本報記者 吳勇 張垚

　　由中國五礦化工進出口商會及上海鋼聯電子商務有限公司（我的鋼鐵網）主辦的2019鐵礦石國際市場研討會於6月3日~5日ri在zai山shan東dong青qing島dao舉ju辦ban。與yu會hui專zhuan家jia認ren為wei，鐵tie礦kuang石shi供gong應ying最zui緊jin張zhang的de階jie段duan已yi經jing過guo去qu，預yu計ji後hou期qi鐵tie礦kuang石shi價jia格ge將jiang震zhen蕩dang走zou低di。同tong時shi，市shi場chang仍reng麵mian臨lin較jiao大da的de不bu確que定ding性xing
，相xiang關guan企qi業ye可ke通tong過guo期qi貨huo市shi場chang來lai進jin行xing風feng險xian管guan理li。

　　後市或震蕩走低

　　zhongguogangtiegongyexiehuishichangtiaoyanbufuzhurenwujingjingzaihuishangqiangtiao
，tiekuangshigongyingzuijinzhangdejieduanyijingguoqu，dangqiandejiagefanyingchusuoyougongxudeyinsuheshichangqingxu
，houqishichanghuizaiduhuiguiduixindegongxumaodundeguanzhu。

　　有(you)研(yan)究(jiu)員(yuan)分(fen)析(xi)認(ren)為(wei)，目(mu)前(qian)
，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)已(yi)充(chong)分(fen)反(fan)映(ying)出(chu)供(gong)應(ying)端(duan)事(shi)故(gu)所(suo)帶(dai)來(lai)的(de)影(ying)響(xiang)，而(er)當(dang)前(qian)鋼(gang)廠(chang)對(dui)高(gao)品(pin)位(wei)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)的(de)需(xu)求(qiu)處(chu)於(yu)低(di)位(wei)，如(ru)後(hou)期(qi)供(gong)應(ying)端(duan)無(wu)突(tu)發(fa)狀(zhuang)況(kuang)
，需(xu)求(qiu)變(bian)化(hua)將(jiang)決(jue)定(ding)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)走(zou)勢(shi)。

　　“5月份，澳大利亞高品位粉礦的庫存增加了140萬噸左右
，預計6月份庫存仍將增加。淡水河穀北方係統的產量增加將在後期逐漸體現。從基本麵來看
，鐵礦石現貨價格是有回調壓力的。”該研究員說。

　　分析人士認為
，近期
，國家發展改革委等部門表態將適當合理增加國產礦產量，國產礦開工率持續小幅攀升，加之澳大利亞總發運量、到港量恢複至正常水平，巴西淡水河穀聲明旗下礦山不會再出現潰壩等嚴重後果，短期對市場情緒的刺激減弱。

　　吳(wu)京(jing)晶(jing)表(biao)示(shi)，預(yu)計(ji)今(jin)年(nian)國(guo)產(chan)礦(kuang)將(jiang)平(ping)穩(wen)發(fa)展(zhan)，如(ru)果(guo)能(neng)夠(gou)持(chi)續(xu)維(wei)持(chi)高(gao)價(jia)格(ge)水(shui)平(ping)，國(guo)產(chan)礦(kuang)的(de)產(chan)量(liang)或(huo)有(you)一(yi)定(ding)釋(shi)放(fang)。後(hou)期(qi)隨(sui)著(zhe)鋼(gang)廠(chang)邊(bian)際(ji)利(li)潤(run)變(bian)化(hua)，還(hai)需(xu)關(guan)注(zhu)品(pin)質(zhi)

、礦種的變化。

　　山shan東dong萊lai鋼gang國guo際ji貿mao易yi有you限xian公gong司si副fu經jing理li毛mao輝hui介jie紹shao，受shou多duo種zhong因yin素su影ying響xiang
，今jin年nian上shang半ban年nian鋼gang鐵tie企qi業ye在zai采cai購gou鐵tie礦kuang石shi時shi麵mian臨lin一yi些xie困kun難nan，一yi是shi礦kuang山shan發fa貨huo減jian少shao，資zi源yuan緊jin張zhang；二是鋼廠長協資源略顯不足，增加市場采購；三是港口鐵礦石存量減少，現貨供應“緩衝器”作用弱化
；四是其他因素加劇了供需矛盾，非主流資源供應總體不足。

　　對於後期走勢，毛輝認為，受到港資源逐步恢複
、鋼材市場疲軟、鋼廠利潤下滑的影響，以及非主流礦
、國內礦使用量的增加
，預計後期鐵礦石價格會震蕩走低。

　　原料需求結構變化

　　鐵礦石價格走強，鋼材價格趨弱導致鋼鐵企業盈利大幅下降。根據國家統計局的數據，今年前2個月，黑色金屬冶煉和壓延加工業利潤同比下降59%；3月份利潤同比下降30%；4月份利潤略有回升，同比增長9%。預計5月份利潤又將回到低位。

