近兩周來，螺紋鋼呈現窄幅振蕩的走勢。上周螺紋鋼2001合約上漲1.82%至3360元/噸。螺紋鋼現貨方麵
，上海漲30至3700元/噸
，廣州橫盤，維持在4150元/噸，北京漲20至3650元/噸。

　　終端需求方向性向下

　　從本月公布的經濟數據看，房地產主要指標繼續小幅下滑，周期性的向下拐點大概率已經出現。房地產開發投資1—9月累計同比增長10.5%
，與1—11月持平。2019年1—9月商品房銷售麵積累計同比下降-0.1%，環比1—8月上升0.5個百分點，較2018年同期大幅下降3個百分點。當前房地產市場出現加速銷售
，但是開工放緩的狀態。產生這種現象的主要原因是因為在7月國家通過多種途徑收緊了房地產融資，使得房地產企業需要加速銷售來回籠資金。

　　短期脈衝過後，房地產融資壓力越來越大。7月30日中央政治局會議明確不將房地產作為短期刺激經濟的手段是定調性表述，再次明確未來“房住不炒”方fang向xiang。此ci前qian，發fa改gai委wei，銀yin保bao監jian會hui接jie連lian對dui房fang地di產chan企qi業ye融rong資zi進jin行xing窗chuang口kou指zhi導dao。房fang地di產chan作zuo為wei一yi個ge典dian型xing的de資zi金jin依yi賴lai型xing行xing業ye，收shou緊jin地di產chan企qi業ye融rong資zi對dui房fang企qi投tou資zi將jiang構gou成cheng非fei常chang大da的de壓ya力li。今jin天tian，又you有you消xiao息xi稱cheng多duo家jia銀yin行xing近jin期qi收shou到dao窗chuang口kou指zhi導dao，自zi即ji日ri起qi收shou緊jin房fang地di產chan開kai發fa貸dai額e度du。調tiao控kong的de內nei容rong是shi原yuan則ze上shang開kai發fa貸dai控kong製zhi在zai2019年3月底時的水平。這就意味著，房地產開發貸餘額將從二季度末的11.04萬億元減少至一季度末的10.85萬億元規模。消息稱，未來還有進一步減少的可能。根據央行數據，2019年一季度末，房地產開發貸款餘額為10.85萬億元，同比增長18.9%，增速比上年年末低3.7個百分點。2019年二季度末，房地產開發貸款餘額為11.04萬億元，同比增長14.6%，增速比上季末低4.3個百分點。

　　螺紋鋼產量回升至高位

　　10月25日當周，全國建材鋼廠螺紋鋼產能利用率77.54%
，較上周下降0.1個百分點。其中，長流程產能利用率為85.57%
，較上周下降0.2個百分點。產量方麵
，10月25日當周，全國建材鋼廠螺紋鋼產量353.72萬噸
，較上周下降0.42萬噸。其中，長流程螺紋鋼309.89萬噸

，較上周下降0.73萬噸。

　　隨著鋼材價格穩定，疊加廢鋼價格下跌

，電爐利潤開始下降。根據利潤模型模擬，華東地區電爐利潤仍有盈利。數據顯示，53家獨立電爐生產企業
，10月25日當周
，產能利用率61.48%
，較上周減少1.09%。

　　綜合來看
，雖然本周螺紋鋼產量出現小幅下降，但是原材料下跌給螺紋鋼帶來利潤，螺紋鋼的產量已經恢複至國慶節前的水平。

　　庫存正常去化

　　本周螺紋鋼庫存繼續保持去化。據我的鋼鐵網統計，10月25日當周，螺紋鋼中間環節庫存647.31萬噸，較上周下降30.39萬噸。其中
，螺紋鋼35城社會庫存401.26萬噸
，較上周下降30.70萬噸，螺紋鋼鋼廠庫存246.05萬噸，較上周上升0.31萬噸。

　　本周，建材的日均成交量為20wandun
，huanbichiping。dangqianzongtirengchuyuwangji，luowengangrijunchengjiaoyeweichizaixiangduigaowei。kucunquhuaxiangduishunchang。houxuxuqiubianjixiahua
，kenengdailaikucunleijichaoguowangniandeqingkuang。

　　操作建議

　　總(zong)體(ti)來(lai)看(kan)，當(dang)前(qian)供(gong)需(xu)的(de)因(yin)素(su)大(da)致(zhi)與(yu)當(dang)前(qian)價(jia)格(ge)相(xiang)對(dui)平(ping)衡(heng)。國(guo)慶(qing)節(jie)後(hou)供(gong)給(gei)和(he)需(xu)求(qiu)的(de)恢(hui)複(fu)都(dou)比(bi)較(jiao)符(fu)合(he)市(shi)場(chang)整(zheng)體(ti)預(yu)期(qi)
，這(zhe)也(ye)造(zao)成(cheng)了(le)當(dang)前(qian)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)橫(heng)盤(pan)振(zhen)蕩(dang)的(de)走(zou)勢(shi)。在(zai)沒(mei)有(you)新(xin)的(de)矛(mao)盾(dun)出(chu)現(xian)之(zhi)前(qian)，預(yu)計(ji)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)仍(reng)將(jiang)維(wei)持(chi)振(zhen)蕩(dang)。短(duan)期(qi)建(jian)議(yi)投(tou)資(zi)者(zhe)關(guan)注(zhu)3250元/噸一線的支撐，若價格向下破位，可適當空單進場，否則仍建議觀望為主。（作者：趙一鳴 ）