1月24日，國務院新聞辦公室舉行新聞發布會，中國人民銀行行長潘功勝在回答提問時表示
，中國人民銀行將於2月5日下調存款準備金率0.5個百分點，向市場提供長期流動性資金約1萬億元
；1月25日下調支農支小再貸款
、再貼現利率0.25個百分點
，並持續推動社會綜合融資成本穩中有降。

　　2023年，麵對發達經濟體貨幣政策的外溢影響，中國人民銀行立足國內經濟發展，2次下調政策利率，2次下調存款準備金率，保持了市場流動性的合理充裕，有力地支持了實體經濟發展。此次央行在2024年首次宣布降準+降息，釋放哪些信號？對我國鋼材市場有何影響
？針對上述問題

，本報今日特別邀請業內人士進行分析與探討。

　　對春節後市場是一大利好

　　陳克新

　　作為一項重要的貨幣政策，央行此次宣布降準將產生多方麵的積極影響。在筆者看來，這有望促進我國鋼材市場近期表現好於預期。

　　diyi
，cicijiangzhunliduchaoyuqi，xianshichujuececenggongguyukuodajingjihuishengxianghaoshitoudeqiangdajuexin。cicicunkuanzhunbeijinlvxiatiaohou
，jinrongjigoujiaquanpingjuncunkuanzhunbeijinlvyuewei7.0%。應當說
，此次降準幅度超出了市場預期。2023年，央行兩次降準幅度均為0.25個百分點，不僅表明國家在加大貨幣政策的實施力度，也顯示出決策層強化逆周期調節和跨周期調節
、鞏固與擴大經濟回升向好勢頭的信心，對當時及全年經濟運行都產生了較大的積極作用。

　　筆者預計，隨著更多
、更有力的穩增長政策措施出台與落地，2024年，我國經濟將實現5%左右的增長目標。這將極大地提振鋼材市場信心，對於春節後的市場來說無疑是利好消息。

　　第二，此次降準提供了更多流動性，為拉動鋼材需求總量的“三駕馬車”增添動力。2023年
，在決策層逆周期調節下
，全年經濟增長5.2%，除了房地產外，其他涉鋼行業基本實現了穩定增長。此次降準將向市場提供長期流動性資金約1萬億元
，並助力積極的財政政策落地見效。筆者認為
，隨著大量流動性資金進入經濟領域，推動工業生產、固定資產投資及外貿出口，無疑將為拉動鋼材需求注入動力，有利於春節後鋼材市場向好運行。

　　第三
，定向降息意味著未來可能還會有全麵降息
，資金使用成本或將更低。在降準的同時，央行還宣布於1月25日下調支農支小再貸款、再貼現利率0.25個百分點，從2%下調到1.75%。zonghekaolv，bizheyujinianneihaiyoujiangxijihui
，zaiyangxingjiangzhunhou，weilaikenenghaihuiyouquanmianjiangxidongzuo，yujiyinxingjianzhuyaolilvzhaidaoqishouyilvjiasuxiaxing。

　　筆者認為，隨著資金利率下調，後期資金使用成本將下降

，勢必會在投資、消費方麵產生刺激效應。尤其是在房地產市場方麵
，房地產開發投資與房屋銷售都有望好轉。

　　筆(bi)者(zhe)預(yu)計(ji)，在(zai)開(kai)年(nian)降(jiang)準(zhun)與(yu)降(jiang)息(xi)的(de)加(jia)持(chi)下(xia)，今(jin)年(nian)房(fang)地(di)產(chan)市(shi)場(chang)資(zi)金(jin)需(xu)求(qiu)將(jiang)得(de)到(dao)有(you)效(xiao)改(gai)善(shan)，預(yu)計(ji)今(jin)年(nian)房(fang)地(di)產(chan)投(tou)資(zi)將(jiang)企(qi)穩(wen)回(hui)升(sheng)

，建(jian)築(zhu)鋼(gang)材(cai)需(xu)求(qiu)或(huo)存(cun)在(zai)超(chao)預(yu)期(qi)釋(shi)放(fang)的(de)可(ke)能(neng)。

　　第(di)四(si)，降(jiang)準(zhun)有(you)利(li)於(yu)抑(yi)製(zhi)人(ren)民(min)幣(bi)升(sheng)值(zhi)勢(shi)頭(tou)，減(jian)小(xiao)年(nian)內(nei)鋼(gang)材(cai)市(shi)場(chang)壓(ya)力(li)。一(yi)段(duan)時(shi)間(jian)以(yi)來(lai)，人(ren)民(min)幣(bi)對(dui)美(mei)元(yuan)彙(hui)率(lv)出(chu)現(xian)較(jiao)大(da)幅(fu)度(du)的(de)上(shang)升(sheng)
，對(dui)國(guo)內(nei)鋼(gang)材(cai)及(ji)黑(hei)色(se)係(xi)商(shang)品(pin)市(shi)場(chang)產(chan)生(sheng)了(le)一(yi)定(ding)壓(ya)力(li)。此(ci)次(ci)降(jiang)準(zhun)將(jiang)在(zai)一(yi)定(ding)程(cheng)度(du)上(shang)對(dui)衝(chong)美(mei)聯(lian)儲(chu)年(nian)內(nei)降(jiang)息(xi)預(yu)期(qi)帶(dai)來(lai)的(de)資(zi)金(jin)流(liu)動(dong)性(xing)影(ying)響(xiang)，從(cong)而(er)抑(yi)製(zhi)人(ren)民(min)幣(bi)升(sheng)值(zhi)勢(shi)頭(tou)，減(jian)小(xiao)國(guo)內(nei)鋼(gang)材(cai)市(shi)場(chang)壓(ya)力(li)。