　　山shan東dong鋼gang鐵tie集ji團tuan國guo際ji貿mao易yi有you限xian公gong司si總zong經jing理li李li強qiang篤du在zai會hui上shang指zhi出chu
，鋼gang鐵tie行xing業ye盈ying利li水shui平ping下xia降jiang
，加jia之zhi不bu同tong鋼gang鐵tie企qi業ye的de盈ying利li能neng力li不bu一yi，導dao致zhi企qi業ye在zai采cai購gou鐵tie礦kuang石shi方fang麵mian存cun在zai差cha異yi。利li潤run高gao的de時shi候hou，帶dai動dong高gao低di品pin位wei鐵tie礦kuang石shi的de價jia差cha增zeng大da。但dan這zhe一yi輪lun上shang漲zhang跟gen之zhi前qian不bu一yi樣yang
，盡jin管guan鐵tie礦kuang石shi價jia格ge整zheng體ti都dou在zai上shang漲zhang，但dan鋼gang廠chang的de利li潤run處chu於yu中zhong低di水shui平ping，因yin此ci，不bu同tong品pin位wei的de鐵tie礦kuang石shi價jia格ge上shang漲zhang的de幅fu度du不bu一yi樣yang。

　　“從過往的經驗來看，鋼廠利潤的收縮會帶來高低品位鐵礦石價差收窄。其路徑是鋼材價格下跌—鋼廠利潤收縮—鋼廠調整用礦配比（低品位替代高品位）一高品位資源價格下跌—低品位資源價格補跌—高低品位價差收窄。”他表示，前3輪高低品位鐵礦石價差收窄是在鐵礦石總量過剩的背景下，通過鐵礦石價格普跌、高品位資源價格跌幅較低品位資源價格跌幅更大完成的。

　　李(li)強(qiang)篤(du)認(ren)為(wei)，最(zui)近(jin)這(zhe)輪(lun)高(gao)低(di)品(pin)位(wei)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)差(cha)收(shou)窄(zhai)，與(yu)往(wang)次(ci)均(jun)不(bu)相(xiang)同(tong)的(de)是(shi)，其(qi)以(yi)高(gao)低(di)品(pin)位(wei)資(zi)源(yuan)價(jia)格(ge)普(pu)漲(zhang)且(qie)低(di)品(pin)位(wei)資(zi)源(yuan)漲(zhang)幅(fu)更(geng)大(da)來(lai)完(wan)成(cheng)的(de)。低(di)品(pin)位(wei)礦(kuang)
，以(yi)超(chao)特(te)粉(fen)為(wei)例(li)，本(ben)輪(lun)價(jia)格(ge)漲(zhang)幅(fu)為(wei)114%
；中品礦，以PB粉為例，漲幅為51%

；高品礦
，以卡粉為例，漲幅為34%。

　　另ling有you研yan究jiu員yuan認ren為wei
，鋼gang鐵tie企qi業ye利li潤run的de大da幅fu收shou縮suo可ke能neng不bu會hui導dao致zhi鋼gang廠chang減jian產chan
，但dan會hui導dao致zhi鋼gang廠chang調tiao整zheng自zi己ji的de用yong料liao結jie構gou，如ru增zeng加jia廢fei鋼gang用yong料liao
，減jian少shao鐵tie礦kuang石shi用yong料liao
，或huo調tiao整zheng自zi己ji鐵tie礦kuang石shi結jie構gou。

　　據了解，今年初以來
，受鋼廠利潤壓縮影響
，高低品位鐵礦石價差開始收窄，目前青島港PB粉與超特粉價差在95元/噸左右，相較於去年最高時超過200元/噸的價差，明顯收窄。青島港PB粉與卡粉價差在102元/噸左右
，相較於去年最高時250元/噸的價差
，卡粉的溢價也明顯收窄。

　　鋼企控製產量是關鍵

　　吳wu京jing晶jing認ren為wei
，下xia半ban年nian的de市shi場chang核he心xin還hai是shi要yao看kan鋼gang材cai產chan量liang和he需xu求qiu量liang的de變bian化hua

，最zui大da的de不bu確que定ding性xing應ying該gai是shi第di四si季ji度du的de環huan保bao和he房fang地di產chan市shi場chang的de變bian化hua

，以yi及ji外wai部bu經jing濟ji環huan境jing的de不bu確que定ding性xing。

　　他ta同tong時shi強qiang調tiao，今jin年nian初chu以yi來lai，鋼gang材cai產chan量liang維wei持chi高gao位wei，未wei來lai可ke能neng還hai有you增zeng長chang潛qian力li

，行xing業ye可ke能neng又you要yao回hui到dao競jing爭zheng比bi較jiao激ji烈lie的de市shi場chang格ge局ju
，鋼gang協xie呼hu籲xu會hui員yuan企qi業ye在zai產chan量liang釋shi放fang方fang麵mian，要yao相xiang對dui理li性xing和he冷leng靜jing。

　　國家統計局數據顯示，4月份，全國粗鋼產量同比增長12.7%，達到8503.2萬噸，創單月粗鋼產量曆史新高。前4個月，全國粗鋼產量為31496.1萬噸，同比增長10.1%，增幅在前3個月的基礎上進一步擴大。

