本報記者 吳勇

　　東嶺集團黑色商品研究院院長吳偉3月23日在論壇上指出
，目前鋼材市場處於2015年以來的上行周期末端，後續鋼材產量恢複起來也很難體現出對進口鐵礦石消費的推動作用。

　　吳偉認為，在全球市場“黑天鵝”事件頻發

、各類資產跌幅較大的情況下，螺紋鋼期貨走出了相對獨立的行情。其原因如下：一是鋼鐵企業受限於原材料儲備
、產chan成cheng品pin庫ku存cun壓ya力li等deng，積ji極ji主zhu動dong調tiao節jie產chan量liang。廢fei鋼gang的de減jian量liang使shi鋼gang材cai產chan量liang減jian少shao

，導dao致zhi鋼gang廠chang在zai利li潤run並bing沒mei有you完wan全quan虧kui損sun的de情qing況kuang下xia主zhu動dong減jian產chan。二er是shi中zhong國guo新xin冠guan肺fei炎yan疫yi情qing得de到dao了le比bi較jiao好hao的de控kong製zhi
，而er且qie超chao過guo了le市shi場chang當dang時shi的de預yu期qi。

　　“2月份
，市場對4月份的鋼材需求是否能恢複存在巨大分歧。樂觀者認為能恢複至正常水平，悲觀者認為隻能恢複至70%左右的水平。”吳偉說。目前來看，需求恢複還是不錯的
，很重要的原因就是中國新冠肺炎疫情得到比較好的控製。

　　不過，他也強調，短期鋼材需求尚可，但不宜有過高預期。從綜合工地開工、水泥開工、發(fa)電(dian)量(liang)等(deng)數(shu)據(ju)來(lai)看(kan)
，現(xian)實(shi)需(xu)求(qiu)並(bing)沒(mei)有(you)想(xiang)象(xiang)的(de)那(na)麼(me)好(hao)。這(zhe)可(ke)能(neng)是(shi)工(gong)地(di)集(ji)中(zhong)開(kai)工(gong)帶(dai)來(lai)的(de)集(ji)中(zhong)采(cai)購(gou)所(suo)導(dao)致(zhi)的(de)。去(qu)年(nian)底(di)大(da)家(jia)對(dui)市(shi)場(chang)的(de)預(yu)期(qi)十(shi)分(fen)悲(bei)觀(guan)，很(hen)多(duo)工(gong)地(di)不(bu)敢(gan)備(bei)貨(huo)，也(ye)就(jiu)意(yi)味(wei)著(zhe)後(hou)續(xu)的(de)需(xu)求(qiu)尚(shang)可(ke)，但(dan)是(shi)不(bu)會(hui)非(fei)常(chang)強(qiang)勁(jin)。

　　吳偉表示，螺紋鋼價格從3000元/噸反彈到3600元/噸以後，市場認為國內會有更進一步的經濟政策刺激出台，對基建的預期很強烈；但(dan)當(dang)市(shi)場(chang)把(ba)價(jia)格(ge)的(de)繼(ji)續(xu)上(shang)行(xing)寄(ji)希(xi)望(wang)於(yu)大(da)規(gui)模(mo)政(zheng)策(ce)刺(ci)激(ji)時(shi)，本(ben)身(shen)就(jiu)蘊(yun)含(han)了(le)處(chu)於(yu)周(zhou)期(qi)末(mo)端(duan)的(de)概(gai)念(nian)。經(jing)濟(ji)刺(ci)激(ji)受(shou)到(dao)兩(liang)方(fang)麵(mian)限(xian)製(zhi)，一(yi)是(shi)自(zi)身(shen)的(de)債(zhai)務(wu)約(yue)束(shu)，二(er)是(shi)國(guo)外(wai)疫(yi)情(qing)很(hen)難(nan)在(zai)短(duan)期(qi)內(nei)結(jie)束(shu)，國(guo)外(wai)需(xu)求(qiu)的(de)減(jian)少(shao)將(jiang)導(dao)致(zhi)國(guo)內(nei)工(gong)業(ye)品(pin)庫(ku)存(cun)的(de)積(ji)累(lei)和(he)產(chan)生(sheng)更(geng)多(duo)中(zhong)期(qi)的(de)結(jie)構(gou)性(xing)問(wen)題(ti)。