　　對於當前市場的作用更多停留在預期層麵

　　劉凡

　　春節將近
，我國鋼材市場迎來了萬億元“紅包”。此次降準後
，金融機構加權平均存款準備金率約為7.0%，相較於此前下調0.25個百分點的“小步快跑”式降準
，此次降準幅度顯然超出市場預期。這也表明，在穩經濟的背景下，貨幣政策實施力度正在加大。

　　筆者認為，對於當前的鋼材市場而言，超預期降準的影響主要有以下幾個方麵：

　　一方麵
，強化市場預期，提升市場信心。隨著春節臨近，市場需求進一步“冷卻”，鋼材市場行情的驅動邏輯主要以宏觀預期為主。如今，降準“靴子”落地，有助於修複市場悲觀情緒、提振市場信心，強化市場各方對春節後行情的預期，有望推動鋼材價格迎來一波小幅上漲。

　　不過
，考慮到春節前市場將逐步進入休市狀態，在“有價無市”的情況下，市場參與者要更加謹慎操作，預計春節前鋼材價格的爬升空間相對有限。

　　另一方麵，釋放資金流動性，利好需求增長。據測算，此次降準將向市場提供長期流動性資金1wanyiyuanzuoyou
，youzhuyugangcaixuqiuxiufuyuzengchang。duanqilaikan，cicijiangzhundailaidexuqiuqiangyuqihuizaiyidingchengdushangkuodajinniandongchuguimo。shouciyingxiang
，chunjieqiangangcaijiageyouwangxiaofushangzhang。buguo，kaolvdaojinniandongchujiagepiangao，qiechunjieyijinghenjinle，jiangzhundailaidedongchuxuqiuqiangdujuyoubuquedingxing。congzhongchangqilaikan
，jiangzhunyouzhuyutuidongjijidecaizhengzhengcekuaisuluodi
，jiangdizijinshiyongchengben，jinergaishanjijian

、房地產等行業資金流動性不足的問題，緩解下遊資金壓力
，從而有效提升終端工程開工率，刺激鋼材需求進一步釋放。

　　在筆者看來
，此次超預期降準對於處在築底階段的鋼材市場而言，無疑是一大利好因素。通過梳理2018年以來央行降準後一周內的市場表現
，筆者發現，在政策落地一周內

，期貨市場往往“漲多跌少”，在多數情況下會帶動現貨市場小幅反彈。不過
，這種反彈能否延續則需要基本麵的跟進與配合。

　　就目前市場而言，不少鋼企仍在減產
，需求和往年同期相比也具有一定韌性，基本麵供需矛盾並未出現過度積累。

　　綜zong合he來lai看kan
，短duan期qi內nei，在zai降jiang準zhun的de帶dai動dong下xia，鋼gang材cai價jia格ge有you震zhen蕩dang偏pian強qiang運yun行xing的de可ke能neng。考kao慮lv到dao降jiang準zhun對dui於yu當dang前qian市shi場chang的de作zuo用yong更geng多duo停ting留liu在zai預yu期qi層ceng麵mian，實shi質zhi性xing利li好hao能neng否fou兌dui現xian需xu要yao後hou期qi進jin一yi步bu驗yan證zheng。筆bi者zhe認ren為wei，現xian階jie段duan市shi場chang政zheng策ce端duan仍reng處chu在zai蓄xu力li階jie段duan，在zai穩wen經jing濟ji
、穩(wen)增(zeng)長(chang)的(de)背(bei)景(jing)下(xia)，政(zheng)策(ce)處(chu)於(yu)寬(kuan)鬆(song)預(yu)期(qi)，此(ci)次(ci)降(jiang)準(zhun)後(hou)市(shi)場(chang)存(cun)在(zai)全(quan)麵(mian)降(jiang)息(xi)的(de)可(ke)能(neng)。在(zai)多(duo)重(zhong)利(li)好(hao)政(zheng)策(ce)的(de)疊(die)加(jia)影(ying)響(xiang)下(xia)
，鋼(gang)材(cai)市(shi)場(chang)價(jia)格(ge)存(cun)在(zai)上(shang)漲(zhang)空(kong)間(jian)，不(bu)過(guo)這(zhe)種(zhong)上(shang)漲(zhang)更(geng)多(duo)將(jiang)在(zai)春(chun)節(jie)後(hou)兌(dui)現(xian)。

　　筆者建議，市場參與者要穩健操作，合理控製庫存仍是首選，切忌盲目追漲殺跌，要持續關注宏觀動態、原燃料價格變化及期貨市場運行表現等。