11月初以來，隨著各地區秋冬采暖季政策陸續落地、部分基建項目調降資本金比例、房地產數據超預期等，鋼材供需關係不斷改善，市場走出超預期行情。短期供需

、庫存等基本麵因素，總體利多黑色係行情，價格也將受到支撐。

　　產量降幅比較明顯

　　統計局數據顯示，10月我國生鐵產量為6558萬噸，同比下降2.7%；粗鋼產量為8152萬噸，同比下降0.6%；鋼材產量為10264萬噸，同比增長3.5%。10月粗鋼日均產量為263萬噸
，同比下降4.69%；生鐵日均產量為211.5萬噸，同比下降5.7%；鋼材日均產量為331.1萬噸，同比下降4.83%。受9yuedijingjinjijizhoubiandiqugangchangjizhonghuanbaoxianchandeyingxiang，chanliangjiangfubijiaomingxian。jinrisuiranduodijiechuzhongwuranyingjixiangying
，danyidankongqizhiliangzhuancha，gediquzhongqixianchandegailvjiaoda，gaolukaigonglvhechannengliyonglvjiangbaochidiwei。

　　截至11月22日，Mysteel調研全國53家獨立電弧爐鋼廠，平均開工率為69.75%，周環比增加0.98%

；產能利用率為58.79%，周環比增加2.98%。近期螺紋鋼價格大幅上漲，廣州螺紋鋼現貨價格已升至5000元/噸dun
，鋼gang鐵tie企qi業ye噸dun鋼gang毛mao利li潤run重zhong回hui高gao位wei，電dian弧hu爐lu鋼gang廠chang利li潤run也ye不bu斷duan上shang升sheng，增zeng產chan意yi願yuan加jia強qiang。由you於yu短duan流liu程cheng不bu受shou環huan保bao限xian產chan的de影ying響xiang，後hou續xu短duan流liu程cheng產chan量liang回hui升sheng或huo相xiang對dui較jiao為wei明ming顯xian

，按an往wang年nian同tong期qi來lai看kan，總zong體ti產chan量liang高gao位wei回hui落luo的de概gai率lv較jiao大da

，仍reng要yao關guan注zhu在zai高gao利li潤run刺ci激ji下xia各ge地di區qu采cai暖nuan季ji政zheng策ce的de執zhi行xing情qing況kuang。

　　房地產數據超預期

　　統計局數據顯示
，1—10月房屋新開工麵積為185634萬平方米，同比增長10%，較1—9月上升1.4個百分點。新項目開工出現反彈，竣工有望繼續上行，1—10月商品房竣工麵積為54211萬平方米，同比下降5.5%，降幅較1—9月收窄3.1個百分點。土地市場方麵，1—10月全國土地購置麵積為18382萬平方米
，同比下降16.3%，降幅較1—9月收窄3.9個百分點。1—10月商品房銷售麵積為133250萬平方米，同比增長0.1%

，今年以來累計增速首次由負轉正，10月房地產數據超預期。

　　同時，中國工程機械工業協會發布的數據顯示，10月銷售各類挖掘機17027台，同比增長11.5%。挖掘機銷量從側麵印證了基建相關需求仍處於高位
，改善板材市場的需求。

　　廠庫去化較為關鍵

　　五大鋼材社會庫存延續去化，目前處於底部區域，在旺季結束後的11月仍能維持超過50萬噸的周降幅
，反映出下遊需求超預期。截至11月22日，35城螺紋鋼社會庫存環比減少28.71萬噸

，連續第7周庫存去化；鋼廠庫存環比下降13.43萬噸，連續第4zhoukucunquhua，kucundiweiyezhichenglexianhuojiagexiangduijianting。shehuikucunjiangfumingxiandayugangchangkucun

，houxuchangkuquhuajiaoweiguanjian，guanzhuzailirunhuishengqingkuangxia，gangchangfuchantebieshiduanliuchengdefuchanqingkuang。

　　結論以及操作建議

　　綜合以上分析，庫存低位、秋冬采暖季環保限產
、房地產基建需求超預期等對螺紋鋼價格形成支撐，但市場仍需關注全球經濟增長放緩、利潤高位鋼廠套保介入、環保力度不及預期、需求走弱以及庫存大幅累積等風險。後市建議投資者謹慎追多，短期可嚐試螺紋鋼2001合約回調到3550元/噸支撐位時做多，跌破3500元/噸止損。