續xu疲pi軟ruan
，庫ku存cun去qu化hua並bing不bu樂le觀guan，不bu鏽xiu鋼gang價jia格ge短duan期qi低di迷mi無wu法fa避bi免mian。

　　congxingyezhengtilaikan，maozhaohaorenwei，dangqianbuxiugangdechanyezhengheyijiejinweisheng，toubugongsidechanliangjizhongdukongqian，duishangxiayoudezhangkongliduyouhendatigao。tongshi，weilaibuxiugangdexiaofeizengchangyirankeqi，buxiugangxiayoudeduoyanghuayeduigangchangdechanpintichuxindetiaozhan。xianjieduandebuxiugangqiyegeyoucezhongdian、各有優勢
，進一步整合的難度較大。未來鋼廠間競爭壓力緩解之後，不鏽鋼利潤勢必將恢複升勢。

　　在zai毛mao兆zhao豪hao看kan來lai，不bu鏽xiu鋼gang產chan業ye整zheng合he的de完wan成cheng將jiang提ti出chu新xin的de課ke題ti
，如ru何he完wan善shan不bu鏽xiu鋼gang交jiao割ge製zhi度du
，加jia強qiang不bu鏽xiu鋼gang和he鎳nie之zhi間jian的de套tao利li操cao作zuo，都dou是shi未wei來lai需xu要yao麵mian對dui的de問wen題ti。隻zhi有you急ji市shi場chang之zhi所suo急ji，才cai能neng引yin導dao市shi場chang更geng好hao發fa展zhan，不bu鏽xiu鋼gang期qi貨huo要yao走zou的de路lu還hai很hen長chang。