　　此外，當長流程鋼廠的利潤比華東短流程鋼廠的利潤高出500元/噸以上時，那後者有較充足的利潤和動力去滿負荷生產。

　　吳偉還表示，考慮目前國外疫情的防控現狀，全球在5月yue底di之zhi前qian很hen難nan結jie束shu疫yi情qing。即ji使shi看kan到dao一yi些xie國guo家jia的de疫yi情qing好hao轉zhuan
，但dan仍reng然ran不bu能neng夠gou產chan生sheng對dui於yu全quan球qiu實shi體ti層ceng麵mian產chan生sheng非fei常chang好hao的de預yu期qi。疫yi情qing有you效xiao控kong製zhi的de前qian提ti是shi管guan控kong，管guan控kong本ben身shen會hui對dui實shi體ti經jing濟ji產chan生sheng較jiao大da的de衝chong擊ji，這zhe可ke能neng對dui鋼gang材cai的de進jin出chu口kou造zao成cheng影ying響xiang。

　　關於成材方麵，從2008年的經驗來看，熱軋卷板的壓力很容易凸顯出來
，目前很多國外的汽車生產商已經減產，複盤2008年的卷螺價差和進出口金額數據

，可以看到當時有一個非常明顯的下降，甚至在2008年11月份卷螺價差達到了非常極端的-800元/噸。

　　“當時廣州的板材出口企業（終端出口企業）mianlindingdanhuiyue，muqianyuzhiyouxieleisi。guoneishouxianchengshouleyiduanyouyuyiqingdaozhidechongji，houyouchengshoudaoguowaiyiqingdeyixiechongji，jinchukoushijishangzaichangshijianneichuyufuzhidezhuangtai，zheduiyujuanbanchanshengfeichangdadeyali。”他說。

　　不過，吳偉強調
，鋼鐵行業大概率不會惡化到2015年的狀態
，畢竟經過這幾年的供給側結構性改革，很多企業的資產負債率不斷下降，供給端具備更高的調節彈性。

　　對(dui)於(yu)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)未(wei)來(lai)的(de)走(zou)勢(shi)預(yu)期(qi)
，吳(wu)偉(wei)認(ren)為(wei)，隨(sui)著(zhe)終(zhong)端(duan)需(xu)求(qiu)的(de)恢(hui)複(fu)，後(hou)麵(mian)鋼(gang)材(cai)產(chan)量(liang)確(que)實(shi)能(neng)增(zeng)加(jia)，但(dan)其(qi)增(zeng)加(jia)的(de)量(liang)很(hen)多(duo)也(ye)會(hui)是(shi)來(lai)自(zi)於(yu)廢(fei)鋼(gang)和(he)國(guo)產(chan)礦(kuang)，如(ru)同(tong)第(di)一(yi)季(ji)度(du)鋼(gang)材(cai)產(chan)量(liang)的(de)下(xia)降(jiang)也(ye)是(shi)由(you)這(zhe)些(xie)因(yin)素(su)導(dao)致(zhi)一(yi)樣(yang)。所(suo)以(yi)，後(hou)續(xu)鋼(gang)材(cai)產(chan)量(liang)增(zeng)加(jia)其(qi)實(shi)也(ye)很(hen)難(nan)體(ti)現(xian)出(chu)對(dui)於(yu)進(jin)口(kou)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)消(xiao)費(fei)的(de)推(tui)動(dong)作(zuo)用(yong)。與(yu)此(ci)同(tong)時(shi)，隨(sui)著(zhe)疫(yi)情(qing)管(guan)控(kong)和(he)經(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)麵(mian)臨(lin)壓(ya)力(li)，美(mei)國(guo)、日本和歐洲等國外的鋼鐵企業開始減產。

　　“站(zhan)在(zai)一(yi)個(ge)全(quan)球(qiu)性(xing)的(de)視(shi)角(jiao)來(lai)看(kan)

，鐵(tie)元(yuan)素(su)已(yi)經(jing)開(kai)始(shi)邊(bian)際(ji)轉(zhuan)弱(ruo)，且(qie)不(bu)能(neng)排(pai)除(chu)階(jie)段(duan)性(xing)的(de)全(quan)球(qiu)鐵(tie)元(yuan)素(su)過(guo)剩(sheng)。不(bu)過(guo)，做(zuo)空(kong)需(xu)要(yao)防(fang)範(fan)的(de)一(yi)點(dian)是(shi)疫(yi)情(qing)會(hui)不(bu)會(hui)影(ying)響(xiang)巴(ba)西(xi)、澳大利亞的鐵礦石生產和發運。這仍需要動態跟蹤。”吳偉說。