螺紋鋼主力合約2005zainonglixinnianzhihouzoushipoweichuhudajiayiliao，gensuidazongshangpinqihuodafudikaihoubianyilushangyangzouqiang，guigenjiedihaishixinxingguanzhuangbingdufazhantaishizhudaoqiangshipanmian，zheshifenxiyanjiuxingqingxuyaobawodeguanjiandian。yinggaishuoheisejinshuxiliezaiguoneishangpinqihuozhongbiejuyige，erqizhongdeluowengangpinzhonggengshi“骨骼特異”
，筆者判斷現在其金融屬性作為行情炒作題材的狀況還將繼續一段時間，行情領跑商品期貨可以預期，過後將轉勢回歸薄弱的基本麵。

　　疫情蔓延，黑色係表現“一枝獨秀”

　　闡述金融屬性對螺紋鋼期貨的影響，便不得不重溫其發展曆史。通過投資者結構的巨大演變
，我們才能深刻理解當今行情走勢特點；2009年3月yue螺luo紋wen鋼gang上shang市shi時shi期qi投tou資zi者zhe組zu成cheng結jie構gou非fei常chang單dan一yi，基ji本ben都dou是shi由you期qi貨huo公gong司si開kai發fa的de鋼gang材cai市shi場chang貿mao易yi商shang，所suo以yi當dang年nian價jia格ge走zou勢shi較jiao為wei簡jian單dan粗cu暴bao便bian是shi囤tun貨huo待dai漲zhang的de現xian貨huo思si維wei
，幾ji乎hu沒mei有you宏hong觀guan投tou資zi者zhe介jie入ru。隨sui著zhe時shi間jian推tui移yi，原yuan先xian紮zha堆dui銅tong和he股gu指zhi的de宏hong觀guan投tou資zi者zhe漸jian漸jian發fa現xian螺luo紋wen鋼gang是shi一yi個ge相xiang對dui完wan美mei的de標biao的de，跟gen中zhong國guo宏hong觀guan密mi切qie相xiang關guan、合約價格低（門檻低）

、沒有外盤製約
、產chan業ye鏈lian品pin種zhong上shang市shi齊qi全quan和he消xiao費fei量liang巨ju大da等deng優you點dian是shi整zheng個ge期qi貨huo市shi場chang得de天tian獨du厚hou的de
，因yin此ci該gai品pin種zhong金jin融rong屬shu性xing隨sui投tou資zi群qun體ti調tiao整zheng逐zhu年nian增zeng強qiang。落luo實shi到dao近jin期qi行xing情qing便bian一yi目mu了le然ran
，中zhong國guo疫yi情qing得de到dao控kong製zhi預yu期qi良liang好hao，國guo家jia進jin一yi步bu加jia大da逆ni周zhou期qi調tiao控kong力li度du使shi得de宏hong觀guan麵mian明ming顯xian好hao轉zhuan
，黑hei色se係xi“一枝獨秀”，和商品期貨走出截然不同的方向，無需多言相信大家已然得到正確答案。

　　那na麼me當dang下xia行xing情qing特te征zheng是shi否fou有you延yan續xu性xing呢ne
？筆bi者zhe認ren為wei答da案an是shi肯ken定ding的de。月yue初chu筆bi者zhe斷duan言yan新xin冠guan病bing毒du國guo際ji疫yi情qing遠yuan未wei到dao最zui壞huai狀zhuang況kuang，近jin來lai情qing況kuang發fa展zhan也ye符fu合he預yu期qi
；包括巴西總統、加拿大總理夫人、日(ri)本(ben)奧(ao)委(wei)會(hui)副(fu)主(zhu)席(xi)等(deng)多(duo)國(guo)政(zheng)要(yao)陸(lu)續(xu)確(que)診(zhen)，文(wen)體(ti)圈(quan)多(duo)位(wei)明(ming)星(xing)不(bu)幸(xing)得(de)此(ci)疾(ji)病(bing)證(zheng)明(ming)歐(ou)美(mei)病(bing)毒(du)防(fang)疫(yi)體(ti)係(xi)受(shou)到(dao)嚴(yan)峻(jun)考(kao)驗(yan)。從(cong)數(shu)據(ju)方(fang)麵(mian)來(lai)看(kan)
，發(fa)達(da)國(guo)家(jia)政(zheng)府(fu)應(ying)對(dui)艱(jian)難(nan)，目(mu)前(qian)沒(mei)有(you)任(ren)何(he)出(chu)現(xian)拐(guai)點(dian)的(de)前(qian)兆(zhao)。從(cong)中(zhong)國(guo)政(zheng)府(fu)經(jing)驗(yan)和(he)各(ge)國(guo)應(ying)對(dui)能(neng)力(li)對(dui)比(bi)分(fen)析(xi)，本(ben)次(ci)疫(yi)情(qing)6月結束都是樂觀估計，筆者認為全球最壞情況最早或出現於4月中旬
，而在此之前螺紋鋼走勢將繼續強於其他商品。

　　供需齊降，高企庫存或促回歸

　　guoneiyiqingsuiyidedaokongzhi
，danmuqianshangxiayourenyuanfugongbiligangguowucheng，kaolvdaoshengchanguochengzhongrengmianlinjudafengxian

，kaigonglvhuizaiqianshujichushangzaidazhekou
，keyishuoluowengangmianlingongxuyiqidafuxiajiangdejumian。shangyougaolukaigonglv1月始終維持在66%高位，重點企業粗鋼產量一度達到日均199.29萬噸，隻是隨著疫情發展2月開工有所下滑
，月底有恢複抬頭之勢，達到62.85%。下遊終端更慘，除了基建外基本停滯，2月國內製造業PMI35.7，非製造業PMI29.6
，創曆史新低。1月重點企業汽車銷量同比下降18%，中汽協預計一季度汽車行業產銷將出現較大幅度下降。近期的政策基調顯示


，“房住不炒”依舊是房地產市場的主要定位，地產行業短期內放鬆力度有限。

　　由you以yi上shang解jie析xi投tou資zi者zhe也ye可ke以yi判pan斷duan出chu庫ku存cun趨qu勢shi，疊die加jia運yun輸shu企qi業ye未wei完wan全quan複fu工gong對dui鋼gang材cai外wai運yun造zao成cheng的de影ying響xiang
，一yi季ji度du下xia遊you用yong鋼gang需xu求qiu大da降jiang幅fu度du超chao過guo供gong應ying，庫ku存cun自zi然ran高gao企qi。筆bi者zhe判pan斷duan該gai趨qu勢shi還hai將jiang延yan續xu
，直zhi到dao基ji本ben麵mian量liang變bian引yin起qi價jia格ge質zhi變bian。

　　根據前述細致分析我們理清思路，螺紋鋼將先利用金融屬性繼續強勢一段時間，在接近4月中旬時間節點薄弱基本麵或重奪行情主導權
，加上主力合約2005在重合時間段有移倉需求
，這對於多頭主力來說是一個絕佳的、體麵的、隱蔽的出貨機會

，後期轉勢值得期待。