9月25-26日，大連商品交易所支持的第(di)十(shi)九(jiu)屆(jie)中(zhong)國(guo)鋼(gang)鐵(tie)原(yuan)材(cai)料(liao)國(guo)際(ji)研(yan)討(tao)會(hui)在(zai)青(qing)島(dao)舉(ju)辦(ban)，該(gai)研(yan)討(tao)會(hui)由(you)中(zhong)國(guo)鋼(gang)鐵(tie)工(gong)業(ye)協(xie)會(hui)和(he)中(zhong)國(guo)國(guo)際(ji)貿(mao)易(yi)促(cu)進(jin)委(wei)員(yuan)會(hui)冶(ye)金(jin)行(xing)業(ye)分(fen)會(hui)共(gong)同(tong)舉(ju)辦(ban)，冶(ye)金(jin)工(gong)業(ye)國(guo)際(ji)交(jiao)流(liu)合(he)作(zuo)中(zhong)心(xin)承(cheng)辦(ban)。相(xiang)關(guan)政(zheng)府(fu)部(bu)門(men)、行業協會、國內外主要鋼鐵生產企業和鐵礦石供應商及有關谘詢機構代表參會。據了解，世界鋼鐵協會、世界前四大鐵礦石供應商代表均出席本次會議。

　　大連商品交易所總經理王鳳海出席會議並發言

，就期貨市場作用、鐵礦石期貨功能
、產(chan)業(ye)與(yu)金(jin)融(rong)的(de)關(guan)係(xi)等(deng)方(fang)麵(mian)闡(chan)述(shu)觀(guan)點(dian)。他(ta)堅(jian)信(xin)
，通(tong)過(guo)產(chan)業(ye)和(he)金(jin)融(rong)雙(shuang)方(fang)的(de)共(gong)同(tong)努(nu)力(li)

，大(da)連(lian)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)期(qi)貨(huo)一(yi)定(ding)能(neng)在(zai)構(gou)建(jian)鋼(gang)鐵(tie)和(he)諧(xie)生(sheng)態(tai)圈(quan)中(zhong)發(fa)揮(hui)至(zhi)關(guan)重(zhong)要(yao)的(de)作(zuo)用(yong)，促(cu)進(jin)產(chan)業(ye)鏈(lian)各(ge)方(fang)合(he)作(zuo)共(gong)贏(ying)
、構建長期持續穩定的合作關係，維護全球鋼鐵產業鏈的平穩健康發展。

　　期貨是破解行業上下遊矛盾的鑰匙

　　記者在會上了解到，和諧的上下遊產業鏈關係，對一個行業平穩
、kechixufazhanzhiguanzhongyao。eryingxiangshangxiayouguanxihexiedehexinyinsu，jiushidingjiawenti。zaichuantongdedingjiamoshizhong
，maijiamaijiayigejia，maifangxiwanggaojiamai

，maifangxiwangdijiamai
，maimaishuangfangshiyizhongmaodundeduiliguanxi。zhezhongdingjiaguanxi，shiyifangyi擠壓另一方的利益為前提的。同時，定價效率低下，通常需要雙方經過長期反複的價格磋商。上世紀80年代到2010年之間，長達30年的鐵礦石dingjiamoshijibendoushikaoshuangfangtanpanjiejuede。houlai，suizheshichangfazhanmanmanguodudaozhishudingjia
，zhishuzaiyidingchengdushangtigaoledingjiaxiaolv，youzhuyuxingchengxiangduiwendingdeshangxiayouguanxi，danmaimaiduilideguanxibingmeiyoushizhixinggaibian，erqiezhishudegongpingxinghekeguanxingyeshiqifahuigoujianshangxiayouhexieguanxidezhongyaoqianti，danzhishudexiaoyangbentedian，youshinanyibaozhengzhishudegongpingxinghekeguanxing
，youqishidanggongxushuangfangshichangjiegoubupinghengdeqingkuangxia
，zhezhongmaodungengweituchu。zheyeshimuqiantiekuangshidangqianmianlindenanti。

　　而期貨可以解決上述矛盾。期貨價格形成樣本足夠大，任何人和企業都可以參與。價格形成過程也是公開透明、交易真實可靠，所有人都在統一規則體係下
，依據自己的判斷
、通過真金白銀進行公開交易。期貨還有嚴格監管，確保各方交易公平
，比如限倉製度、漲跌停板、大戶報告
、實控關係賬戶等，已經形成了一套完整、被證明行之有效的監管製度，中國證監會
、證監局

