在供給端逐步恢複、國產礦和廢鋼開始部分替代進口礦、鋼廠補庫動力不足的情況下，港口鐵礦石庫存將從春節後的下降趨勢轉換為不斷累庫，最終鐵礦石高估值將難以維持。

　　受shou澳ao洲zhou熱re帶dai氣qi旋xuan和he颶ju風feng以yi及ji巴ba西xi暴bao雨yu影ying響xiang，一yi季ji度du主zhu流liu礦kuang山shan供gong給gei大da幅fu收shou縮suo，而er春chun節jie後hou下xia遊you需xu求qiu停ting滯zhi期qi間jian
，鋼gang廠chang停ting產chan力li度du不bu及ji預yu期qi，使shi得de港gang口kou庫ku存cun持chi續xu下xia降jiang，推tui動dong鐵tie礦kuang石shi價jia格ge走zou強qiang。預yu計ji主zhu流liu礦kuang山shan總zong發fa貨huo量liang將jiang逐zhu步bu提ti升sheng
，國guo產chan礦kuang和he廢fei鋼gang對dui進jin口kou礦kuang的de替ti代dai效xiao應ying顯xian現xian，而er鋼gang廠chang受shou到dao螺luo紋wen鋼gang高gao庫ku存cun壓ya力li將jiang按an需xu補bu庫ku，港gang口kou鐵tie礦kuang石shi庫ku存cun止zhi降jiang回hui升sheng，最zui終zhong鐵tie礦kuang石shi價jia格ge將jiang從cong高gao估gu值zhi狀zhuang態tai回hui落luo。

　　礦山供給逐步增加

　　在zai澳ao洲zhou熱re帶dai氣qi旋xuan和he颶ju風feng以yi及ji巴ba西xi暴bao雨yu影ying響xiang下xia
，今jin年nian一yi季ji度du巴ba西xi和he澳ao洲zhou鐵tie礦kuang石shi發fa貨huo量liang持chi續xu處chu在zai曆li史shi同tong期qi最zui低di水shui平ping
，造zao成cheng主zhu流liu礦kuang山shan鐵tie礦kuang石shi的de發fa貨huo量liang不bu及ji市shi場chang預yu期qi。並bing且qie受shou天tian氣qi影ying響xiang，力li拓tuo和he淡dan水shui河he穀gu分fen別bie下xia調tiao全quan年nian和he一yi季ji度du產chan量liang。其qi中zhong，力li拓tuo皮pi爾er巴ba拉la地di區qu的de鐵tie礦kuang石shi目mu標biao年nian產chan量liang從cong3.3億—3.43億噸小幅下調至3.24億—3.34億噸
；淡水河穀下調一季度鐵礦石產量至6300萬—6800萬噸，此前預期的範圍在6800萬—7300萬噸，但全年產量仍維持在3.4億—3.55億噸之間。

　　danzhengtilaikan，yijidudetianqiyinsuzhishiduanzanyingxiangzhuliukuangshandetiekuangshichanxiao，quanniantiekuangshigongdayuxudegejubingweigaibian，bingqiejinlaiouzhoudexinguanfeiyanyiqingyuyanyulie

，bupaichujinnianouzhoutiekuangshixuqiuchuxianyidingchengdudexiajiang，congerzaochenghaiwaikuangshanshangtiaofawangzhongguodebili。tongshisuizheguoneiyiqinghaozhuan，fuchanfugongjiezoujiakuai
，guoneikuangshantiejingfenkaigonglvyijingkaishihuisheng。jiezhi3月6日，全國鐵精粉礦山開工率達到60.43%，預計3月下旬將恢複到年前水平。中長期來看，鐵礦石供給偏緊的階段已經處於尾聲
，未來供給將逐步增加。

　　鋼廠補庫動力不足

　　疫情導致下遊建築業需求啟動時間較以往延遲4周左右，這期間長流程鋼廠進行減量生產，但仍然無法避免螺紋鋼庫存持續累積。3月13日
，螺紋鋼總庫存為2176.89萬噸，預計本周將迎來庫存拐點，進入去庫階段。根據測算，直到5yuezhongxiaxun
，luowengangkucuncainengxiajiangzhilishitongqishuiping。luowengangkucunxiajiangzhilishitongqishuipingdezheduanshijiannei
，gangchangshibijiangyangeanzhaoxiayoucaigoudingdananpaishengchan，kongzhitieshuiheluowengangchanliangbaochizaiheliqujian，suoyigangchanghuiduitiekuangshijinxingyangedeanxubuku。

