不鏽鋼行業即將迎來一個新的風險管理工具。8月30日，中國證監會宣布批準上海期貨交易所（下稱上期所）開展不鏽鋼期貨交易，合約自2019年9月25日正式掛牌交易。日前
，上期所分別在上海、無錫和佛山舉辦了3場不鏽鋼期貨業務培訓。 

　　相xiang關guan專zhuan家jia在zai培pei訓xun會hui上shang指zhi出chu
，不bu鏽xiu鋼gang行xing業ye目mu前qian產chan能neng持chi續xu增zeng長chang

，而er原yuan料liao價jia格ge和he需xu求qiu均jun存cun較jiao大da不bu確que定ding性xing

，企qi業ye生sheng產chan與yu經jing營ying麵mian臨lin的de風feng險xian與yu日ri俱ju增zeng，不bu鏽xiu鋼gang期qi貨huo能neng帶dai來lai更geng多duo的de選xuan擇ze和he風feng險xian管guan理li途tu徑jing。 

　　不鏽鋼產業資深研究員林軍表示，中國是全球不鏽鋼產量增長最快速的區域，憑借一己之力帶領全球不鏽鋼產量快速增長。10年前（2009年）中國的不鏽鋼產量不足1000萬噸，占全球產量的比例不到40%
；到2018年，產量已增至2670.6萬噸，約占全球總量的53%。 

　　產業快速發展在滿足下遊需求和國民經濟發展需要的同時
，也積累了一些風險，主要表現為產能增加較快和產能利用率較低。 

　　寶鋼德盛不鏽鋼有限公司營銷中心副總經理何磊認為，預計2019~2021年擬建項目有可能新增不鏽鋼產能1000萬噸左右
，如果2021年全部項目上馬


，不鏽產能利用率將繼續下滑。 

　　“2017~2018年不鏽鋼冷軋新增產能600萬噸，未來三年不鏽鋼冷軋產能將繼續增長1066萬噸
，產能利用率將降至70%以下，不鏽鋼冷軋產能將過剩。”他說。 

　　產能相對過剩加之需求和原料端的不確定性，不鏽鋼市場價格波動明顯。林軍表示，中國不鏽鋼用原料鎳
、鉻對外依存度高達80%
，抵禦礦商風險能力不強，不鏽鋼市場行情震蕩波動成為常態化。近十年來看，以304-2B不鏽鋼冷軋卷板價格為例，最高時為27000元/噸
，最低僅為12000元/噸，平均年化波動率約為10%。 

　　“價格波動直接影響企業的生產與經營，亟需有效工具來規避風險，保護企業的利潤。”他說。 

　　他同時強調，目前國內不鏽鋼價格機製未形成體係化，不鏽鋼期貨上市有利於形成更為合理的價格，增強對全球不鏽鋼價格的主導性。 

　　據了解，國內外不鏽鋼市場定價體係較為複雜，國外不鏽鋼生產企業定價多采用合金附加費的方式
，即：不鏽鋼價格=基價+合金附加費。國內不鏽鋼定價方式較為多樣
，生產企業根據庫存情況

、原料價格


、預期判斷采用一單一議、開口結算、每日調價等多種方式定價。 

　　上期所相關負責人表示，不鏽鋼期貨上市後，將構建由不鏽鋼期貨、鎳期貨和鉻鐵期貨組成的完整產品鏈，能為上下遊企業打造有效套保的工具箱。 

　　何(he)磊(lei)認(ren)為(wei)
，不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)期(qi)貨(huo)上(shang)市(shi)，能(neng)更(geng)好(hao)地(di)促(cu)進(jin)市(shi)場(chang)價(jia)格(ge)的(de)形(xing)成(cheng)和(he)有(you)利(li)於(yu)企(qi)業(ye)進(jin)行(xing)風(feng)險(xian)管(guan)理(li)，不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)產(chan)業(ye)鏈(lian)各(ge)方(fang)均(jun)可(ke)參(can)與(yu)進(jin)來(lai)。鎳(nie)原(yuan)料(liao)供(gong)應(ying)商(shang)可(ke)以(yi)通(tong)過(guo)不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)判(pan)斷(duan)下(xia)遊(you)的(de)需(xu)求(qiu)
；不鏽鋼生產商可以對鎳原料進行套期保值，也可對遠期產能進行銷售
；貿易商和代理商可以建立虛擬庫存，合理利用升貼水
；終端用戶可以直接進行套期保值或建立原料的虛擬庫存。 

　　林lin軍jun認ren為wei，隨sui著zhe不bu鏽xiu鋼gang期qi貨huo的de上shang市shi，產chan業ye資zi本ben話hua語yu權quan將jiang增zeng加jia
，期qi現xian結jie合he，實shi體ti與yu金jin融rong結jie合he將jiang成cheng為wei新xin的de發fa展zhan方fang式shi。同tong時shi，鋼gang廠chang對dui市shi場chang價jia格ge話hua語yu權quan能neng力li將jiang被bei削xue弱ruo
，鋼gang廠chang可ke通tong過guo交jiao割ge方fang式shi，增zeng加jia銷xiao售shou量liang，部bu分fen具ju有you價jia格ge優you勢shi的de鋼gang廠chang影ying響xiang力li進jin一yi步bu增zeng加jia
；依賴鋼廠資源的貿易企業的競爭力也將減弱。 

　　自2009年以來，上期所陸續推出了螺紋鋼、xiancaiherezhajuanbandenggangcaiqihuopinzhong。gangcaiqihuobansuizhezhongguogangtiegongyedepengbofazhan，yizhubufazhanchengweiquanqiuzuihuoyuedeshangpinqihuoxiliepinzhongzhiyi，yingxianglibuduantisheng。 

　　據介紹，上期所即將上市的不鏽鋼期貨標的為300係的奧氏體不鏽鋼，交割牌號要求為國標06Cr19Ni10或日標 SUS304
，主要應用於家電
、餐具、廚具、熱水器
、鍋爐、食品機械等產品。 

　　數據顯示
，2009年，中國不鏽鋼產量1140萬噸，其中300係占比為46%。2018年，不鏽鋼產量2671萬噸，其中300係占比接近50%。10年不鏽鋼的發展，300係牢牢占據“半壁江山”
，極具代表性。