　　分析人士指出，粗鋼產量增加主要有兩個方麵原因：一是增量主要來自於河北省
，占全國增量的比例接近50%，zhekenengshiyouyuzaiqunianhejinnianchuyilaidexianchanjiqijian，hebeishengdexianchanbujiyuqi。ershigangcaixuqiurengbijiaowangsheng，quniangezhongjingjizhengcedeshifang，huobizhengcedekuansong
，ladonglegangcaixiaofei，cijilefangdichanshichangdekuaisuzengchang。

　　吳(wu)京(jing)晶(jing)同(tong)時(shi)強(qiang)調(tiao)

，從(cong)行(xing)業(ye)未(wei)來(lai)發(fa)展(zhan)角(jiao)度(du)來(lai)看(kan)，需(xu)要(yao)上(shang)下(xia)遊(you)產(chan)業(ye)鏈(lian)的(de)互(hu)利(li)共(gong)贏(ying)。由(you)於(yu)各(ge)種(zhong)原(yuan)因(yin)，上(shang)遊(you)企(qi)業(ye)的(de)利(li)潤(run)率(lv)還(hai)是(shi)比(bi)較(jiao)高(gao)的(de)，鋼(gang)鐵(tie)行(xing)業(ye)的(de)銷(xiao)售(shou)利(li)潤(run)和(he)利(li)潤(run)率(lv)都(dou)是(shi)剛(gang)剛(gang)恢(hui)複(fu)到(dao)平(ping)均(jun)水(shui)平(ping)
，希(xi)望(wang)鋼(gang)鐵(tie)行(xing)業(ye)穩(wen)定(ding)健(jian)康(kang)持(chi)續(xu)的(de)發(fa)展(zhan)。

　　另外，他還表示，最近鋼鐵企業間的兼並重組時有發生
，這種情況在未來還會發生；但相比上遊原料供應商和下遊汽車、家電
、造船行業，鋼鐵行業的集中度還不夠高。

　　“zheshidegangtieqiyezaiyuanliaogoumaihechengpinxiaoshoudeguochengzhong，zaidingjiaheshichangjingzhengfangmian
，meiyoufeichangqiangdejingzhengli，huozheshuohaiyouhendadetishengkongjian。zheyeshiwomenyizhigulifazhandefangxiang。”吳京晶說。

　　原料套保大有可為

　　毛輝表示，對於鋼廠采購而言
，安全、穩定、經濟是重要的課題
，也出現了一些“變”和“不變”的因素，鋼鐵企業要加強應對。

　　“今年初以來
，尤其上半年大家可以感受到來自進口礦的壓力，這促使我們思考在不斷變化的市場中如何做到安全
、穩定和經濟。”他說。

　　毛mao輝hui認ren為wei，首shou先xian是shi要yao提ti升sheng大da數shu據ju的de分fen析xi能neng力li，在zai確que保bao進jin口kou礦kuang穩wen定ding供gong應ying的de情qing況kuang下xia，準zhun確que研yan判pan市shi場chang是shi降jiang低di成cheng本ben的de一yi個ge重zhong要yao前qian提ti，增zeng強qiang對dui市shi場chang的de預yu見jian性xing。其qi次ci是shi要yao學xue習xi使shi用yong金jin融rong工gong具ju，平ping抑yi礦kuang價jia波bo動dong風feng險xian。鐵tie礦kuang石shi期qi貨huo
、螺紋鋼期貨

、鐵礦石掉期等金融衍生品的成交情況
、價格變化，都會對進口礦的行情造成影響。在此基礎上的期貨、xianhuodegeleizuhe
，dadafengfuletiekuangshimaoyimoshi，geiyushichanggengduodexuanze。xianzaitiekuangshimaoyishangyijingzouzaiqianmian，yitiekuangshimaoyihuoyuederizhaogangweili，zhelidezhongxiaomaoyishangdouzaifeichanglinghuodishiyonggezhongzuhe，bingjinxingbuduanchuangxin。

　　“在不斷變化的市場中
，鋼鐵企業也要與時俱進，增強本領，探索期貨等金融工具
，為企業采購服務。” 毛輝說。

　　嘉吉投資（中國）有限公司金屬事業部總裁李科表示

，鐵礦石市場在過去20年發生了很大的變化，已由一個流動性非常低、不確定性低、複雜性低的市場發展成為高流動性
、高風險性和高複雜性的全球性市場。

　　“現在全球的鋼鐵產業連接在一起了
，牽一發而動全身，中國華北的（鋼材）價格會使得遠在千裏之外的澳大利亞礦山受到影響。過去需要3個月的時間價格才能傳導過去，現在隻需要一兩天甚至一兩個小時就可以傳導過去。”他說。

　　李科認為，在這種市場高度互聯、影響日益複雜的情況下，通過衍生品市場來對衝和管理風險對企業的可持續發展至關重要。