國內豆粕貿易:期貨基差點價漸成主流(三)
2026-04-16 08:32:15
實際上,我國油脂油料行業的經營環境和風險更為複雜、多元。2004年、2008年行業巨震,尤其是2004年國際大豆價格暴跌,國內油廠虧損約80億元,外企趁機並購國內大豆壓榨企業,民營壓榨業幾乎全軍覆沒。近年來,盡管受到中美經貿磋商時常反複、非洲豬瘟突發且範圍較大、新冠肺炎疫情全球暴發等重大因素影響,我國油脂企業仍能擺脫“靠天吃飯”的不利影響,在風險麵前穩定從容、處亂不驚,背後原因之一就是深度參與期貨市場。
2012nianzhijin,guimoyishangyazhaqiyejihudoucaiyongjichadingjiafangshixiaoshoudoupo,xingyejizhongdukuaisutisheng。zheyijieduan,yazhachannengkuaisukuozhangbingxingchengchannengguosheng,shichangjingzhengjilie。yazhaqiyeyaomianduijinkouyuanliaodejicha、銷售產品(豆油和豆粕)的基差、盤麵壓榨利潤和人民幣彙率波動等多重風險,行業進入到“壓榨利潤精細化管理”的(de)階(jie)段(duan),即(ji)進(jin)行(xing)壓(ya)榨(zha)利(li)潤(run)管(guan)理(li)。其(qi)中(zhong),對(dui)基(ji)差(cha)的(de)管(guan)理(li),已(yi)經(jing)成(cheng)為(wei)壓(ya)榨(zha)利(li)潤(run)管(guan)理(li)非(fei)常(chang)關(guan)鍵(jian)的(de)一(yi)環(huan),壓(ya)榨(zha)企(qi)業(ye)普(pu)遍(bian)圍(wei)繞(rao)基(ji)差(cha)定(ding)價(jia),精(jing)耕(geng)細(xi)作(zuo)。
豆粕期貨市場逐漸成熟,成交量保持在相對較高水平,期貨功能進一步發揮,期現相關性始終高於0.85,套期保值效率維持在90%以上,為壓榨企業維持穩定經營、管理市場風險提供了較為可靠的工具。這一時期,我國豆粕年均消費量從5000餘萬噸逐步增長至近7000萬噸,豆粕期貨年成交量與年均消費量的比保持在40倍~50倍,總體穩定。豆粕期貨市場已經成為豆粕貿易中重要的定價基準。
2004年和2008年國內油脂壓榨產業經曆的兩次“地震”讓企業逐漸認識和學會了使用期貨工具,“不求某一年實現高額利潤,隻求每年保持穩定收益”的100%套保理念逐步在國內油脂壓榨產業深植。目前90%以上的大中型油脂油料企業都直接參與大連期貨市場進行風險管理,國內70%的棕櫚油和豆粕、40%的豆油現貨貿易以“大連期貨價格+升貼水”的基差點價模式經營,基差交易已經發展成為整個行業的普適交易模式。 來源:中國冶金報-中國鋼鐵新聞網
編輯:楊珊山
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