　　2月14日至3月13日
，Mysteel調研247家鋼廠日均鐵水產量維持在206萬噸，全國建材鋼廠螺紋鋼實際周產量也穩定在250萬噸左右。3月13日
，Mysteel統計的64家樣本鋼廠進口礦燒結粉礦總庫存為1538萬噸，在螺紋鋼高庫存完全化解前
，預計未來一段時間庫存將穩定維持在1600萬噸左右。

　　港口庫存將止降回升

　　春(chun)節(jie)後(hou)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)大(da)幅(fu)的(de)上(shang)漲(zhang)邏(luo)輯(ji)在(zai)於(yu)，供(gong)應(ying)端(duan)收(shou)縮(suo)的(de)程(cheng)度(du)強(qiang)於(yu)需(xu)求(qiu)端(duan)減(jian)弱(ruo)幅(fu)度(du)，並(bing)且(qie)鐵(tie)水(shui)產(chan)量(liang)減(jian)少(shao)的(de)程(cheng)度(du)小(xiao)於(yu)鋼(gang)廠(chang)對(dui)進(jin)口(kou)礦(kuang)的(de)需(xu)求(qiu)降(jiang)幅(fu)，從(cong)而(er)使(shi)得(de)春(chun)節(jie)後(hou)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)日(ri)均(jun)疏(shu)港(gang)量(liang)一(yi)直(zhi)保(bao)持(chi)在(zai)曆(li)史(shi)高(gao)位(wei)，港(gang)口(kou)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)庫(ku)存(cun)一(yi)直(zhi)處(chu)於(yu)下(xia)降(jiang)趨(qu)勢(shi)中(zhong)。春(chun)節(jie)後(hou)
，港(gang)口(kou)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)庫(ku)存(cun)連(lian)續(xu)5周下降。

　　受(shou)新(xin)冠(guan)肺(fei)炎(yan)疫(yi)情(qing)影(ying)響(xiang)
，春(chun)節(jie)後(hou)國(guo)產(chan)礦(kuang)複(fu)工(gong)遲(chi)緩(huan)

，廢(fei)鋼(gang)加(jia)工(gong)企(qi)業(ye)無(wu)法(fa)開(kai)工(gong)
，物(wu)流(liu)運(yun)輸(shu)受(shou)到(dao)很(hen)大(da)程(cheng)度(du)的(de)限(xian)製(zhi)。國(guo)產(chan)礦(kuang)無(wu)法(fa)及(ji)時(shi)運(yun)輸(shu)到(dao)鋼(gang)廠(chang)，加(jia)上(shang)廢(fei)鋼(gang)供(gong)給(gei)受(shou)限(xian)，造(zao)成(cheng)長(chang)流(liu)程(cheng)鋼(gang)廠(chang)對(dui)進(jin)口(kou)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)需(xu)求(qiu)依(yi)賴(lai)度(du)增(zeng)加(jia)。春(chun)節(jie)後(hou)45港(gang)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)日(ri)均(jun)疏(shu)港(gang)量(liang)一(yi)直(zhi)保(bao)持(chi)在(zai)高(gao)位(wei)運(yun)行(xing)狀(zhuang)態(tai)。隨(sui)著(zhe)複(fu)產(chan)複(fu)工(gong)進(jin)度(du)加(jia)快(kuai)推(tui)進(jin)，國(guo)產(chan)礦(kuang)和(he)廢(fei)鋼(gang)對(dui)進(jin)口(kou)礦(kuang)的(de)替(ti)代(dai)效(xiao)應(ying)將(jiang)逐(zhu)步(bu)顯(xian)現(xian)，預(yu)計(ji)港(gang)口(kou)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)日(ri)均(jun)疏(shu)港(gang)量(liang)將(jiang)出(chu)現(xian)向(xiang)下(xia)拐(guai)點(dian)。

　　zongdelaishuo，aozhouhebaxidetiekuangshizongfahuoliangyijigangkoutiekuangshirijunshugangliangshiyucegangkoutiekuangshikucunheshichuxianguaidiandezhongyaolingxianzhibiao。yincizaigonggeiduanzhubuhuifu、國產礦和廢鋼開始部分替代進口礦

、鋼廠補庫動力不足的情況下，港口鐵礦石庫存將從春節後的下降趨勢轉換為不斷累庫，最終鐵礦石高估值將難以維持。3月16日，鐵礦石指數為90.05元/噸，處於曆史同期最高水平。