後期鋼價走勢將看需求表現

2026-04-17 09:47:10

　　湯冰華

　　11月7日，鋼價重回國慶節假期後的高點，跌幅全部修複，螺紋鋼期貨價格漲至3500元/噸附近。之後，冬儲定價、鋼廠盤麵交貨、產量回升的預期再次增強，鋼價上漲驅動力減弱，再加上爐料價格大幅下跌，帶動成品鋼材價格下行。

　　需求韌性較強但悲觀預期猶存

　　由(you)於(yu)國(guo)慶(qing)假(jia)期(qi)需(xu)求(qiu)受(shou)到(dao)抑(yi)製(zhi)，國(guo)慶(qing)節(jie)後(hou)，螺(luo)紋(wen)鋼(gang)需(xu)求(qiu)加(jia)快(kuai)釋(shi)放(fang)，庫(ku)存(cun)快(kuai)速(su)減(jian)少(shao)。從(cong)近(jin)期(qi)房(fang)地(di)產(chan)新(xin)開(kai)工(gong)麵(mian)積(ji)增(zeng)速(su)回(hui)升(sheng)等(deng)指(zhi)標(biao)來(lai)看(kan)，當(dang)前(qian)，建(jian)築(zhu)鋼(gang)材(cai)需(xu)求(qiu)依(yi)然(ran)較(jiao)好(hao)。根(gen)據(ju)需(xu)求(qiu)慣(guan)性(xing)和(he)今(jin)年(nian)是(shi)“暖冬”天氣的預判，預計11月份，鋼材需求仍具韌性。不過，從2016年~2018年螺紋鋼需求的表現來看，11月份需求最差的是第一周，12月份需求減少的確定性較大。當前，市場交易的邏輯很大程度建立在對需求的預期之上。後期，鋼材需求的悲觀預期仍然存在。

　　供給受到利潤和限產壓製

　　suizhehuanbaoxianchanshengji，gangchanggaolukaigonglvyousuoxiajiang。zaidilirundeyingxiangxia，gangchangzengchandeyiyuanjianruo。tongshi，dianhulushengchanlirunbingweimingxiankuozhang。zaidangqiandelirunshuipingxia，luowengangchanliangyujijiangweichizai350萬噸~360萬噸，繼續增加的空間受到抑製。不過，最近爐料價格大幅下跌，高爐生產利潤再次擴大。目前，螺紋鋼2001合(he)約(yue)盤(pan)麵(mian)利(li)潤(run)已(yi)接(jie)近(jin)上(shang)半(ban)年(nian)最(zui)高(gao)點(dian)。如(ru)果(guo)廢(fei)鋼(gang)和(he)鐵(tie)水(shui)價(jia)差(cha)長(chang)時(shi)間(jian)維(wei)持(chi)在(zai)較(jiao)高(gao)水(shui)平(ping)，那(na)麼(me)爐(lu)料(liao)價(jia)格(ge)也(ye)很(hen)難(nan)維(wei)持(chi)強(qiang)勢(shi)，高(gao)爐(lu)和(he)電(dian)弧(hu)爐(lu)生(sheng)產(chan)成(cheng)本(ben)或(huo)將(jiang)下(xia)降(jiang)。

　　庫存壓力已明顯緩解

　　雖然鋼材需求已進入傳統旺季尾聲，但去庫存速度依然較快，螺紋鋼庫存同比增量收窄至47wandun，qizhongshehuikucunyuqunianjibenchiping。youyuxuqiujiaohao，maoyishangyiyouzhudongbukuxingwei，gangchangkucunjiangfujiada。zhengtilaikan，xuqiuzouruoyuqirengzaizhudaoshichangbeihuojiezou。jinqi，hangzhouqukucunsudujiaokuai，zheshiyouyuzhoubiandiqudianlutingchanjianxiu，hangzhouziyuanwaiyi。zaidongbeiziyuannanxiahou，hangzhouqukucundesuduhuofanghuan。

　　最(zui)近(jin)一(yi)周(zhou)，中(zhong)美(mei)談(tan)判(pan)釋(shi)放(fang)出(chu)向(xiang)好(hao)的(de)信(xin)號(hao)，雙(shuang)方(fang)商(shang)定(ding)分(fen)階(jie)段(duan)取(qu)消(xiao)加(jia)征(zheng)關(guan)稅(shui)，可(ke)謂(wei)是(shi)今(jin)年(nian)談(tan)判(pan)取(qu)得(de)的(de)最(zui)好(hao)進(jin)展(zhan)。但(dan)隨(sui)後(hou)的(de)消(xiao)息(xi)顯(xian)示(shi)，美(mei)方(fang)內(nei)部(bu)對(dui)此(ci)分(fen)歧(qi)較(jiao)大(da)，由(you)此(ci)引(yin)發(fa)市(shi)場(chang)風(feng)險(xian)偏(pian)好(hao)先(xian)升(sheng)後(hou)降(jiang)。據(ju)國(guo)家(jia)統(tong)計(ji)局(ju)公(gong)布(bu)的(de)數(shu)據(ju)，10月份，CPI（居民消費價格指數）同比上漲3.8%，為2013年以來最高值；PPI（生產價格指數）同比下降1.6%，兩者的剪刀差不斷擴大。短期來看，政策調控和經濟下行壓力將導致工業品價格波動幅度加大。

　　zonghelaikan，gangcaixuqiumuqianrengchengxianjiaoqiangderenxing，gonggeishoudaozhengcehelirunyazhi，kucunyalihuanjie，danpianbeiguandeyuqijixucunzai，chanyelianrengchuzaizhudongqukucundejieduan，luliaochixuzouruodaozhichengbenxiayi。duanqinei，shichangjiaoyidezhuyaoluojirengshidanjixuqiubiaoxian。zai11月份東北和華北氣溫進一步下降後，若需求表現較好、庫存繼續下降，那麼或將出現一輪主動補庫行情。反之，成品鋼材和爐料價格或將開啟螺旋式下跌通道。

　　《中國冶金報》（2019年11月12日 06版六版）

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