、期貨交易所
、監控中心


、期貨業協會等形成“五位一體”的監管體係。這種通過大樣本

、在有效監管下、經過真實交易出來的價格

，容易被買賣雙方所接受。更為關鍵的是
，依托期貨價格形成的基差貿易方式，在解決了定價公平、定價效率的問題的同時，也為雙方解決在定價方麵的對立關係提供了一種選擇。

　　鐵礦石期貨避險和定價功能顯現

　　回溯鐵礦石期貨
、普氏指數以及螺紋鋼價格間的關係，可以明顯看出，鐵礦石期貨上市之前
，普氏指數與鋼材價格高度相關，兩者相關係數高達80%以上，鐵礦石價格基本跟隨鋼材價格變化；而鐵礦石期貨上市後
，普氏指數則由原來跟隨鋼材價格走勢轉為開始真實反映其自身的供求關係，普指與螺紋鋼價格相關性下降為40%以下。從鐵礦石期貨上市後的走勢來看，主要經曆了三個階段的變化：第一階段是2013-2015年的單邊下跌
，反映了因礦石投產而供應放量的情況；第二階段是2016-2018年的底部盤整，這是受到供給側結構性改革而下遊需求不足的影響
；第三階段是今年以來的價格寬幅震蕩
，反映了受潰壩和颶風影響而致的供給收縮的局麵。上市前
，普指每輪價格波動幅度平均61美元/噸，上市後降至34美元/噸

，波動曲線更為平滑。鐵礦石期貨價格客觀高效反映了主銷區供需關係變化。

　　記者還了解到，鐵礦石期貨市場每日近1億噸的交易量
， 遠遠高於現貨每日百萬噸的成交量和消費量，可以承接產業客戶的避險需求，保障了市場形成價格的公平性和客觀性。

　　以國內某大中型鋼廠為例，該企業在2019年上半年行業整體利潤下降的背景下，利用期貨工具實現利潤環比增長超45%。而同期行業平均利潤僅為4%左右。經統計，大中型鋼廠的套保比例約在20%-30%左右
，貿易商套保比例更是幾乎達到100%。據某鐵礦石現貨交易平台統計，期貨上市後，15:00後成交的鐵礦石貿易從34%提升到80%以(yi)上(shang)。正(zheng)是(shi)因(yin)為(wei)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)期(qi)貨(huo)的(de)良(liang)好(hao)發(fa)展(zhan)

，吸(xi)引(yin)了(le)越(yue)來(lai)越(yue)多(duo)的(de)產(chan)業(ye)客(ke)戶(hu)積(ji)極(ji)參(can)與(yu)，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)期(qi)貨(huo)已(yi)經(jing)成(cheng)為(wei)部(bu)分(fen)產(chan)業(ye)客(ke)戶(hu)必(bi)不(bu)可(ke)少(shao)的(de)風(feng)險(xian)管(guan)理(li)和(he)現(xian)貨(huo)經(jing)營(ying)工(gong)具(ju)
，越(yue)來(lai)越(yue)多(duo)的(de)現(xian)貨(huo)貿(mao)易(yi)參(can)考(kao)期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)定(ding)價(jia)。

　　值得注意的是，在大連鐵礦石期貨2018年5月4日對外開放後
，價格形成機製更為合理，市場對期貨價格的認可度也逐年攀升，以鐵礦石期貨價格為基準的基差貿易也逐步開展。據不完全統計
，2017年鐵礦石現貨基差貿易量不足500萬噸
，2018年攀升到1000萬噸
，2019年上半年已與2018年全年的量持平，年底有望再創新高。這表明，鐵礦石期貨為行業定價的條件已經初步具備。

　　鐵礦石期貨將在產業鏈中發揮更為關鍵的作用

　　王鳳海感歎道：“我wo們men之zhi所suo以yi不bu遺yi餘yu力li的de進jin行xing產chan業ye培pei訓xun
，是shi因yin為wei我wo們men深shen知zhi隻zhi有you產chan業ye的de積ji極ji參can與yu
，期qi貨huo市shi場chang維wei護hu行xing業ye平ping穩wen健jian康kang發fa展zhan的de功gong能neng才cai能neng得de以yi發fa揮hui，為wei實shi體ti經jing濟ji服fu務wu的de初chu心xin才cai能neng得de以yi實shi現xian。”

