是時候預測一下原材料2020年的表現了。在大宗商品去年上漲10%zhihou，congyuanyoudaokafeidegezhongshangpinzaijiexialaidejigeyuemingyunruhe？xinniandiyipianzhongdianguanzhugaishuleduiweilaidezhanwang
，shiyigehunzahefuzadejingxiang。zhefenqingdanhangaileshiyou、黃金、銅、鐵礦石、豬肉等。

　　xinniandiyigewanzhengjiaoyizhoujiangyoumeiguoanshayilangjiangjunyinfadezhongdongweijizhudao。zhouyi
，yuanyouhehuangjinbiaosheng

，zhiqianmeiguozongtongtelangpubiaoshi
，yilangruoxijimeiguorenhemubiao，tazhunbeiduiyilangjinxing“不對等”打擊。加拿大皇家銀行資本市場已發出“冤冤相報”的警告。

　　充滿挑戰的時期

　　由(you)於(yu)華(hua)盛(sheng)頓(dun)與(yu)德(de)黑(hei)蘭(lan)之(zhi)間(jian)的(de)緊(jin)張(zhang)局(ju)勢(shi)急(ji)劇(ju)升(sheng)級(ji)，依(yi)靠(kao)複(fu)雜(za)的(de)數(shu)字(zi)運(yun)算(suan)和(he)有(you)根(gen)據(ju)的(de)猜(cai)測(ce)來(lai)對(dui)全(quan)球(qiu)石(shi)油(you)市(shi)場(chang)進(jin)行(xing)預(yu)測(ce)的(de)工(gong)作(zuo)變(bian)得(de)沒(mei)有(you)用(yong)武(wu)之(zhi)地(di)。在(zai)美(mei)國(guo)空(kong)襲(xi)炸(zha)死(si)伊(yi)朗(lang)將(jiang)軍(jun)蘇(su)萊(lai)曼(man)尼(ni)之(zhi)前(qian)
，投(tou)資(zi)者(zhe)關(guan)注(zhu)的(de)是(shi)OPEC+持續減產的努力是否足以抵消美國頁岩油和其他國家（包括圭亞那的油田）產量增長導致的全球供應過剩。

　　考慮到這一點，分析師一直預測WTI油價略低於每桶59美元；但在周一
，由於雙方言辭越來越嚴厲，WTI漲至70meiyuanyishang。shifoujinyibushangzhangjiangqujueyubenzhoudeshitaifazhan，baokuotongguohuoermuzihaixiayunsongyuanyoudeqianzaifengxian。qunian，meiguoheyilangzhijiandejinzhangjushiraoluanleshiyoushichang
，danbijiaoduanzan。dangqiandejiangchichengdugengda。

　　更美好的前景

　　由於全球貿易不確定性使製造商去庫存，銅價在2019年勉強收漲。現在，隨著國際貿易緊張局勢緩和
，緩解了人們對銅需求的擔憂，前景更加光明。在倫敦金屬交易所跟蹤庫存降至9個月最低的情況下，中國冶煉廠的潛在減產還預示供應收緊。

　　高盛
、摩根士丹利、花旗和渣打都看漲銅，因為預測全球消費量將反彈。花旗預測中國的需求今年將增長2.6%
，得益於電網投資的增長。由於中東緊張局勢打擊了風險偏好
，銅價周五下跌


，但仍保持在每噸6，000美元上方。

　　黃金般的期許

　　由於美聯儲降息
、貿易緊張局勢損害了經濟增長、央行加強儲備和ETF持有量激增
，黃金剛剛度過了輝煌的一年。這種避險資產的上漲可能還沒結束：高盛、花旗和瑞銀都預計金價會升至每盎司1600美元

，而加拿大皇家銀行資本市場也很看漲。而且這些預測是在伊朗危機導致金價大漲之前。

　　除了中東緊張局勢
，支撐金價的其他因素還有美聯儲暗示今年利率幾乎肯定維持不變，至少直到央行官員對前景展望進行“重大重新評估”。其他貴金屬方麵，鈀金也吸引關注，因為全球持續的供應不足似乎將推動鈀金價格遠高於每盎司2，000美元。

　　掉頭向下

　　經過動蕩的一年，預計鐵礦石價格將在2020年下滑。由於巴西淡水河穀潰壩災難引發供應短缺，鐵礦石在2019年創下三年來最大年漲幅。價格在7月觸及每噸120美元的高位，年底收在90美元附近，必和必拓等礦業公司股票上漲。

　　suizhejinnianbaxiheaodaliyadechukouzengjia

，shichangquekouyouwangmibu
，bingqieyouyixiliejiagexiadiedeyuce。zuidadetiekuangshichukouguoaodaliyayujitiekuangshijunjiameidun63美元，而且這是摩根士丹利最不看好的大宗商品。