　　據介紹，鐵礦石與大豆行業極其相似，兩者均具有原材料供應端高度集中
、進口依賴度高、產業鏈短且用途單一等特征。與鐵礦石不同的是
，大豆行業的產業參與度據粗略統計接近70%。正是產業客戶的積極參與
，使大豆行業在中美貿易摩擦的宏觀背景下運行平穩
，暫未出現價格大幅波動。而站在企業角度

，對比全球500強企業

，國際發達國家有94％的企業使用衍生工具來管理和對衝其業務和財務風險，我國鋼鐵行業的企業在利用衍生工具來管理和對衝風險的方麵還有很長的路要走。

　　他指出，已經有很多大中型鋼鐵企業開始關注和開始利用期貨工具，比如鞍鋼集團，國際化後部分國際礦山也開始參與交易，有的也在積極籌備推進。他堅(jian)信(xin)，通(tong)過(guo)產(chan)業(ye)和(he)金(jin)融(rong)雙(shuang)方(fang)的(de)共(gong)同(tong)努(nu)力(li)，大(da)連(lian)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)期(qi)貨(huo)一(yi)定(ding)能(neng)在(zai)構(gou)建(jian)鋼(gang)鐵(tie)和(he)諧(xie)生(sheng)態(tai)圈(quan)中(zhong)發(fa)揮(hui)至(zhi)關(guan)重(zhong)要(yao)的(de)作(zuo)用(yong)
，促(cu)進(jin)產(chan)業(ye)鏈(lian)各(ge)方(fang)合(he)作(zuo)共(gong)贏(ying)、構建長期持續穩定的合作關係，維護全球鋼鐵產業鏈的平穩健康發展。

　　據ju悉xi，近jin幾ji年nian大da商shang所suo圍wei繞rao鐵tie礦kuang石shi品pin種zhong開kai展zhan了le多duo項xiang工gong作zuo。合he約yue製zhi度du方fang麵mian

，大da商shang所suo在zai鐵tie礦kuang石shi大da宗zong散san貨huo上shang首shou次ci嚐chang試shi品pin牌pai交jiao割ge

，不bu斷duan提ti高gao鐵tie礦kuang石shi期qi貨huo價jia格ge的de代dai表biao性xing和he穩wen定ding性xing。交jiao易yi製zhi度du方fang麵mian，針zhen對dui主zhu力li合he約yue不bu連lian續xu、近月合約不活躍的問題，自2017年起在鐵礦石上推出了倉單服務商製度和期貨做市商製度，通過交割和交易方麵的共同努力，近月合約已經具備一定流動性。工具創新方麵
，大商所建立多層次市場、為產業提供更多元化的工具，商品互換業務已於去年12月上線

；基差交易平台於9月25日上線，在鐵礦石板塊，河鋼、鞍鋼、太鋼、日鋼等大型鋼鐵企業已經申請成為交易商。此外，國內首隻跨境商品期貨ETF產品——鐵礦石ETF計劃今年11月在港交所上市，為境內和境外客戶參與鐵礦石期貨市場提供低門檻的便捷渠道。大商所正積極推動鐵礦石期權盡早上市
，打造一個以鐵礦石期貨為核心，有互換、基差
、期權等工具齊全的產品體係。

　　同tong時shi，大da商shang所suo不bu斷duan加jia強qiang風feng險xian防fang控kong，確que保bao鐵tie礦kuang石shi等deng期qi貨huo品pin種zhong穩wen定ding運yun行xing。針zhen對dui今jin年nian上shang半ban年nian鐵tie礦kuang石shi價jia格ge上shang漲zhang行xing情qing，一yi方fang麵mian，適shi時shi出chu台tai風feng控kong措cuo施shi，防fang範fan潛qian在zai市shi場chang風feng險xian。另一方麵，加強日常監測監控，嚴厲打擊違規交易行為。利用新上線的穿透式係統、客戶畫像、關聯賬戶篩查以及內幕交易等對鐵礦石進行全麵排查

，並未發現市場操縱
、惡意影響期貨價格和期現聯合操縱等重大違法違法行為。